農(nóng)銀匯理規(guī)模墊底四大行基金：凈利下滑4成 債基比例失衡
凈利下滑4成，債基比例失衡，投研團隊單薄，農(nóng)銀匯理要如何應對市場淘汰？
2019年3月，農(nóng)銀匯理基金管理有限公司（以下簡稱：農(nóng)銀匯理）原總經(jīng)理許金超正式榮升該基金公司董事長，但擺在許金超面前的并不是一片坦途。
據(jù)企查查顯示，農(nóng)銀匯理由中國農(nóng)業(yè)銀行，東方匯理資產(chǎn)管理公司及中國鋁業(yè)(行情601600,診股)股份有限公司共同出資組建，其中中國農(nóng)業(yè)銀行為最大股東，持股51.67%。
據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)銀匯理2019年公司規(guī)模縮水180億元，被其他三大行旗下基金公司遠拋身后，而略顯單薄的人才庫也為投研團隊建設出了一個難題。
業(yè)績下滑四成，債基比例失衡
據(jù)財報顯示，2019年農(nóng)銀匯理凈利潤為2.67億元，同比下滑1.72億元，降幅逼近40%，低于同行6.90%。
另外，農(nóng)銀匯理權益類收入也一定程度落伍同行。比如截止2019年末，農(nóng)銀匯理凈資產(chǎn)31.67億元，平均ROE數(shù)據(jù)結果為8.8%。
而據(jù)WIND披露58家基金公司業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，其凈資產(chǎn)截止2019年末合計2103.19億元，平均ROE為12.97%，比同行業(yè)平均值低4.17%。除業(yè)績下滑，基金結構規(guī)模也存在潛在風險。
據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月30日，農(nóng)銀匯理管理規(guī)模為2274億元，比2019年底的2136億元上升了6.4%，但仍比2018年底管理規(guī)模低5%。2019年是農(nóng)銀匯理一次規(guī)模大滑坡，還需要公司今后更多的努力才能彌補。
而其中，農(nóng)銀匯理非貨幣規(guī)模主要來自債券型基金，股票基金市場規(guī)模出現(xiàn)萎縮。據(jù)WIND資訊顯示，截至2019年年底，農(nóng)銀匯理股票基金規(guī)模僅有50億元，比2015年63.93億元下降27%。
盡管股票基金規(guī)模在2020年6月30日出現(xiàn)回升，上升至52億元，但是相比債券型1287億元基金規(guī)模，前者近乎微不足道。而這一差距在近5年日益嚴峻。
據(jù)《每日財報》分析，農(nóng)銀匯理自2016年大幅擴張債券型基金，主動管理類基金卻只占一成容身之地，債基失衡抬高風險，成長能力下降。
據(jù)wind最新數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)銀匯理基金的非貨幣公募基金月均規(guī)模也均超1000億元，權益類產(chǎn)品不足200億元。
子公司陷入“被違約沼澤”，資產(chǎn)負債或遇壓力
不僅母公司發(fā)展失衡，子公司也曾踩雷。
根據(jù)裁判文書網(wǎng)披露，2019年2月，上海市第一中級人民法院下發(fā)了4份《執(zhí)行裁定書》以及對應的4份《民事判決書》。
據(jù)此得知，農(nóng)銀匯理子公司農(nóng)銀匯理（上海）資管公司旗下的“農(nóng)銀匯理資產(chǎn)-農(nóng)業(yè)銀行-遼寧省社會保障基金2號資產(chǎn)管理計劃”，曾認購陽光凱迪新能源集團有限公司面值95,000,000元的公司債“16凱迪債”。
據(jù)公告顯示，該債券發(fā)行總額18億元，單位面值100，期限五年，固定票面利率為6.8%，每年付息一次，到期一次還本。
然而，自2017年6月后，陽光凱迪新能源公司再也未按時付清利息，實質(zhì)性違約已經(jīng)板上釘釘。對此，農(nóng)銀匯理（上海）資管公司上訴法院，請求解除合同并要求陽光凱迪新能源公司償還本息。
雖然陽光凱迪新能源公司對此上訴表示接受，但由于其長期經(jīng)營不力，債務纏身，沒有能力償還本息。
隨后，農(nóng)銀匯理（上海）資管公司要求法院強制執(zhí)行，但是法院給出回應：“被執(zhí)行人陽光凱迪新能源集團有限公司暫無財產(chǎn)可供執(zhí)行，故本案無繼續(xù)執(zhí)行的條件，申請執(zhí)行人亦書面表示同意終結本次執(zhí)行程序。”
這無疑是拳頭打在棉花上，只能咽下啞巴虧，但是說到底是一筆巨大違約案件。據(jù)媒體報道，該起違約資管計劃本金高達5.75億元，如果強制執(zhí)行始終無法落實，這塊重達5.75億元的債務會重重落在農(nóng)銀匯理身上，對現(xiàn)金流造成巨大威脅。
投研團隊實力單薄，人才流失雪上加霜
2019年3月，青島證監(jiān)局發(fā)布一則行政處罰書，該處罰書針對時任農(nóng)銀匯理基金投資部基金經(jīng)理助理劉嘉慶，對其采取“責令改正，并處十萬元罰款”的行政處罰。
作為專業(yè)基金從業(yè)人員，劉嘉慶未向所屬基金公司申報投資情況并私自使用證券賬戶操縱交易，三年間合計交易金額近6億元。
據(jù)新浪財經(jīng)了解，截止2019年，農(nóng)銀基金成立11年，旗下有49只基金，基金經(jīng)理19人，平均每名基金經(jīng)理管理2.52只基金，基金經(jīng)理從業(yè)年限僅為3.56年。
《每日財報》發(fā)現(xiàn)，農(nóng)銀匯理近幾年業(yè)績下滑，與基金產(chǎn)品結構失衡與投研團隊從業(yè)經(jīng)驗缺失，職業(yè)道德薄弱有很大關系，所以也造成人員頻繁變動與流失。
據(jù)公開報道，過去5-6年間，農(nóng)銀匯理高層管理人員與基金經(jīng)理流動都很頻繁，比如公司成立以來最大人事變動，連任6年公司總經(jīng)理的許紅波因股東方另有任用而離職。
另外，有三名專門管理權益類產(chǎn)品的基金經(jīng)理在2014年卸下重擔選擇離職，對前面提到權益類基金產(chǎn)品不斷萎縮有一定影響。
除此，農(nóng)銀匯理熱衷啟用新人管理產(chǎn)品，比如農(nóng)銀匯理策略精選基金，該基金成立以來已經(jīng)三次換帥，歷任張惟、趙謙、張峰3位基金經(jīng)理。
據(jù)了解，這3位基金經(jīng)理經(jīng)驗不足，任職年限均在3年以下，且三位在任期間該只基金業(yè)績乏善可陳。數(shù)據(jù)顯示，截止2019年底，農(nóng)銀匯理策略精選基金累計增長16.22%。
不管是頻頻換帥，還是被曝違規(guī)操作，都說明了公司人才機構管理體系的乏力與落后，所以如何在這個知識密度極高的行業(yè)不掉隊是農(nóng)銀匯理必須面對的問題。對此《每日財報》將持續(xù)關注。