滬深300指數(shù)是什么？如何理解
滬深300指數(shù)是什么?滬深300指數(shù)是滬深證券交易所于2005年4月8日聯(lián)合發(fā)布的反映A股市場(chǎng)整體走勢(shì)的指數(shù)。滬深300指數(shù)編制目標(biāo)是反映中國證券市場(chǎng)股票價(jià)格變動(dòng)的概貌和運(yùn)行狀況，并能夠作為投資業(yè)績的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，為指數(shù)化投資和指數(shù)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新提供基礎(chǔ)條件。滬深300指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場(chǎng)六成左右的市值，具有良好的市場(chǎng)代表性。2016年1月7日，滬深300指數(shù)跌至7.21%，觸發(fā)7%熔斷閾值，將熔斷至收市。
誕生過程1998年啟動(dòng)——2001年上交所首先研究方案——證監(jiān)會(huì)協(xié)調(diào)滬深交易所共同開發(fā)——2003年達(dá)成共識(shí)——細(xì)節(jié)設(shè)計(jì)——2005年4月8日正式推出。
有市場(chǎng)就有指數(shù)。1991年上證、深證綜合指數(shù)誕生，1992年上證A股、B股指數(shù)陸續(xù)推出，1995年至2004年，深滬兩市又陸續(xù)推出了深證成指、上證180指數(shù)(前身為上證30指數(shù))、深證100指數(shù)、巨潮100指數(shù)、上證50指數(shù)……中國股市指數(shù)體系在滬深兩個(gè)交易所推動(dòng)下有了較大突破和進(jìn)展，以成分股為樣本的指數(shù)開發(fā)使中國指數(shù)市場(chǎng)出現(xiàn)了真正風(fēng)格化、投資型的指數(shù)產(chǎn)品。在當(dāng)今世界主要發(fā)達(dá)國家股市中，被投資者廣泛接受的、能代表市場(chǎng)變化的指數(shù)基本上都是成分股指數(shù)。但業(yè)內(nèi)專家指出，我國現(xiàn)有的指數(shù)體系，尚不足以滿足市場(chǎng)的投資需求，市場(chǎng)迫切需要一些覆蓋滬深兩市的指數(shù)產(chǎn)品。
主要特點(diǎn)1.嚴(yán)格的樣本選擇標(biāo)準(zhǔn)，定位于交易性成份指數(shù)
滬深300指數(shù)以規(guī)模和流動(dòng)性作為選樣的兩個(gè)根本標(biāo)準(zhǔn)，并賦予流動(dòng)性更大的權(quán)重，符合該指數(shù)定位于交易指數(shù)的特點(diǎn)。在對(duì)上市公司進(jìn)行指標(biāo)排序后進(jìn)行選擇，另外規(guī)定了詳細(xì)的入選條件，比如新股上市(除少數(shù)大市值公司外)不會(huì)很快進(jìn)入指數(shù)，一般而言，上市時(shí)間一個(gè)季度后的股票才有可能入選指數(shù)樣本股;剔除暫停上市股票、ST股票以及經(jīng)營狀況異?；蜇?cái)務(wù)報(bào)告嚴(yán)重虧損的股票和股價(jià)波動(dòng)較大、市場(chǎng)表現(xiàn)明顯受到操縱的股票。因此，300指數(shù)反映的是流動(dòng)性強(qiáng)和規(guī)模大的代表性股票的股價(jià)的綜合變動(dòng)，可以給投資者提供權(quán)威的投資方向，也便于投資者進(jìn)行跟蹤和進(jìn)行投資組合，保證了指數(shù)的穩(wěn)定性、代表性和可操作性。
2.采用自由流通量為權(quán)數(shù)
所謂自由流通量，簡單地說，就是剔除不上市流通的股本之后的流通量。具體地說，自由流通量就是剔除公司創(chuàng)建者、家族和高級(jí)管理人員長期持有的股份、國有股、戰(zhàn)略投資者持股、凍結(jié)股份、受限制的員工持股、交叉持股后的流通量。這既保證了指數(shù)反映流通市場(chǎng)股價(jià)的綜合動(dòng)態(tài)演變，也便于投資者進(jìn)行套期保值、投資組合和指數(shù)化投資。
3.采用分級(jí)靠檔法確定成份股權(quán)重
300指數(shù)各成份股的權(quán)重確定，共分為九級(jí)靠檔。這樣做考慮了我國股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的特殊性以及未來可能的結(jié)構(gòu)變動(dòng)，同時(shí)也能避免股價(jià)指數(shù)非正常性的波動(dòng)。九級(jí)靠檔的具體數(shù)值和比例都有明確規(guī)定，從指數(shù)復(fù)制角度出發(fā)，分級(jí)靠檔技術(shù)的采用可以降低由股本頻繁變動(dòng)帶來的跟蹤投資成本增加，便于投資者進(jìn)行跟蹤投資。
4.樣本股穩(wěn)定性高，調(diào)整設(shè)置緩沖區(qū)
滬深300指數(shù)每年調(diào)整2次樣本股，并且在調(diào)整時(shí)采用了緩沖區(qū)技術(shù)，這樣既保證了樣本定期調(diào)整的幅度，提高樣本股的穩(wěn)定性，也增強(qiáng)了調(diào)整的可預(yù)期性和指數(shù)管理的透明度。樣本股的穩(wěn)定性強(qiáng)，可以提高被復(fù)制的準(zhǔn)確度，增強(qiáng)可操作性。得到加強(qiáng)。300指數(shù)規(guī)定，綜合排名在240名內(nèi)的新樣本優(yōu)先進(jìn)入，排名在360名之前的老樣本優(yōu)先保留。當(dāng)樣本股公司退市時(shí)，自退市日起，該股從指數(shù)樣本中剔除，而由過去近一次指數(shù)定期調(diào)整時(shí)的候選樣本中排名最高的尚未調(diào)入指數(shù)的股票替代。
5.指數(shù)行業(yè)分布狀況基本與市場(chǎng)行業(yè)分布比例一致
指數(shù)的行業(yè)占比指標(biāo)衡量了指數(shù)中的行業(yè)結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)的行業(yè)占比則衡量市場(chǎng)整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，二者偏差如果太大，則說明指數(shù)的行業(yè)結(jié)構(gòu)失衡，通過統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，雖然滬深300指數(shù)沒有明確的行業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)，不過樣本股的行業(yè)分布狀況基本與市場(chǎng)的行業(yè)分布狀況接近，具有較好的代表性。
指數(shù)問答第一期
滬深證券交易所指數(shù)工作小組有關(guān)負(fù)責(zé)人就正式發(fā)布的滬深300指數(shù)，回答了記者的提問。
問：為何要發(fā)布滬深300指數(shù)?
答：滬深兩個(gè)市場(chǎng)各自均有獨(dú)立的綜合指數(shù)和成份指數(shù)，這些指數(shù)在投資者中有較高的認(rèn)同度，但市場(chǎng)缺乏反映滬深市場(chǎng)整體走勢(shì)的跨市場(chǎng)指數(shù)。滬深300指數(shù)的推出切合了市場(chǎng)需求，適應(yīng)了投資者結(jié)構(gòu)的變化，為市場(chǎng)增加了一項(xiàng)用于觀察市場(chǎng)走勢(shì)的指標(biāo)，也進(jìn)一步為市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新提供了條件。
問：與滬深市場(chǎng)現(xiàn)有指數(shù)相比，滬深300指數(shù)有何特點(diǎn)?
答：現(xiàn)市場(chǎng)中的股票指數(shù)，無論是綜合指數(shù)，還是成份股指數(shù)，只是分別表征了兩個(gè)市場(chǎng)各自的行情走勢(shì)，都不具有反映滬深兩個(gè)市場(chǎng)整體走勢(shì)的能力。滬深300指數(shù)則是反映滬深兩個(gè)市場(chǎng)整體走勢(shì)的“晴雨表”。指數(shù)樣本選自滬深兩個(gè)證券市場(chǎng)，覆蓋了大部分流通市值。成份股為市場(chǎng)中市場(chǎng)代表性好，流動(dòng)性高，交易活躍的主流投資股票，能夠反映市場(chǎng)主流投資的收益情況。
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