什么是反向收購？反向收購的程序及好處

　　什么是反向收購?反向收購又稱“后門上市”或“逆向收購”，是指非上市公司購買一家上市公司一定比例的股權來取得上市的地位，然后注入自己有關業務及資產，實現間接上市的目的。一般而言，反向收購是民營企業的較佳選擇。

　　一般程序

　　下圖所示為反向收購的一般程序，整個步驟包含以下各項相關連之交易：

　　1、收購人購入上市公司的控股權(即30%或以上的股份，或低于35%但能給予收購人上市公司管理權的股份比例);

　　2、收購人注入新資產予上市公司，并將一些收購人沒有興趣經營的資產由上市公司賣給前控股股東;

　　3、收購人在取得上市公司30%或以上的股票股權后，須根據證監會的收購及合并守則向上市公司其他股東提出全面收購。

　　第一階段-控股股權轉讓

　　第二階段-資產注入及/或出售

　　反向收購的好處

　　1、對上市資產項目的要求較為靈活

　　一些有興趣上市的公司，因為擁有的資產暫時未完全達到上市規則內的新上市要求，例如在差不多相同的管理層下運作三年，三年盈利水平未達到最近一年港幣2,000萬元和前兩年合共港幣3,000萬元的水平;在這些情況下,有興趣上市的公司可無需多等一段長時間使其資產滿足聯交所上市規則內的要求，而可通過收購一家已上市公司在較短時間內達到上市的目的。

　　2、節省籌備工作和時間

　　透過買殼上市,如沒有涉及改變公司的主營業務或把大量資產注進或撥離上市公司,收購者可避免做大量和申請上市有關的工作,包括三年會計報告、評估報告、重組、編寫招股書和盈利預測等工作，收購上市較直接申請上市可節省約數個月的準備和執行時間。

　　3、減省中介機構費用

　　由于收購上市所涉及的工作量及時間較直接申請上市少，所以一般所需付給中介機構的費用相對地也較少。但須注意，在股市低迷時，所要支付的上市公司控股溢價比較低，但是如果股市處于高峰時期，上市公司的控股股東往往要求較高的控股溢價，而收購者需考慮這溢價是否合理，衡量時間及成本才作出決定。

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