股票期權的用途有哪些？股票期權有什么作用(2)

　　(一)提高資金使用效率以認購期權為例，投資者支付較少的權利金就能享受標的價格變化帶來的收益。若標的價格沒有上漲，則虧損權利金。

　　例如，小張認為某只現價為4元/份的ETF在未來一個月會上漲，因此他以0.2元/份的權利金購入一個月后到期、行權價為4.5元/份的認購期權。若合約到期時，該ETF上漲至5元/份，小張選擇行權，每份收益率為(5-4.5-0.2)/0.2=150%，如果小張只是單純購買ETF，那么每份收益率為(5-4)/4=25%，通過買入認購期權，小張放大了投資收益。若屆時該ETF沒有上漲至4.5元/份，小張不行權，損失的是0.2元/份的權利金。

　　(二)低價買入標的資產的有效手段

　　賣出虛值認沽期權可以作為低價買入標的資產的有效手段。如果未來標的價格不跌破行權價，期權沒有被行權，投資者可以收獲權利金;如果未來標的價格跌破行權價，期權被行權，投資者可以用較低的行權價買入標的資產。

　　例如，某只ETF現價為4元/份，小張計劃在一個月后以3.5元/份的價格買入該ETF。因此他以0.2元/份的權利金賣出了一個月后到期、行權價格為3.5元/份的該ETF認沽期權。若一個月后，該ETF沒有跌至3.5元/份，期權未被行權，小張已賺取了0.2元/份的權利金;若屆時該ETF跌至3.5元/份及以下，期權被行權，小張將以3.5元/份的價格買入該ETF，同時依舊賺取了權利金。

　　四、增強持倉收益

　　投資者計劃長期持有某標的資產，如果預計標的價格在一段時間內上漲概率較小，則可以賣出該標的資產的虛值認購期權。若標的價格未大漲，期權不被行權，投資者收取權利金，并可以繼續賣出認購期權，持續提高持倉收益;若標的價格大漲，期權被行權，投資者也能用較高的價格賣出標的資產。

　　例如，小張以4元/份的價格買入某只ETF，并以0.1元/份的權利金賣出行權價為5元/份的該ETF認購期權。當該ETF價格未上漲至5元/份，期權未被行權，小張獲得0.1元/份的權利金收益;當該ETF價格上漲至5元以上，期權被行權，小張能夠賺取權利金，并以5元/份的價格賣出該ETF。