城地轉債價值分析：城地轉債值得投資嗎(2)

　　2)運維服務能力出色的企業有著較大優勢。

　　2019全年公司實現營業收入/歸母凈利潤29.24/3.31億元，同比增速提高至132.01%/359.12%。報告期內香江科技IDC業務毛利率達到33.64%(大幅超過建筑業務的約20%)，并貢獻約62%毛利。2020Q1公司營業收入/歸母凈利潤為5.18/0.74億元，同比增長44.72%/211.15%。公司當期營收/盈利大幅增長的原因在于香江科技19Q2并表帶來的基數效應，20Q1其毛利率相比2019年下滑3.57個百分點，這可能來源于疫情影響。 風險提示：基建增速不及預期，IDC業務推進不及預期。