凱雷也來了！巨頭交鋒 超200家機構下注 這個萬億賽道大爆發

　　嗅覺分外敏銳的PE巨頭們，終于等來了又一場罕見的萬億級市場狂歡。

　　中國醫療領域大爆發之際，國際PE巨頭凱雷投資集團（The Carlyle Group Inc.，下稱凱雷）再次出手。

　　2020年9月1日，凱雷宣布其亞洲第五期基金的關聯公司已購入中國生物醫藥公司深圳信立泰(行情002294,診股)藥業股份有限公司（深圳證券交易所上市，股票代碼：002294，下稱信立泰藥業）5%的股份。

　　公開資料顯示，信立泰藥業于1998年在深圳創立，2009年在深圳證券交易所上市，擁有成品藥和醫療器械兩大業務板塊，是目前中國市值排名前20強的生物醫藥公司（中國整體市場共有5000余家）。

　　實際上，近期掘金醫療的國際PE巨頭不僅凱雷一家。

　　2020年7月9日，黑石（The Blackstone Group，下稱黑石）宣布旗下BlackstoneLife Sciences V基金獲得超額認購，最終按照預期募集的金額上限完成募集，基金規模達46億美元，成為史上規模最大的生物醫藥基金。

　　嗅覺分外敏銳的PE巨頭們，終于等來了又一場罕見的萬億級市場狂歡。

　　巨頭凱雷又出手：大舉入股中國醫藥(行情600056,診股)上市公司

　　2020年9月1日，信立泰藥業公告，控股股東信立泰藥業有限公司與投資方中信里昂資產管理有限公司簽署《股份轉讓協議》，出讓其所持有的上市公司股份5230.08萬股，占公司總股本比例5%。本次轉讓價格為33.94元/股，轉讓總價17.75億元。

　　公告顯示，此次交易以現金方式支付，中信里昂資產管理有限公司以其管理的A股證券賬戶（賬戶名稱：中信里昂資產管理有限公司-客戶資金）的資金，作為支付股權轉讓總價款，該賬戶資金來源于CA Roam Holdings。　

　　CA Roam Holdings是一家根據毛里求斯法律合法設立并有效存續的法律實體，系凱雷旗下凱雷亞洲第五期基金，為受讓此次上市公司5%股份所成立的一家項目公司。通過達成本交易，CA Roam Holdings將成為標的股份的證券權益擁有人。

　　凱雷表示，通過投資信立泰藥業，雙方將結合各自的優勢，助力信立泰藥業發展成為一家全球性的創新醫藥公司。

　　同時，信立泰藥業將善用凱雷的行業專長，網絡和資源，通過有機增長和并購來拓展在中國乃至全球的業務。不僅如此，信立泰藥業還將利用凱雷的全球臨床資源來推進全球創新產品的研發。

　　公開資料顯示，信立泰藥業已布局全球創新藥，并在慢性疾病治療領域有多個在研創新產品分處臨床不同階段，包括中美雙報的抗心衰創新生物藥JK07等，已成為中國心腦血管疾病領域治療的第二大龍頭企業。

　　值得一提的是，凱雷此次出手的領域（創新藥），與5個月前黑石所出手的領域高度一致。

　　2020年4月13日，黑石宣布已與RNAi療法公司Alnylam Pharmaceuticals，Inc.達成廣泛的戰略合作關系。根據該合作計劃，黑石將提供高達20億美元的資金支持公司推動創新技術的發展。

　　這筆高達20億美元的戰略投資，創下了生命科學領域的最高投資紀錄。吸引黑石豪擲重金的，正是Alnylam Pharmaceuticals，Inc.研發的一種名為Inclisiran的創新藥。

　　PE巨頭們的選擇不無道理。

　　在凱雷看來，隨著社會老齡化的加劇、國民健康意識的提高和經濟能力的增強，以及生物技術的持續創新，中國醫藥市場正進入持續穩定的長期增長周期。

　　此外，消費者對高質量、高性價比和創新產品的需求，以及仿制藥市場進一步整合，也讓醫藥行業的領頭羊企業，尤其是成功轉型建立藥物管線（包括高質量仿制藥和創新藥）的企業，有機會贏得更大的市場份額。

　　對于投資信立泰藥業，凱雷亞洲并購團隊董事總經理楊凌表示，“信立泰是中國醫藥市場的領軍企業之一，是心血管領域的龍頭。近年來，通過打造強大的自研團隊、戰略性并購和授權引進，信立泰在開發創新藥和擴大產品組合方面也取得了巨大進展。”

　　信立泰藥業總經理兼董事葉宇翔表示，“中國醫藥行業格局不斷變化，信立泰將專注于進一步豐富創新藥的產品管線，繼續加強公司在心血管領域領先的地位。凱雷是全球最大的私募股權投資公司之一，在醫療健康領域擁有豐富經驗。凱雷的全球資源和網絡將為信立泰優化運營以及擴大國際影響力帶來非凡的價值。”

　　截至目前，凱雷的全球醫療投資包括領先的全球合同研究組織PPD、美國的醫療和藥物產品研發服務提供商和活性成分以及非處方藥制造商AMRI、美國的藥物生產商MedPointe、澳大利亞的藥物制造商和分銷商iNova等。

　　創新藥大爆發：凱雷、黑石、紅杉、高瓴等搶灘

　　在中國，醫療賽道在一二級市場的熱度在近期被推向了最高點。

　　2020年H1，IPO的醫療企業總數高達28家，為2019年H1（11家）的近三倍。紅杉中國、高瓴資本、鼎暉投資等眾多VC/PE早已搶灘布局。僅在2020年6月29日，便出現了三家百億巨頭（甘李藥業(行情603087,診股)、海吉亞醫療、康基醫療）敲鐘的罕見場景。

　　在凱雷及黑石重點押注的創新藥領域，CVSource投中數據顯示，2019年1月至今，進行創新藥投資的中國VC/PE機構超200家，投資總額超200億元。其中，高瓴資本、紅杉資本、IDG資本、君聯資本、經緯中國、華蓋資本等頭部VC/PE紛紛下場。

　　從投資邏輯上，“技術創新、團隊互補的平臺型企業，以及能通過基因治療、細胞治療和靶向治療等創新治療方案真正解決病人病痛的企業，會更加受到青睞。”華蓋醫療基金投資總監張國璽曾對投中網表示。

　　凱雷等國際PE的入局，可謂拉開了全球頂級VC/PE正面交鋒的帷幕。

　　凱雷是老牌私募機構，1987年在美國華盛頓成立，已經發展成為擁有深厚行業知識的全球性投資公司，主要投資于四大核心業務領域：企業私募股權、實物資產、全球信貸以及投資解決方案。

　　截至2020年6月30日，凱雷投資集團在管資產規模為2210億美元，在全球醫療健康領域投資了80多個項目，股本投資總額超過134億美元。

　　凱雷資產管理規模（來源：凱雷2020年Q2財報）

　　凱雷亞洲22年：在中國已投項目超100個，金額超95億美元

　　于1998年開始投資于亞洲市場的凱雷，是進入亞洲市場最早的國際PE之一。截至目前，凱雷已通過其亞洲私募股權投資平臺與170余家企業合作。

　　2018年6月，凱雷宣布旗下凱雷亞洲基金V（五期）（CAP V）募資已完成，總額達65.5億美元，超過了50億美元的原定目標，且比上一期凱雷亞洲基金IV（四期）（CAP IV）總額高65%。

　　彼時，凱雷表示，作為凱雷亞洲并購基金系列的最新一期基金，CAP V將在亞太地區多個行業進行并購及戰略性股權投資。據了解，凱雷亞洲基金V重點聚焦消費與零售、金融服務、TMT（電信、傳媒和科技）、醫療健康和工業等領域的投資。

　　2018年，凱雷聯合創始人大衛·魯賓斯坦（DavidRubenstein）曾表示，“我認為對全球投資者來說，中國將會是私募基金在全球最大的財富源泉。”

　　凱雷2020年Q2財報顯示，進入亞洲20年以來，凱雷已設立5只亞洲并購基金和5只亞洲成長型基金。

　　凱雷是進入中國最早、規模最大、而且最活躍的全球私募股權投資公司之一，深耕中國市場逾20年，核心投資行業覆蓋消費及零售、醫療、金融服務、科技、電信與媒體和工業等領域。從數據來看，中國市場是凱雷在亞洲地區的投資重點之一。截至2020年6月30日，凱雷在中國已投資100多個項目，股本投資總額超過95億美元。

　　就醫療領域而言，截至目前，凱雷在中國的投資包括第三方獨立醫學檢驗機構艾迪康、全球多肽原料藥制造商昂博、高科技醫療設備廠商微創醫療、領先的醫療集團中美醫療等。