通信行業：“5G+車聯網”駛入快車道 自主可控待產業爆發

　　車聯網需車端、路端協同，車端產業鏈較路端產業鏈更為復雜

　　車聯網即智能網聯汽車，形成“人、車、路、云”的信息交互，車聯網的推進需要車端、路端協同進行。車聯網產業鏈可劃分為路端產業鏈和車端產業鏈兩部分，其中路端產業鏈包括通信設備核心元器件，傳感器、RSU（路側終端）等設備制造商、車聯網運營商等，其終端消費者主要包括政府機構、交通公司等大型機構或組織；車端產業鏈可分為前裝市場（上游）和后裝市場（下游），其中前裝市場包括芯片等元器件、通信模組、傳感器、終端設備如T-BOX和OBU等，前裝中車規級芯片、激光雷達傳感器等技術壁壘較高，后裝市場包括車聯網運營與服務平臺、及車聯網測試驗證，需與主機廠協同，技術及資源壁壘較高。相比而言車端產業鏈更為復雜。

　　5G時代車聯網有望接力4G時代移動互聯網輝煌，產業價值空前

　　從PC到手機，4G時代移動互聯網終端入口連接數量已逼近極限，汽車作為人類“第二空間”，正在成為下一必爭入口。各國紛紛加速推進車聯網進程和標準落地，預計到2025年路端RSU市場規模為154.48億、路端攝像頭市場規模71.08億、路端毫米波雷達市場規模169.71億、路端激光雷達市場規模174.54億，路端總體規模為569.81億元，CAGR為47.6%；預計2025年車端傳感器市場規模達6396.65億、T-BOX達315.30億、車載單元規模為12億，車端總體規模為6723.95億元，CAGR為66.01%，車聯網的加速布局將推動傳感器等車端通信部件的市場進入快速發展階段，迎來更大的新機遇。

　　北斗導航提升定位精度，5G獨立組網促車聯網爆發在即

　　北斗導航系統的全面建成，全產業鏈自主可控，提高車聯網高精度定位性能，AI芯片的落地，5G-V2X商業化量產在即，為車聯網產業奠定技術基礎。V-C2X由于精準度等優勢獲大量車企認可，我國在C-V2X技術標準下專利占比近52%，已形成較明顯主導地位，國內廠商有望抓住車聯網爆發機遇，進一步打開全球市場發展空間。

　　相關龍頭企業先發優勢明顯，業績有望迎來邊際改善

　　車載前裝市場客戶認證和導入周期較長（1-2年），海外整車廠資質認證周期更長（-3年），行業壁壘高，后裝市場則需要和車廠保持長期穩定關系，車廠對上游客戶的考核則包括市場規模、行業地位等，龍頭企業優勢明顯，推薦標的：廣和通(行情300638,診股)（300638.SZ）、移遠通信(行情603236,診股)（603236.SH），受益標的：日海智能(行情002313,診股)（002313.SZ）、高新興(行情300098,診股)（300098.SZ）、萬集科技(行情300552,診股)（300552.SZ）、四維圖新(行情002405,診股)（002405.SZ）、千方科技(行情002373,診股)（002373.SZ）、華測導航(行情300627,診股)（300627.SZ）。

　　風險提示：5G建設進度不及預期；車聯網進程存在不確定性，相關技術標準尚未完全確定；全球貿易摩擦加劇的風險。