什么是強行平倉？強制平倉會有什么后果(2)

　　小張是一個私營業(yè)主，他預(yù)期5月份180ETF的價格將會下跌，于是賣出180ETF的認購期權(quán)“180ETF購 5月1950”。他賣出了1張合約單位為10000，行權(quán)價格為1.950元，5月到期的180ETF認購期權(quán)。

　　按照上交所的保證金公式，一張認購期權(quán)義務(wù)方的初始保證金=權(quán)利金前結(jié)算價+ Max15%×合約標(biāo)的前收盤價-認購期權(quán)虛值，7%×合約標(biāo)的前收盤價*合約單位。期權(quán)的前結(jié)算價為0.0375元，合約標(biāo)的前收盤價為1.918元，認購期權(quán)虛值為0.032(max(1.950-1.918,0))元，賣出開倉保證金賬戶里需繳納保證金為：0.0375+max(15%×1.918-0.032,7 %×1.918)×10000=2932元。

　　于是小張往自己的衍生品保證金賬戶中充入了3000元，并以當(dāng)前市場價格0.0380賣出1張期權(quán)合約，獲得380(0.0380*10000)元權(quán)利金。此時，小張保證金賬戶共有3380元，其中維持保證金為2557元，資金余額為(3000-2932)+380=448元。

　　但之后第二天180ETF收盤價上升至2.500元，相應(yīng)認購期權(quán)當(dāng)天結(jié)算價為0.0775元，此時小張需要的維持保證金為：0.0775+max(15%×2.5-max(2-2.5,0),7%×2.5)×10000=4525元。

　　但小張保證金賬戶資金一共為3380元，其中維持保證金占用4525元，資金余額為-1145元，小于0，因此需要在其后第二個交易日上午11點30前，也就是上午收盤前補足至少1145元才能滿足維持保證金的要求。不然的話，小張的認購期權(quán)義務(wù)倉將被期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)在其后第二個交易日強行平倉，即買入相應(yīng)認購期權(quán)平倉，花費約0.0775*10000=775元，最終小張賬戶剩余約3380-775=2605元。而小張由于去外地采購貨物，也并沒有及時查看自己的賬戶余額和相應(yīng)的郵件，小張手中的認購期權(quán)被強平了，造成了395元的損失。