多晶硅供應(yīng)吃緊，原料價(jià)格齊創(chuàng)歷史新高！漲價(jià)潮能否“點(diǎn)燃”A股產(chǎn)業(yè)鏈？

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖，漲價(jià)潮此起彼伏的當(dāng)下，光伏行業(yè)似乎也迎來了高光時(shí)刻。8月份以來，在原材料多晶硅供應(yīng)吃緊價(jià)格飆漲的主要帶動(dòng)下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)明顯，券商分析師紛紛發(fā)聲，看好旺季市場(chǎng)。對(duì)A股光伏產(chǎn)業(yè)來說，這是否是一個(gè)布局的機(jī)會(huì)呢？

　　多晶硅價(jià)格8月飆漲

　　7月末，硅片大廠隆基股份(行情601012,診股)和電池片大廠通威股份(行情600438,診股)雙雙提高了8月產(chǎn)品定價(jià)，開啟了今年以來硅片和電池片漲價(jià)模式。

　　據(jù)券商研報(bào)，在7月24日實(shí)現(xiàn)年內(nèi)首度上調(diào)價(jià)格后，7月31日，隆基股份再度對(duì)硅片價(jià)格調(diào)漲，兩次合計(jì)上漲幅度166為0.41元/片，158為0.37元/片，以單片功率6瓦計(jì)算，則單瓦上調(diào)幅度166為0.07元/W，158為0.06元/W。而通威股份公布的8月電池片價(jià)格也顯示，僅一次調(diào)漲，公司G1與M6單晶單雙面PERC電池漲幅高達(dá)11.25%。156.75單晶單雙面PERC電池片價(jià)格漲幅為11.54%，多晶電池片價(jià)格漲幅為8%。

　　“多晶硅價(jià)格大幅上漲，對(duì)整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈從成本端價(jià)格大幅提升，導(dǎo)致下游硅片價(jià)格也出現(xiàn)上漲，終端電池片、組件價(jià)格被動(dòng)上漲的局面。”談及近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格波動(dòng)，生意社分析師薛金磊對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，進(jìn)入8月份以來，受供應(yīng)緊張影響，多晶硅價(jià)格持續(xù)上行，據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，截止到8月7日，多晶硅漲幅達(dá)13.67%。目前，多晶硅太陽能(行情000591,診股)級(jí)一級(jí)料國(guó)內(nèi)市場(chǎng)報(bào)價(jià)已經(jīng)達(dá)到55000元/噸上下，進(jìn)口料達(dá)58000-62000元/噸區(qū)間。

　　中國(guó)有色工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)8月5日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，本周多晶免洗料價(jià)格區(qū)間在5.8萬-6.5萬元/噸，成交均價(jià)上漲至6.12萬元/噸，周環(huán)比漲幅為18.83%；單晶復(fù)投料價(jià)格區(qū)間在8.2萬-8.8萬元/噸，成交均價(jià)上漲至8.64萬元/噸，周環(huán)比漲幅為8.54%。

　　供應(yīng)減少是多晶硅漲價(jià)的主要推手，目前檢修的廠家比較多，7月份以來新疆大全、新特能源、東方希望就一直檢修，目前也沒有恢復(fù)，8月份又加了一家亞洲硅業(yè)，產(chǎn)量減少對(duì)市場(chǎng)影響比較大。再就是下游硅片開工率提升，今年投產(chǎn)的項(xiàng)目較多，加劇了上游硅料的供貨緊張。

　　據(jù)了解，我國(guó)近50%的多晶硅產(chǎn)能集中在新疆地區(qū)，近期受新疆地區(qū)疫情導(dǎo)致局部供應(yīng)失衡，新疆地區(qū)道路管控嚴(yán)格，多晶硅的運(yùn)輸成本出現(xiàn)大幅上漲，人力成本激增，很大程度上支撐了多晶硅價(jià)格的高企。另外，7月份有3家大型硅料生產(chǎn)廠家進(jìn)行檢修或設(shè)備維護(hù)，此外新疆還連續(xù)發(fā)生兩家多晶硅大廠爆炸事故，這進(jìn)一步加劇了產(chǎn)能供需緊張局面。同時(shí)，進(jìn)口貨源來看，進(jìn)口硅料價(jià)格也持續(xù)推高，進(jìn)一步?jīng)_擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，進(jìn)口料受海外供應(yīng)較少以及美元貶值影響，價(jià)格漲幅明顯，較之上月同期已經(jīng)漲幅超5000元/噸。

　　薛金磊認(rèn)為，除供應(yīng)端影響外，下游硅片產(chǎn)能集中釋放也助長(zhǎng)了多晶硅的高漲行情。自從7月份以來，下游較之5、6月份就持續(xù)回暖，隨著上下游廠家硅料庫(kù)存逐步降低，市場(chǎng)供應(yīng)緊縮，進(jìn)入8月份后勢(shì)頭不改，硅片需求出現(xiàn)上升，多數(shù)硅片廠商新產(chǎn)能于下半年持續(xù)釋放，對(duì)多晶硅需求有所放量，疊加上游多晶硅廠商供應(yīng)量只減不增，供不應(yīng)求的現(xiàn)狀導(dǎo)致硅料價(jià)格持續(xù)上行。但光伏中上游成本的迅速抬升對(duì)終端電池影響也比較嚴(yán)重，據(jù)業(yè)內(nèi)反應(yīng)，多晶電池片價(jià)格并沒有明顯提升，成本壓力較大，現(xiàn)今價(jià)格已然逼近廠家的現(xiàn)金成本。

　　分析師普遍看好光伏產(chǎn)業(yè)

　　多晶硅價(jià)格的上漲，是拉動(dòng)整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游的驅(qū)動(dòng)因素之一。此外，7月末以來，白銀國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格已飛漲至8月7日盤中最高6833元/千克，帶動(dòng)銀漿原料價(jià)格暴漲約50%；

　　玻璃價(jià)格整體暴漲，期價(jià)刷新上市以來新高，光伏玻璃漲幅也達(dá)到10%以上。此外，封裝膠膜POE及EVA漲價(jià)，PET漲價(jià)帶來的背板漲價(jià)，以及有色金屬漲價(jià)帶動(dòng)的焊帶漲價(jià)，鋁邊框漲價(jià)，都使得光伏組件產(chǎn)業(yè)鏈的各層級(jí)漲聲一片，組件價(jià)格上行也在情理之中。

　　在此背景下，券商分析師近期對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格強(qiáng)勢(shì)普遍看好。

　　中信建投(行情601066,診股)近日研報(bào)稱，展望8月，光伏行業(yè)下游需求端將持續(xù)升溫，供給端由上游階段性漲價(jià)帶來的全產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)價(jià)將繼續(xù)向下游傳導(dǎo)。硅料環(huán)節(jié)景氣度將持續(xù)；硅片環(huán)節(jié)供需尚未反轉(zhuǎn)，原材料漲價(jià)壓力將向下游傳導(dǎo)；電池環(huán)節(jié)尺寸與技術(shù)差異將把各廠商盈利能力的差距進(jìn)一步拉大；組件環(huán)節(jié)面對(duì)前期低價(jià)訂單執(zhí)行壓力，龍頭企業(yè)的規(guī)模、品牌、渠道優(yōu)勢(shì)將凸顯。

　　開源證券研報(bào)也稱，8月5日發(fā)改委發(fā)布《2020年風(fēng)電、光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目的通知》，其中明確2020年風(fēng)電平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模11.4GW（+91.1%）、光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模33.1GW（+123.3%），總規(guī)模達(dá)到33.3GW（+114.0%）。6月29日國(guó)家能源局下發(fā)2020 年光伏競(jìng)價(jià)補(bǔ)貼名單，總規(guī)模為26.0GW，則2020年光伏平價(jià)+競(jìng)價(jià)項(xiàng)目共計(jì)59W（+57.0%），超越2017年的53.5GW，為歷史最高值。我們認(rèn)為平價(jià)項(xiàng)目超預(yù)期表明風(fēng)光產(chǎn)業(yè)均迎來平價(jià)時(shí)代，行業(yè)將逐步轉(zhuǎn)向由終端需求驅(qū)動(dòng)的發(fā)展方向，市場(chǎng)空間進(jìn)一步打開。

　　申港證券研報(bào)也稱，受上游產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制影響，下半年組件招標(biāo)價(jià)格小幅回升。Q4是國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)高峰，下游終端需求旺盛，硅料端供給不足，使得近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格均有所上漲，從各央企2020年招標(biāo)報(bào)價(jià)可以看出，相對(duì)Q2期間招標(biāo)價(jià)格，7月之后有10%左右的上升。M6單晶PERC電池片市場(chǎng)均價(jià)已上漲至0.88元/W，按照行業(yè)平價(jià)組件非硅成本0.41元/W進(jìn)行計(jì)算，在目前1.42元/W組件招標(biāo)價(jià)水平上，組件廠毛利率不足 10%，預(yù)計(jì)組件價(jià)格亦將繼續(xù)小幅上漲。下半年下游裝機(jī)需求旺盛，上游硅料供給收緊，共同推高光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格，同時(shí)大硅片+雙面組件趨勢(shì)明確，抬高組件單W報(bào)價(jià)，組件產(chǎn)業(yè)即將迎來量?jī)r(jià)齊升地高速發(fā)展期。

　　“雖然近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游價(jià)格漲勢(shì)明顯，但終端需求來看，目前光伏總體需求并沒有質(zhì)的變化，一方面國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)規(guī)模穩(wěn)中上漲，但增幅并不太明顯，另外，受海外疫情影響，光伏組件出口情況也不太樂觀，反而上游硅料價(jià)格暴漲，可能會(huì)對(duì)下游廠家的利潤(rùn)形成擠壓，會(huì)加重電池片和組件廠商的生產(chǎn)成本，成本最終會(huì)傳導(dǎo)到終端。”薛金磊估計(jì)，8、9月多晶硅可能會(huì)維持供應(yīng)偏緊的局面，價(jià)格也會(huì)維持高位。但國(guó)外貨源有望緩解供應(yīng)緊張，因?yàn)椋R來西亞OCI及德國(guó)瓦克會(huì)逐漸恢復(fù)供應(yīng)量，估計(jì)會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)緊張形勢(shì)有所緩解，后期可能會(huì)給整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈降成本提供一定利好。