成本支撐正銀上行空間打開 龍頭將持續受益（股）

　　“關鍵核心技術掌握在自己手里”。作為提升晶硅太陽能(行情000591,診股)電池轉換效率的關鍵材料之一，正銀屬于典型的技術、資本密集型產業，產品技術含量壁壘較高。2017年以前，國內正銀主要依賴進口，主要外資漿料企業包括杜邦、賀利氏、三星SDI和碩禾等，占據了全球正銀絕大多數的市場份額。得益于蘇州晶銀、無錫帝科等國內企業在漿料配方技術上的突破以及成本上的優勢，2017年正銀國產化供應占比大幅提高至約20%，2018年提升至約35%-40%，2019年超過50%。

　　成本方面，正銀的生產成本主要包括直接材料、直接人工和制造費用，其中直接材料成本占生產成本的比重約為99.00%，是生產成本最主要的組成部分，生產所需的直接材料主要為銀粉、玻璃氧化物、有機樹脂和有機溶劑等，其中銀粉占直接材料成本的比例超過95%，所以銀粉的價格對正銀生產成本的影響比較大。近來白銀暴漲，本周更是漲逾16%。在產業鏈成本支撐下，正銀價格空間打開。帝科股份(行情300842,診股)在投資者互動平臺上表示，公司銀粉采購價格、正面銀漿銷售價格均隨著銀點的波動而同步波動。

　　相關上市公司有帝科股份和控股子公司為蘇州晶銀的蘇州固锝(行情002079,診股)。