通貨膨脹對股市影響 通貨膨脹對股價有哪些影響(2)

　　當(dāng)然,通脹走勢的升跌還直接影響到上市公司的經(jīng)營及贏利能力,而且對不同行業(yè)的企業(yè)產(chǎn)生的影響也有區(qū)別。但在新興的中國股市上,企業(yè)效益的變化并非影響大勢的關(guān)鍵因素。這一點在1998年的中國股市表現(xiàn)得較突出,這一年的中國股市無疑給以效益為人市參考依據(jù)的一些理性的投資者一個沉痛的教訓(xùn)——“不虧不漲”、“績優(yōu)股陰跌不止”。

　　在通膨脹情況下，政府一般會采取諸如控制和減少財政支出，實行緊縮貨幣政策，這就會提高市場利率水平，從而使股票價格下降。在通脹水平很高時(CPI>5%)，股市實際收益率與通脹水平負(fù)相關(guān);而在通脹水平溫和時，股市實際收益率與通脹水平正相關(guān)?？傊ㄘ浥蛎浨捌趯墒欣茫藗儠I股票防通脹，后期泡沫大了，風(fēng)險大。通貨緊縮對股市利空，后期同樣是機(jī)會，機(jī)會是跌出來的。

　　分析通貨膨脹對股票行市的影響，應(yīng)該區(qū)分不同的通貨膨脹水平。一般認(rèn)為，通貨膨脹率很低(如5%以內(nèi))時，危害并不大且對股票價格還有推動作用。因為，通貨膨脹主要是因為貨幣供應(yīng)量增多造成的。貨幣供應(yīng)量增多，開始時一般能刺激生產(chǎn)，增加公司利潤，從而增加可分派股息。股息的增加會使股票更具吸引力，于是股票價格將上漲。當(dāng)通貨膨脹率較高且持續(xù)到一定階段時，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和物價的前景就不可捉摸，整個經(jīng)濟(jì)形勢會變得很不穩(wěn)定。這時，一方面企業(yè)的發(fā)展會變得飄忽不定，企業(yè)利潤前景不明，影響新投資注入。

　　另一方面，政府會提高利率水平，從而使股價下降。這兩方面因素的共同作用下，股價水平將顯著下降。通脹過高并不直接打擊股市。理論上通脹越高，放在銀行的錢貶值越快，人們會把更多錢拿出來買房、買股，股、房都會越高。通貨膨脹是影響股票市場價格的一個重要宏觀經(jīng)濟(jì)因素。它既有刺激股票市場的作用，又有壓抑股票市場的作用。