黑芝麻（000716）地區主營構成分析

    截止2019年06月30日，黑芝麻（000716）廣西區外主營收入（元）17.65億，收入比例88.92%，主營成本（元）14.40億，成本比例88.92%，主營利潤（元）3.25億，利潤比例88.93%，毛利率18.43%。

    截止2019年06月30日，黑芝麻（000716）廣西區內主營收入（元）2.20億，收入比例11.08%，主營成本（元）1.79億，成本比例11.08%，主營利潤（元）4047.20萬，利潤比例11.07%，毛利率18.40%。

    截止2018年12月31日，黑芝麻（000716）廣西區外主營收入（元）31.10億，收入比例78.44%，主營成本（元）24.85億，成本比例78.91%，主營利潤（元）6.25億，利潤比例76.62%，毛利率20.09%。

    截止2018年12月31日，黑芝麻（000716）廣西區內主營收入（元）8.55億，收入比例21.56%，主營成本（元）6.64億，成本比例21.09%，主營利潤（元）1.91億，利潤比例23.38%，毛利率22.31%。

    截止2018年06月30日，黑芝麻（000716）廣西區內主營收入（元）3.58億，收入比例26.49%，主營成本（元）2.84億，成本比例28.71%，主營利潤（元）7359.21萬，利潤比例20.39%，毛利率20.57%。

    截止2018年06月30日，黑芝麻（000716）廣西區外主營收入（元）9.93億，收入比例73.51%，主營成本（元）7.06億，成本比例71.29%，主營利潤（元）2.87億，利潤比例79.61%，毛利率28.92%。

    截止2017年12月31日，黑芝麻（000716）廣西區外主營收入（元）19.56億，收入比例70.59%，主營成本（元）14.65億，成本比例71.71%，主營利潤（元）4.91億，利潤比例67.43%，毛利率25.10%。

    截止2017年12月31日，黑芝麻（000716）廣西區內主營收入（元）8.15億，收入比例29.41%，主營成本（元）5.78億，成本比例28.29%，主營利潤（元）2.37億，利潤比例32.57%，毛利率29.10%。

    截止2017年06月30日，黑芝麻（000716）廣西區外主營收入（元）6.96億，收入比例74.68%，主營成本（元）4.96億，成本比例73.47%，主營利潤（元）2.01億，利潤比例77.86%，毛利率28.84%。

    截止2017年06月30日，黑芝麻（000716）廣西區內主營收入（元）2.36億，收入比例25.32%，主營成本（元）1.79億，成本比例26.53%，主營利潤（元）5710.79萬，利潤比例22.14%，毛利率24.19%。

   該公司經營評述：(一)外部宏觀環境概述2019年以來,國際經濟環境復雜多變,中美貿易爭端加劇,不穩定因素的增加對我國的經濟發展特別是進出口貿易產生較大不利影響。國內發展不平衡不充分問題仍較突出,經濟面臨新的下行壓力。根據國家統計局發布的2019年中國經濟上半年數據顯示:上半年國內生產總值450933億元,同比增長6.3%;全國固定資產投資(不含農戶)299100億元,同比增長5.8%;社會消費品零售總額195210億元,同比增長8.4%;全國居民人均可支配收入15294元,同比增長8.8%。報告期公司所處行業的經營環境分析:1、由于行業競爭充分、產能過剩和進入門檻較低等原因,導致同品類產品之間、競品之間激烈競爭的格局仍未改變,這一外部市場環境決定公司將長期面臨極為嚴峻的競爭形勢。傳統食品企業轉型升級壓力不斷增大。沖調類食品由于受到消費升級、消費觀念變化、替代競品層出不窮、渠道及營銷模式變革等因素的共同影響受到較大的競爭沖擊,整體市場需求量增長緩慢;飲料食品相比2018年已實現止跌回升但未能實現大幅增長,細分市場的差異化、創新類產品增長快速,大品牌產品則憑借其先發優勢各品牌影響力占據市場競爭的主動權。2、我國電商業務處于快速發展期,但電商業務經營的專業化分工已明顯加快,在行業中具有精準服務能力、能提供一站式經營專業解決方案的服務商將在電商大發展中取得經營業績的快速增長。3、消費者對健康消費的關注度仍在不斷提升,隨著我國居民可支配收入的提升、城市化帶來的健康隱憂以及老齡化程度加快,都提高了中國人民對于健康的重視程度,大健康食品日益深入人心,大健康食品的需求日益增加,有益于養生的大健康食品將逐漸成為未來我國居民主要的日常消費品。(二)公司業務情況概述1、經營成果:報告期公司完成營業收入19.85億元(非含稅),比上年同期增長46.94%,業務發展繼續取得較大增長;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1939.85萬元,較上年同期增長17.17%;利潤及股東權益方面:截止2019年6月30日,歸屬于母公司所有者權益為27.46億元,基本每股收益為0.026元。2、主要業務分析:公司專注于健康營養的食品行業,以大健康食品的生產經營為主營業務,包括幾個業務板塊:一是食品業:主要為傳統美食小吃類的沖調類食品、方便飲用的飲料產品、具有較好發展前景的烘焙類食品和對養生具有較好食療功效的富硒食品,報告期公司食品業的經營總體上保持穩定的發展的態勢,傳統沖飲黑芝麻糊產品止跌回升,同比略有增長;飲料產品作為公司的戰略性產品,該系列產品在報告期仍處于培育期,雖然個別品類產品銷售取得一定幅增長,但業績暫時未能取得大的突破,報告期公司推出黑芝麻牛奶新產品,進一步豐富產品結構,公司堅持“產品飲料化”的發展戰略不動搖;明膠軟糖、曲奇餅干等悠閑系列產品順應市場的變化調整了業務結構,縮減了國內盈利較差的傳統大賣場業務,重點發展特通渠道及出口業務;富硒食品是具有廣闊市場前景的健康產品,公司堅持先占位、后發展的戰略,利用公司掌控富硒食品資源的優勢,并根據市場的需求,研發和生產適銷對路的富硒產品。二是電商業務,主要從事自身產品的電商銷售和為其他商家提供各品類產品的電商銷售代理業務。報告期電商業務仍然取得較快發展,主要得益于上海禮多多充分發揮其優勢,加大其經營業務的擴張;公司電商業務的快速發展也充分說明我國消費者的消費習慣已發生了根本性的重大變化,公司必須要順應消費潮流、抓住機遇促進相關業務的持續發展。三是健康糧倉業務,公司根據健康產業發展趨勢,重點研發了健康食品智能沖調機并投入到終端,延伸了產品及服務拓寬了銷售渠道,開拓了新的消費場景,順應了健康、便捷的消費趨勢。四是基于服務公司生產經營為主、并利用自身優勢對外經營的農產品物流業務。公司的農產品物流業務立足于服務自身的生產經營,以保證正常的生產經營秩序、最大限度地降低大宗原料的采購成本;對外業務方面公司依托在白糖資源、渠道方面的優勢積極開展經營業務,并取得一定的成果。但由于開展農產品物流業務經營需要占用的流動資金較大,并且一些品類的經營難以取得收益,從資金效率、經營效益和風險管控考慮,報告期公司大幅縮減了無效益的業務。(三)報告期主要的經營措施(1)堅持黑芝麻糊飲料化發展戰略:在穩固原有的優勢產品袋裝黑芝麻銷售的基礎上,做好罐裝黑芝麻糊、特供專用液態黑芝麻糊、黑黑輕脂飲品等飲品化產品的經營,以滿足不同消費群體、不同消費場景對黑芝麻糊產品的需求。(2)提升核心競爭力:從提升產品質量和口感、加快產品迭代和豐富產品品類、升級產品包裝、強化渠道和終端管理、等多方面著手,全面提升產品的核心競爭力。(3)根據市場需求調整產品結構:一是集中資源重點做好毛利率較高、市場增量較快的產品,淘汰毛利和銷量低的產品;二是加大新產品的研發和市場投放,不斷豐富產品品類,增加消費者對公司產品的消費選擇空間;三是充分發揮上海禮多多在電商經銷業務的優勢,積極發展更多有潛力的電商代理業務,并摸索新零售經營模式,擴張在電商與新零售方面的經營規模和盈利能力;四是加大富硒大米、黑芝麻植物硒精華片、高端黑芝麻糊等未來發展前景良好的產品投放推廣。(4)加大創新:一是產品宣傳推廣方式創新,以“關愛父母、我選南方黑芝麻糊”為定位,向消費者多維度輸出“關愛、孝敬、溫暖”的場景,引導公司產品的銷售,要善于運用營銷事件進行產品宣傳,以提高宣傳效果、實現銷售轉化;二是業務創新,利用健康糧倉、電商平臺開創與公司主營相關的新型業務,尋求增長空間;三是管理創新,在實現公司風險可控的前提下,利用創新的管理模式和手段加強各業務各環節的管理,以提高執行力和管理效率。(5)強化管理:一是強化公司高管團隊和各事業部班子領導的責任管理,簽訂業績責任狀,個人收入和職務升降直接與業績掛鉤;二是加強各省區銷售團隊管理,進一步完善銷售區域的虛擬公司制管理模式,落實經營責任,激發團隊活力;三是加強經銷商的管理,提高經銷商的積極性和經營能力;四是加強終端產品鋪貨管理,保證產品在銷售終端的良好展示;五是加強產品品質管理,以優質安全的產品參與競爭。(6)擴大渠道銷售,提高產品的銷售覆蓋率:一是加強傳統銷售渠道深耕,在改善終端的陳列和形象、提升市場反應能力、管理效率的同時,爭取產品的覆蓋面擴大、覆蓋率提高;二是增加新的終端網點、增加新的消費場所,積極拓展新零售渠道;三是大力開展餐飲、石油等特通渠道的經營;四是繼續提升產品在電商渠道的銷售比例;五是進一步打造樣板市場,繼續優化經銷商隊伍,提高產品的市場經營能力。(7)改變經營與管控模式,改變經營思路:主要采取的措施包括由經營客戶向經營市場轉變,由傳統品類向時尚品類改變,完善經營中相應的管理機制和獎懲政策。

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