買科創板股票有哪些風險？科創板股票交易風險一覽

　　最近一段時間科創板被很多人所關注，而前段時間發行的科創板基金申購也異常火爆，雖然科創板投資熱情高漲，但是我們也不得不看到科創板股票的風險。那么，買科創板股票有哪些風險?

　　科創板股票交易風險須知

　　第一類風險，企業經營風險。

　　這主要是指科創板企業所處行業和業務往往具有研發投入規模大、盈利周期長、技術迭代快的特點，未來的盈利水平具有不確定性，甚至他們上市的時候就是虧損的。

　　科創板首批25家公司，由于經過一定的篩選，并沒有虧損的公司。不過隨著科創板注冊制的推進，未來一定會有虧損的公司上市，投資者在投資虧損的公司時，對公司的前景和估值需要有一個合理的判斷。

　　第二類風險，發行制度風險。

　　主要是指科創板采取詢價制度發行，突破了主板、中小板以及創業板的23倍市盈率紅線，發行市盈率普遍較高。

　　首批科創板上市公司平均市盈率為49.42倍，其中最高的中微公司市盈率達170.75倍。

　　按詢價發行，這是國際成熟市場普遍的發行制度，這種讓市場定價的發行方式相對高效，但也蘊藏風險。成熟市場上上市首日破發的例子比比皆是，就拿登陸美國的游戲直播公司斗魚來說，首日便遭遇了破發。

　　由于中國資本市場歷來有炒作新股的傳統，所以首批25家科創板公司破發的概率并不大。但隨著科創板發行公司越來越多，未來會出現破發的情形。這也是投資者需要注意的一個風險。

　　所以，隨著資本市場的成熟，未來無腦打新的時代會結束，投資者在選擇打新股時，也需要多做一番研究。當然，這是相對遠期的事情。

　　除了詢價發行，科創板還引入了先進的超額配售權制度，即傳說中的綠鞋機制。

　　A股IPO采用綠鞋機制的時間較晚且不常見。工商銀行是A股首家采用綠鞋機制的上市公司，其后采用綠鞋機制的上市公司有：2010年7月上市的農業銀行和2010年8月上市的光大銀行兩家。

　　超額配售選擇權的本質是授予承銷商要求發行人超額發行一部分股票的權力，如果期限內新股不破發，則承銷商行權，要求發行人超發股票;如果期限內新股破發，承銷商通過二級市場買入股票以穩定股價并賺取差價，并放棄行權。

　　按照超發股票的承接方分類，實際操作當中主要有三種方式：一是，事先向部分戰略投資者超發股票，但約定延遲一段時間交付;二是，向公司大股東借入股票，約定一段時間后歸還。這種做法一般在沒有戰略投資者的情況下使用;三是，向部分投資者賣空股票，約定一段時間后平倉。

　　其中，第一種方式較為常見。綠鞋機制本質上是為了防范公司上市后股價的大幅波動。不過首批科創板企業，并沒有采取綠鞋機制的企業。

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