2020黃金漲跌和什么有關(guān)？黃金價(jià)格漲跌受什么影響？

　　黃金投資的邏輯

　　究竟是什么？

　　很多個(gè)人投資者看多貴金屬的主要原因就是中美對(duì)抗買黃金避險(xiǎn)，或者美國大放水削弱美元所以買黃金保值，這些因素對(duì)黃金有一定的影響，但是很難量化，屬于投資者的主觀意淫。這兩者都不是黃金價(jià)格波動(dòng)的本質(zhì)因素。

　　那本質(zhì)是什么呢？

　　德國商業(yè)銀行大宗商品分析師Carsten Fritsch表示，金銀價(jià)格暴跌觸發(fā)因素可能是債券收益率的急劇上升，這導(dǎo)致了一些獲利回吐，然后跌勢進(jìn)一步擴(kuò)大；當(dāng)人們逢高拋售時(shí)，將會(huì)有更多的人跟隨，所以我們看到今天價(jià)格的加速下跌。

　　美銀美林金屬研究部負(fù)責(zé)人Michael Widmer也指出，今天實(shí)際利率上升了，這顯然是導(dǎo)致黃金下跌的原因，美國PPI數(shù)據(jù)走強(qiáng)，給了市場又一個(gè)重新評(píng)估利率和預(yù)期的理由。

　　投資貴金屬，核心必須盯住也只需要盯住一個(gè)指標(biāo)：

　　實(shí)際利率的變動(dòng)。

　　具體而言，它是指美國的實(shí)際利率為基準(zhǔn)，參考全球利率情況的變化。這個(gè)也很好理解，畢竟美國的金融市場對(duì)全球有著最為重要的影響和錨定作用。因此，通常我們用美國十年期國債收益率代表名義利率，而用美國的通脹預(yù)期（可通過美國通脹保值債券也就是TIPS隱含的通脹水平獲得）代表價(jià)格水平，兩者相減，就是實(shí)際利率的情況。

　　在上周，美國公布超越市場預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)后，美國十年期國債收益率就開始反彈。疊加后續(xù)歐洲一系列好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，俄羅斯疫苗進(jìn)展等，美國十年期國債收益率進(jìn)一步上行。再者，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，也并未出現(xiàn)預(yù)期之外的“鴿派”，美國兩黨亦未就新一輪刺激方案達(dá)成一致。

　　以上一系列因素，都促使美國債券市場重新評(píng)估經(jīng)濟(jì)情況。加上美國近期國債拍賣的技術(shù)性因素，美國債收益率順勢回彈，就顯得并不意外。

　　美國國債收益率觸底反彈

　　而國債收益率的反彈，直接導(dǎo)致了實(shí)際利率的回彈。實(shí)際利率是黃金價(jià)格的一個(gè)鏡子。從圖中可以明確看到，黃金價(jià)格隨之出現(xiàn)了大幅調(diào)整。

　　金價(jià)隨著實(shí)際利率的回彈出現(xiàn)調(diào)整