投資者戶數究竟意味著什么？用歷年統計數據告訴你真實情況

中國證券結算登記有限公司統計數據顯示，2020年7月A股新增投資者242.63萬戶，至此，中國A股投資者的數量正式突破1.7億大關，那么投資者戶數究竟意味著什么？為什么賬戶數會有不連貫的情況？

以下是根據中國證券結算登記公司的官方統計數據，1993年至2014年之間統計的是全國各年個人投資累計開立股票A股賬戶總數，不包括機構投資者和B股賬戶開戶數，由于累計賬戶數是包括已銷戶賬戶的數量的，因此，存在不真實性，所以我們現在見到的中國結算公司給出的數據是只統計期末投資者戶數，將累計的數據去掉不提了。

根據以上數據，我們可以看到，其實到2014年，我國A股累計賬戶投資者數量就已經接近1.9億，在2015年之前A股投資者一人只能開立一個賬戶，因此這個數據還是有效的，但到了2015年4月13日起，A股全面放開一人一戶的限制，當時一個投資才可以開立多個賬戶，最多可以開20個賬戶，導致那時的投資者一夜之間大批量的進入市場，催生了一個短暫的牛市。

到2016年之后，開戶政策再次發生了改變，每個投資者只能開三個戶，從此一人三戶的政策延續至今，這是比較合理的，但同時也是導致了開戶數據的含金量大大降低，數據的斷層主要是由于2015年前后的統計口徑不一致產生。后面的數據趨向于更加準確。

以上是2005年1月至2020年7月，近15年的新增投資者開戶數情況，從圖中可以看出新增開戶數是能夠提前反應市場的一個指標，兩次大牛市都是如此，其中在2007年最高峰的8月，新增投資者戶數接近900萬戶，而在2015年的4月新增數量接近500萬，達到峰值，隨后兩個月并沒有增長，說明行情已經到頂，都比指數提前兩個月見頂，因此是預測股市是否見頂的重要指標。

但鑒于投資者總量限度的問題，未來新增只會越來越少，也就是如上圖所示，會有高低起伏，每一輪牛市帶來的高峰會一波比一波低，2007年是全面牛市，是中國股民的元年，大多數散戶是在那個時段進來的，而2015年與2007年明顯的不同是存量導致的，也就是一人多戶的政策導致的數據大增，至少占四分之一的量，也就是真正的新增在400萬以內，而這次如果是牛市，那么新增開戶數的頂峰應該是在300萬-400區間，目前來看已經非常接近。

美國個人投資者的數量約9000萬戶，占總人口的30%，中國個人投資者的數量1.7億戶，占總人口的12%，據此推測中國極限的個人投資者數量為4.2億戶（假設人口數不變），按照目前的增長速度，也就是還有10-20年的時間就可以達到峰值，而這二十年可能是股權投資最黃金的二十年。