“資金面+基本面”雙輪驅動，把脈9月A股投資機會

核心要聞：
 
 “資金面+基本面”雙輪驅動股市上漲的趨勢未變，配置方面，可關注順周期主線，同時把握成長股的局部性機會。

9月將開啟一輪中期上漲，具體原因包括增量資金提供了上行動力、擾動因素消散打開了上行空間，以及基本面表現優異抬升了市場底線，強化對順周期與高彈性品種的配置。
 
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8月行情即將收官，9月A股市場將如何演繹？在多家券商看來，“資金面+基本面”雙輪驅動股市上漲的趨勢未變，預計A股9月將開啟一輪中期上漲。配置方面，可關注順周期主線，同時把握成長股的局部性機會。

　　滬指周線五連陽

　　上證綜指上周累計上漲0.68%，周線實現五連陽；深證成指、創業板指上周累計漲幅分別為2.77%、4.76%。8月1日-28日，滬綜指、深成指分別累計上漲2.83%、1.57%，創業板指累計下跌1.34%。

　　北向資金方面，Wind數據顯示，8月28日北向資金凈流入64.43億元，為近一個月來單日最大規模；8月24日-28日，北向資金合計凈流入79.46億元。不過8月1日-28日，北向資金合計凈流入規模不足60億元。

　　成交方面，8月24日-28日，滬深兩市累計成交4.60萬億元，環比下滑8.83%；8月1日-28日，滬深兩市累計成交21.21萬億元。

　　7月中旬以來，股指持續震蕩整理。海通證券首席策略分析師荀玉根認為，當前宏觀流動性寬松方向未變，微觀流動性仍充裕。目前A股的相對估值仍處在歷史中等偏低水平。“資金面+基本面”雙輪驅動股市上漲的趨勢未變。

　　上行條件具備

　　9月A股行情將如何演繹？中信證券策略首席分析師秦培景預計，9月將開啟一輪中期上漲，具體原因包括增量資金提供了上行動力、擾動因素消散打開了上行空間，以及基本面表現優異抬升了市場底線，強化對順周期與高彈性品種的配置。

　　興業證券首席策略分析師王德倫指出，市場由前期單邊快速上漲進入橫盤整理階段，從中長期看，指數中樞逐步上移的趨勢將繼續演繹。投資者可結合半年報選擇能持續穩定增長的各行業核心資產。

　　光大證券策略分析師秦波認為，市場短期雖然震蕩整固，但受盈利復蘇支撐，仍然具備上行條件。經濟仍處在復蘇通道中，上半年寬松政策的累積效應將繼續體現；貨幣政策不具備過度收緊的條件；外部風險因素并未對經濟增長和企業整體盈利造成實際影響，長期影響有限。

　　8月24日創業板注冊制首批18只新股集體上市。在國盛證券首席策略分析師張啟堯看來，創業板的階段性調整一方面是大漲后的震蕩消化需求，另一方面也有醫藥板塊大跌拖累的結構性因素。“在外部風險已非主要矛盾、宏觀流動性也不會系統性收緊、股市流動性充裕的背景下，市場運行的大邏輯并未發生變化，創業板指在震蕩整固后將繼續向3000點進發。”

　　聚焦順周期主線

　　9月應該布局哪些行業板塊？多家券商推薦順周期板塊，同時建議關注成長股的局部性機會。

　　秦培景建議繼續聚焦三條主線：受益于弱美元、商品/能源漲價和全球經濟修復的周期板塊；受益于經濟復蘇和消費回暖的可選消費品種；絕對估值低且已經相對充分消化利空因素的金融板塊。此外，可以考慮配置調整基本到位的科技龍頭。

　　秦波表示，震蕩市繼續看好順周期復蘇受益行業，如基建地產鏈（有色、建材、化工、機械、輕工、白酒）以及受益出口的化學纖維、交運、家電板塊；科技板塊建議繼續關注蘋果產業鏈、TWS耳機及無線充電滲透率提升帶來的機會；9月下旬至10月可關注軍工、新基建、國內大循環等主題性機會。

　　國泰君安證券首席策略分析師李少君認為，順周期已成為當前投資主線。消費板塊盡管估值不低，但未來表現仍會穩健；醫藥板塊長期成長空間較大；科技板塊基本面向上周期遠未結束，但布局仍需等待外圍風險更充分釋放及估值溢價被部分消化。

　　國盛證券策略張啟堯團隊表示，繼續看好“科技+消費”兩大市場長期主線，同時聚焦科創板投資機會；關注新能源汽車、光伏、半導體、消費電子、游戲、黃金板塊；繼續看好醫藥行業中長期景氣向上趨勢。