爭(zhēng)奪免稅牌照：誰(shuí)是下一個(gè)王府井

　　“我們對(duì)此是沒(méi)有決定權(quán)的。”7月31日，海汽集團(tuán)(行情603069,診股)（603069.SH）方面回復(fù)時(shí)代周報(bào)記者稱，免稅牌照由控股股東持有，目前也并無(wú)將免稅業(yè)務(wù)注入公司的意向。

　　7月30日，股價(jià)瘋漲一月有余的海汽集團(tuán)公告稱，其母公司海南旅投公司已向海南省人民政府上報(bào)離島免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的申請(qǐng)，目前暫未收到書(shū)面批準(zhǔn)文件。

　　截至8月3日，海汽集團(tuán)報(bào)收51.7元/股，總市值超過(guò)163億元，這一數(shù)字距離7月初的股價(jià)上漲2倍有余。

　　近兩個(gè)月來(lái)，一張免稅牌照攪動(dòng)了資本市場(chǎng)一池春水。

　　除了海汽集團(tuán)外，王府井(行情600859,診股)（600859.SH）、凱撒旅業(yè)(行情000796,診股)（000796.SZ）、中國(guó)中免(行情601888,診股)（601888.SH）等免稅概念股股價(jià)均一路狂飆，連獲多個(gè)漲停板。

　　市場(chǎng)的熱炒讓不少萎靡的百貨公司看到希望。

　　據(jù)時(shí)代周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，從6月初至今，先后有12家上市公司發(fā)布公告稱控股股東或公司已向當(dāng)?shù)卣蠄?bào)免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的申請(qǐng)。其中，僅有3家企業(yè)屬于民營(yíng)企業(yè)，其余公司均由地方國(guó)資控股；同時(shí)，12家企業(yè)中有10家為百貨零售企業(yè)，另外兩家的主營(yíng)業(yè)務(wù)為旅游業(yè)。

　　免稅牌照帶給市場(chǎng)的想象遠(yuǎn)不止如此。

　　7月30日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，強(qiáng)調(diào)“加快形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”。在相關(guān)指引下，經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)是未來(lái)一個(gè)重要的投資方向，作為“內(nèi)循環(huán)”的重要一部分，免稅行業(yè)也成為城市經(jīng)濟(jì)競(jìng)技的新賽道。

　　“上市公司管理層主要出于擴(kuò)充產(chǎn)品線，增加新跑道，以便在原有零售等主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢的情況下打開(kāi)局面。”7月31日，聯(lián)商高級(jí)顧問(wèn)團(tuán)成員王國(guó)平接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，如果拿牌的百貨公司能夠運(yùn)營(yíng)好，搶跑免稅賽道，完全可以再造一個(gè)比現(xiàn)有規(guī)模更大的經(jīng)營(yíng)主體。

　　“目前資本市場(chǎng)想象空間很大，會(huì)有一家公司領(lǐng)跑，業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅度上漲，推動(dòng)市值沖擊千億。”他認(rèn)為。

　　一牌難求

　　這一輪資本市場(chǎng)的“免稅熱”，要從6月初王府井獲得的那張免稅牌照開(kāi)始說(shuō)起。

　　6月9日晚間，王府井發(fā)布公告稱，財(cái)政部授予公司免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，允許公司經(jīng)營(yíng)免稅品零售業(yè)務(wù)。

　　免稅行業(yè)屬于國(guó)家特許經(jīng)營(yíng)行業(yè)，采用國(guó)企專營(yíng)牌照管理。在王府井拿到免稅牌照前，全國(guó)具有免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的企業(yè)僅有8家。而上一張免稅牌照的發(fā)放則要追溯到2011年海免集團(tuán)獲得的免稅牌照。

　　“此前相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間都處于根本不批牌照的狀態(tài)，沒(méi)有想過(guò)要增加新的免稅企業(yè)。”8月1日，商務(wù)部研究院國(guó)際市場(chǎng)研究所副所長(zhǎng)白明接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，雖然目前放開(kāi)了免稅牌照的申請(qǐng)，經(jīng)營(yíng)免稅企業(yè)的數(shù)量也有所擴(kuò)大，但審核標(biāo)準(zhǔn)依然會(huì)十分嚴(yán)格，不會(huì)“遍地開(kāi)花”。

　　新時(shí)代證券指出，獲得免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)須經(jīng)財(cái)政部、國(guó)稅總局、海關(guān)總署等三個(gè)部門(mén)的審核批準(zhǔn)，獲取難度很大。

　　王府井公告披露，其2019年4月就已向有關(guān)部門(mén)提出申請(qǐng)，直至2020年6月才獲批牌照。

　　根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的《對(duì)免稅商店及免稅品監(jiān)管辦法》顯示，經(jīng)營(yíng)單位設(shè)立免稅商店應(yīng)具備符合要求的免稅品銷售場(chǎng)所及監(jiān)管倉(cāng)庫(kù)；同時(shí)具備符合要求的計(jì)算機(jī)管理系統(tǒng)；而要申請(qǐng)?jiān)O(shè)立口岸免稅商店，所在口岸年進(jìn)出境人員應(yīng)當(dāng)不少于5萬(wàn)人次。

　　免稅行業(yè)的興起無(wú)疑是改革開(kāi)放的一個(gè)小小縮影。

　　1978年，中國(guó)人員服務(wù)公司開(kāi)始為外國(guó)人和歸國(guó)人員提供免稅外匯商品服務(wù)，這家公司也正是中國(guó)出國(guó)人員服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中出服”）的原型。

　　1984年，隨著免稅需求和業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，中國(guó)免稅品公司應(yīng)運(yùn)而生。

　　2004年，中免集團(tuán)和中國(guó)國(guó)旅總社合并為中國(guó)國(guó)旅集團(tuán)，于5年后登陸A股，并在今年6月從“中國(guó)國(guó)旅”更名為“中國(guó)中免”。

　　如今，中國(guó)中免不僅手握獨(dú)此一份的全國(guó)性免稅全牌照，包括出入境免稅、離島免稅和市內(nèi)免稅，同時(shí)還在2017年、2020年收購(gòu)了日上集團(tuán)(行情002593,診股)（002593.SZ）和海免集團(tuán)51%的股權(quán)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年，中國(guó)中免及日上集團(tuán)的市場(chǎng)份額高達(dá)82%，一騎絕塵。

　　除了中國(guó)中免的全資質(zhì)牌照外，日上集團(tuán)、深免集團(tuán)、珠免集團(tuán)分別持有一張出入境免稅牌照。其中，深免集團(tuán)和珠免集團(tuán)均由當(dāng)?shù)貒?guó)資控股；中僑免稅擁有一張市內(nèi)免稅的牌照；中出服則擁有一張出入境免稅和市內(nèi)免稅的牌照；海免集團(tuán)擁有的則是一張離島免稅牌照。

　　目前，王府井暫未公布其擁有的牌照屬性。8月2日，一位不愿具名的資深百貨行業(yè)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，王府井拿下的牌照大概率是市內(nèi)免稅業(yè)務(wù)，“作為老牌百貨零售企業(yè)，王府井在渠道和運(yùn)營(yíng)上都有較為豐富的經(jīng)驗(yàn)”。

　　白明告訴時(shí)代周報(bào)記者，王府井作為百貨龍頭，可以使得百貨與免稅店間的資源相互利用，在售后服務(wù)、產(chǎn)品配套方面都可以利用現(xiàn)有資源。“免稅店的客源和貨源較少，百貨不僅有著較強(qiáng)的集體議價(jià)能力，還能夠與百貨對(duì)接銷售渠道和售后網(wǎng)絡(luò)”。

　　王府井拿下免稅牌照后，多家上市公司發(fā)布公告稱，已向當(dāng)?shù)卣岢雒舛惻普盏纳暾?qǐng)。

　　7月6―31日不到1個(gè)月時(shí)間，共有12家上市公司或其控股股東向政府相關(guān)部門(mén)提出了免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的申請(qǐng)。其中包括百聯(lián)股份(行情600827,診股)（600827.SH）、嶺南控股(行情000524,診股)（000524.SZ）、鄂武商A(行情000501,診股)（000501.SZ）、大商股份(行情600694,診股)（600694.SH）、歐亞集團(tuán)(行情600697,診股)（600697.SH）、南寧百貨(行情600712,診股)（600712.SH）、友阿股份(行情002277,診股)（002277.SZ）、中百集團(tuán)(行情000759,診股)（000759.SZ）、步步高(行情002251,診股)（002251.SZ）、東百集團(tuán)(行情600693,診股)（600693.SH）、海印股份(行情000861,診股)（000861.SZ）、海汽集團(tuán)母公司海南旅投等。

　　7月31日，包括百聯(lián)股份、東百集團(tuán)在內(nèi)的多家上市公司對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，已將相關(guān)材料報(bào)送給當(dāng)?shù)卣珶o(wú)法確定免稅牌照是否能夠發(fā)放以及何時(shí)發(fā)放。

　　逐鹿海南

　　海南自貿(mào)區(qū)的政策推動(dòng)是引發(fā)這輪“免稅熱”的另一個(gè)因素。

　　7月1日，海南自貿(mào)區(qū)離島免稅新政落地執(zhí)行，不僅離島免稅購(gòu)物額度大幅增長(zhǎng)，同時(shí)免稅商品品類也有所增加，購(gòu)買(mǎi)數(shù)量也適當(dāng)放寬。根據(jù)文件顯示，具有免稅品經(jīng)銷資格的經(jīng)營(yíng)主體按規(guī)定參與海南離島免稅經(jīng)營(yíng)。

　　當(dāng)天，海南自由貿(mào)易港官方網(wǎng)站發(fā)布解讀文章稱，本次調(diào)整是海南離島免稅購(gòu)物政策史上最大調(diào)整，其中一大重要變化即為“鼓勵(lì)適度競(jìng)爭(zhēng)”。

　　目前，海南四個(gè)正在運(yùn)營(yíng)的免稅店中有三家為海免集團(tuán)持有，另一家由中國(guó)中免持有，但由于中國(guó)中免為海免集團(tuán)的控股股東，島上的免稅店格局因此呈現(xiàn)壟斷狀態(tài)。

　　據(jù)媒體報(bào)道：“海南省未來(lái)將引入新的離島免稅經(jīng)營(yíng)主體，放開(kāi)離島免稅商店數(shù)量限制，形成競(jìng)爭(zhēng)格局。”

　　面對(duì)政府的支持態(tài)度，各方摩拳擦掌。

　　“鼓勵(lì)更多的市場(chǎng)主體參與到競(jìng)爭(zhēng)中，對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)肯定是個(gè)好消息。”前述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉能夠激發(fā)出海南自貿(mào)區(qū)的獨(dú)特活力，成為持牌企業(yè)的“競(jìng)技場(chǎng)”。

　　7月3日，珠免集團(tuán)宣布在海南成立全資子公司珠免集團(tuán)（海南）免稅品有限公司，其經(jīng)營(yíng)范圍包括從事國(guó)家批準(zhǔn)的離島免稅品經(jīng)營(yíng)、島內(nèi)居民消費(fèi)的免稅進(jìn)境商品經(jīng)營(yíng)等。天眼查顯示，珠免集團(tuán)（海南）免稅品有限公司注冊(cè)資本5億元。

　　除了引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)者外，海南省似乎也在有意申請(qǐng)屬于自己的牌照。

　　資料顯示，海汽集團(tuán)母公司海南旅投于7月21日成立了海南旅投免稅品有限公司，注冊(cè)資金為5億元；與此同時(shí)，海南旅投同時(shí)也持有海免集團(tuán)剩余49%的股權(quán)。

　　大量資金、人才也在涌向海南。

　　天眼查專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，2020年初至7月31日，我國(guó)經(jīng)營(yíng)范圍含“免稅”的企業(yè)共注冊(cè)4150家。與2019年同期注冊(cè)的210家企業(yè)相比，新增3940家。其中，海南省新增免稅企業(yè)數(shù)量為3341家，占比為82.6%。

　　根據(jù)海關(guān)總署在8月3日披露的數(shù)據(jù)顯示，7月1―27日，海關(guān)共監(jiān)管海南自由貿(mào)易港離島免稅銷售金額22.19億元、購(gòu)物旅客28.10萬(wàn)人次，較去年同期分別增長(zhǎng)234.19%、42.71%；環(huán)比分別增長(zhǎng)45.51%、12.63%。

　　一線城市搶跑

　　雖然有超過(guò)10家上市公司跟風(fēng)申請(qǐng)，但牌照能否發(fā)放、何時(shí)發(fā)放仍是個(gè)未知數(shù)。

　　王府井方面表示，2019年初，公司開(kāi)展了免稅經(jīng)營(yíng)相關(guān)資料的收集、整理和研究工作。同年4月，公司及控股股東北京首旅集團(tuán)，開(kāi)始申報(bào)免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)業(yè)務(wù)。但直到今年6月9日，公司才收到北京首旅集團(tuán)轉(zhuǎn)來(lái)的免稅牌照獲批通知。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，在此番牌照爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，就公司而言，身為“國(guó)家隊(duì)”的國(guó)企優(yōu)勢(shì)更大；就城市而言，出入境游客數(shù)量更多的一線城市更具優(yōu)勢(shì)。

　　王府井的實(shí)控人為北京市國(guó)資委，而除卻已擁有深免集團(tuán)的深圳，上海和廣州無(wú)疑會(huì)成為下一塊牌照發(fā)放的熱門(mén)城市。

　　7月6日，由上海市國(guó)資委控股的百聯(lián)股份發(fā)布公告稱，其控股股東已向政府相關(guān)部門(mén)提出免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的申請(qǐng)；7月15日，由廣州市國(guó)資委控股的嶺南控股發(fā)布公告稱，正在推進(jìn)申請(qǐng)免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的相關(guān)工作。

　　“免稅店通常會(huì)呈現(xiàn)強(qiáng)則恒強(qiáng)的局面，在新一輪賽跑中，率先做起來(lái)的免稅店，達(dá)到一定規(guī)模就會(huì)出現(xiàn)護(hù)城河，后來(lái)者比較難超越。”王國(guó)平對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。

　　時(shí)代周報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前申請(qǐng)牌照的12家上市公司，分別有來(lái)自上海、廣州、武漢、南寧、長(zhǎng)沙、長(zhǎng)春、海南等地的地方國(guó)企，值得注意的是，鄂武商A和中百集團(tuán)的實(shí)控人均為武漢市國(guó)資委。

　　“在地域方面，北京、上海等一線機(jī)會(huì)最大，海南作為政策扶持也是試點(diǎn)的主要區(qū)域，湖北則有機(jī)會(huì)因疫情受到特別扶持。如果城市消費(fèi)級(jí)別不夠高，拿牌時(shí)間可能會(huì)相對(duì)靠后。”王國(guó)平告訴時(shí)代周報(bào)記者，有野心的城市都想在這輪比賽中提前搶跑。廣州在消費(fèi)方面長(zhǎng)期受到北京、上海壓制，“在北京、上海消費(fèi)增速放緩的情況下，只要有機(jī)會(huì)，都想實(shí)現(xiàn)彎道超車”。

　　實(shí)際上，廣州、武漢等地也在為免稅企業(yè)落地搭建政策空間。

　　3月中旬，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì) 加快形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)施意見(jiàn)》，意見(jiàn)中將“進(jìn)一步完善免稅業(yè)政策”作為“大力優(yōu)化國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供給”的舉措之一，改善消費(fèi)環(huán)境，發(fā)揮消費(fèi)基礎(chǔ)性作用，助力形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

　　5月底，湖北發(fā)布的“提振消費(fèi)30條”中明確表示，“加快全省主要城市市內(nèi)及空港免稅店落地”。

　　7月28日，廣州市發(fā)改委副主任陳澤鵬透露，下半年，廣州將積極推動(dòng)天河路商圈建設(shè)“國(guó)際消費(fèi)城市示范區(qū)”，爭(zhēng)取設(shè)立市內(nèi)免稅店。

　　前述業(yè)內(nèi)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，牌照的發(fā)放與地方政府的支持有著密切關(guān)系。

　　“王府井之所以能夠得到免稅牌照，與北京推進(jìn)服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開(kāi)放綜合試點(diǎn)時(shí)所獲得的支持密不可分。”8月1日，北京商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)賴陽(yáng)接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示。

　　6月10日，就在王府井宣布獲得免稅牌照次日，北京市發(fā)布《促進(jìn)新消費(fèi)引領(lǐng)品質(zhì)新生活行動(dòng)方案》，其中特別提及“加快落實(shí)國(guó)家免稅店創(chuàng)新政策，優(yōu)化口岸、市內(nèi)免稅店布局，開(kāi)發(fā)專供免稅渠道的優(yōu)質(zhì)特色產(chǎn)品”。

　　熱度難掩行業(yè)頹色

　　對(duì)不少百貨企業(yè)而言，申請(qǐng)免稅牌照除了可以“蹭熱度”刺激股價(jià)外，更重要的是，免稅業(yè)務(wù)是挽救百貨行業(yè)的“強(qiáng)心劑”。不過(guò)，這針“強(qiáng)心劑”究竟能給疫情沖擊下已現(xiàn)頹勢(shì)的百貨行業(yè)帶來(lái)多少提振，仍是一個(gè)問(wèn)號(hào)。

　　一方面，消費(fèi)環(huán)境的變化導(dǎo)致實(shí)體百貨行業(yè)進(jìn)入衰退期。

　　根據(jù)中華全國(guó)商業(yè)信息中心統(tǒng)計(jì)，2019年，全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比下降0.3%，增速較2018年同期下降1%。

　　以王府井為例，2019年，王府井增收不增利，營(yíng)收267.9億元，同比微增0.29%；歸母凈利潤(rùn)9.6億元，同比減少19.98%。導(dǎo)致這一情況的主要原因是主營(yíng)業(yè)務(wù)商品零售的毛利率下降，2019年，公司毛利率為16.09%，同比減少0.42%。

　　對(duì)此，王府井解釋稱，主要受奧特萊斯業(yè)態(tài)銷售規(guī)模逐步提升、新開(kāi)門(mén)店以及商品結(jié)構(gòu)變化綜合影響所致。

　　疫情給線下百貨行業(yè)帶來(lái)的沖擊更是難以估量。王府井一季報(bào)顯示，2020年第一季度，王府井營(yíng)收15.2億元，同比減少78.79%；歸母凈利潤(rùn)為-2.02億元，同比減少150%。

　　賴陽(yáng)告訴時(shí)代周報(bào)記者，目前，進(jìn)入“云消費(fèi)時(shí)代”，呈現(xiàn)“零距離、零時(shí)差、零渠道”的趨勢(shì)，導(dǎo)致傳統(tǒng)百貨店正在失去消費(fèi)者價(jià)值。

　　另一方面，免稅業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的品類有限，難以對(duì)百貨行業(yè)整體造成影響。

　　數(shù)據(jù)顯示，香化產(chǎn)品在中國(guó)免稅品銷售額占49%，近乎“半壁江山”，其余的酒類、煙草、手表珠寶等則分別占比17%、10%和7%。

　　“免稅商品經(jīng)營(yíng)有特定的非常窄的品種品類，而且有資格購(gòu)買(mǎi)的人群也是有限的，在這種情況下，大量的免稅店的經(jīng)營(yíng)，實(shí)際上就算是全力以赴去做，也未必能夠盈利。”賴陽(yáng)表示。

　　王國(guó)平告訴時(shí)代周報(bào)記者，拿到免稅牌照與能否運(yùn)營(yíng)好沒(méi)有絕對(duì)關(guān)系。“從百貨跨到免稅店有很大門(mén)檻，想做好并不容易，不是錢(qián)的問(wèn)題，而是運(yùn)營(yíng)思維轉(zhuǎn)換難。”