2020下半年現在買黃金劃算嗎？分析師解讀黃金理財買入時間(2)

　　分析師堅信，基于美聯儲主席鮑威爾在美國杰克遜霍爾全球央行年會（Jackson Hole）上發出的新信號，目前實際收益率正朝著這個水平下跌。

　　3.全球經濟正處于嚴重的衰退中。美國失業率在短短5個月內從3.5%飆升至10.2%，即使從公共衛生事件期間的14.7%回落，目前仍高達6.7%。

　　4.美國股市如今的交易估值確實創下了歷史新高，這是一種全面的狂熱。美國政府持續的救助政策已經扭曲了自由市場的責任和價格發現，同時制造了僵尸經濟和股市泡沫，這是不可持續的。投機性資產泡沫即將破滅。

　　蘋果（AAPL.US）是當今整個股市中被狂熱投機的眾多標的之一，如圖所示，其股價增長速度遠遠領先于其基本面。同時微軟（MSFT.US）、特斯拉（TSLA.US）和奈飛（NFLX.US）等股票也表現出了類似的看似脫節的情況。

　　隨著股市指數不斷創出新高，廣度的收窄是不祥之兆，尤其是在科技股林立的納斯達克綜合指數。

　　根據Crescat Capital綜合得出，目前美股整體估值處于有史以來最高的水平。史密斯與Tavi Costa認為，美國股市的高估值比1929年經濟大蕭條前還要高，同時高于2000年股市泡沫前的水平。

　　5.龐大的8.5萬億美元的美國國債將在2021年底到期，到時需要進行再融資。美聯儲是唯一有能力吞下其債務的實體，這也保證將會出現超過當前歷史性水平的新一輪大放水。

　　6.價值15萬億美元的負收益率債券、創紀錄的股票高估值和歷史性杠桿化的全球經濟，促使投資者可能會開始用新的眼光看待黃金和白銀，尤其是礦業公司：即增長和價值。

　　貴金屬礦商是唯一一個在低估值下仍能實現收入和未來自由現金流強勁穩健增長的行業板塊。白銀礦業股的表現已經開始超越備受華爾街寵愛的科技股。

　　貴金屬礦業是此次寬松貨幣政策和財政政策中直接受益的一個行業。這個行業板塊的總市值仍然比蘋果的市值低近3倍。且相對于貨幣供應量，貴金屬現在的交易量處于歷史低迷水平；而整體股票則完全相反。

　　在經歷了長達十年的熊市之后，貴金屬礦商一直不愿意花費資金?，F在，他們擁有歷史上較低的股權稀釋、干凈的資產負債表和創紀錄的自由現金流增長。

　　金價剛剛突破長達十年的阻力位。分析師認為，這看起來很像70年代末黃金牛市的開始。