配股是什么意思？配股的利弊分析(2)

　　根據公司法的有關規定，當上市公司要配售新股時，它應首先在老股東中進行，以保證老股東對公司的持股比例不變，當老股東不愿參加公司的配股時，它可以將配股權轉讓給他人。對于老股東來說，上市公司的配股實際上是提供了一種追加投資的選擇機會。

　　老股東是否選擇配股以追加對上市公司的投資，可根據上市公司的經營業績、配股資金的投向及效益的高低來進行判斷。但在現實的經濟生活中，除了配股外，股民還可通過購買其他公司的股票、投資債權及居民儲蓄來實現追加投資，其關鍵就視投資收益情況來確定。如配股上市公司的凈資產收益率還達不到居民儲蓄存款利率，顯然上市公司的經營效益太差，其投資回報難以和居民儲蓄相比擬，股民就可不選擇配股這種方式來追加對上市公司的投資。當然，當一個上市公司確定配股以后，如配股權證不能流通，其配股就帶有強制性，因為配股實施后股票就要除權，價格就要下跌，如老股東不參加配股，就要遭受市值下降的損失。其逃避配股的唯一方法就是在配股前將股票拋出。

　　3.配股與投資風險

　　在比較成熟的股市上，配股是不受股東歡迎的，因為公司配股往往是企業經營不善或倒閉的前兆。當一個上市公司資金短缺時，它首先應向金融機構融通資金以解燃眉之急。一般來說，銀行等金融機構是不會拒絕一個經營有方、發展前景較好的企業的貸款要求的。而經營不善的公司就不得不向老股東伸手要錢以渡難關。從最近兩年中國股市的配股情況來看，一些配股比例較高的公司往往都是業績平平、不盡人意的。當然中國上市公司的配股之風盛行也有其他一些原因，如在國民經濟宏觀調控期間較為緊張、貸款實行規模控制，上市公司也難以從金融機構取得貸款。另外從上市公司的擴展方式來說，由于通過配股來籌集資金比較容易，且因流通股股東所占比例較小也無法抗拒，所以配股就成為上市公司擴展規模的最好途徑。

　　對股民來說，配股有時預測著更大的投資風險。首先，根據中國的有關規定，上市公司每年可有30%的配股額度，不配也就浪費了指標。許多上市公司純粹是為了配股而配股，所籌資金并不一定有合適的項目去投資。如一些上市公司，因在本行業已無擴展余地，就拿著配股資金去經營一些非主營業務，有時干脆就將資金存銀行或炒股票、房地產，而這些公司在這方面是不具優勢的。其次，按比例、高溢價地配股意味著要用配股資金再造一個和公司現有規模相差無幾的企業，即使能找到合適的項目，但項目的建設是否能順利進行，項目投產后產品是否能有銷路、公司的管理水平和技術力量是否能跟得上，這都是影響配股資金能否在預定的期限內見成效是關鍵問題，上市公司對股民的投資回報就較難達到要求。再者，由于中國上市公司的的配股具有一定的強制性，配股會將股民更多的資金拖入股市這個風險之地。按照分散資金的原則，雞蛋是不能都放在一個籃子里的，股民不但不應將資金都投入到某一只股票，且還應留出一部分資金投入到風險較小的領域，如購買國庫券或進行其他的實業投資。而每年連續不斷的配股勢必將股民更多的投資拖入股市，使股民承擔更大的市場風險。

　　4.配股與資產流失

　　配股，一般是全體股東都應按持股比例追加投資，這樣將不改變原由股東的相對持有比例。當然，如果某些股東對持有比例不介意的話，也可以放棄配股。但放棄配股的股東可能遭受市價損失。

　　當流通配股后，由于除權的作用，股價就要下降，對于參與配股的股東來說，由于股票數量的增多，股票的市價總值不發生變化。而若放棄配股，這部分股東將因所持股票總市值的的減少而蒙受損失。而對于暫不能上市流通的國家股和法人股來說，市值只是一個名義的價格，其經濟利益是否受損要視其配股后每股凈資產含量和盈利能力的變化情況而定。

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