大小非解禁的影響是什么？大小非解禁對流通股股東利益的影響(2)

　　(1)資產定價功能的實現

　　價格發現是資本市場最基礎的功能，通過大小非解禁后全流通的實現，由于大股東的外部負面影響逐漸減少以及投入者的投入理念的轉變，上市企業股票價格可以通過各方的理性預期形成合理定價。

　　(2)資源配置功能的實現

　　在大小非解禁后，證券市場通過形成和發布合理的價格信號，推動具備逐利動機的投入主體將資本低效的使用者向高效的使用者流動，通過資本使用效益的最大化實現資源配置的最優化。

　　(3)投入功能的恢復

　　資本市場定價功能的實現直接推動了資本獲取最大收益的可能性，具體表現為流通股股東的投入收益的收益可能區間出現了明顯的上移，或者說投入者的收益期望大大提高。而當資本最終被高效的使用者投向了收益較高的區域、行業、技術或產品并產生實際收益后，投入者自身的收益也就有了現實的保障，大小非解禁后的全流通時代使這一切成為可能。

　　二、不利影響

　　大小非解禁減持將給市場帶來急劇的擴容壓力，使流通股股東的信心受挫，股價不斷下跌。我們用事實說明問題。應該說2006年和2007年是兩年的牛市，上證指數從1000點，漲至60o0多點，漲了6倍，A股IPO和再融資額也由2005年的325億迅速飆升至2006年的2575億，2007年的8056億，雖然2006年6月已有首只股改股解禁，但當時的大小非解禁還只是小規模。然而當股市進入2008年，大規模的大小非解禁潮的到來，市場行情急轉直下，股指跌去了一半。我們可以回顧2008年6月19日，滬深兩市再次遭遇千只股票集體跌停的慘狀。在眾多暴跌的股票中，有許多股票跌破發行價，甚至一些巨無霸們，也躋身破發一族，破發，意味著股市的融資功能受到強烈沖擊。可以看到，流通股股東的利益也受到了強烈沖擊。