面板需求緊張，重新報(bào)價(jià)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈快速成長(zhǎng)

 
核心要聞：
 
 8月份漲價(jià)是LCD面板連續(xù)第三個(gè)月漲價(jià)了，預(yù)計(jì)9月份價(jià)格還會(huì)保持上漲的趨勢(shì)。55英寸LCD面板達(dá)到了125美元，32英寸LCD面板價(jià)格達(dá)到44美元，供需變化，也讓LCD的白菜價(jià)行情得到好轉(zhuǎn)，價(jià)格持續(xù)上行。京東方、TCL科技等上市公司將迎來(lái)盈利持續(xù)改善，A股的面板板塊值得長(zhǎng)期關(guān)注。
 
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隨著韓企產(chǎn)能的持續(xù)關(guān)閉，面板價(jià)格正處于上升通道中，LCD面板已經(jīng)是連續(xù)第三個(gè)月漲價(jià)了。

供需緊張，面板價(jià)格持續(xù)上漲

根據(jù)市場(chǎng)報(bào)價(jià)，OpenCell（不含背光模組的LCD面板）價(jià)格在8月份再次上漲，其中55英寸LCD面板達(dá)到了125美元，比7月份增幅9%左右。同時(shí)小尺寸例如32英寸LCD面板價(jià)格達(dá)到44美元，漲幅約10%。8月份漲價(jià)已經(jīng)是LCD面板連續(xù)第三個(gè)月漲價(jià)了，預(yù)計(jì)9月份價(jià)格還會(huì)保持上漲的趨勢(shì)。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈消息，面板廠商計(jì)劃推翻之前的報(bào)價(jià)策略，針對(duì)所有采購(gòu)方進(jìn)行出貨成本的重新核算和商議。換言之，面板供應(yīng)商認(rèn)為之前報(bào)價(jià)低于心理預(yù)期，打算對(duì)下游漲價(jià)，據(jù)稱涉及范圍是全部型號(hào)，后期供貨將采用新的報(bào)價(jià)。

從產(chǎn)業(yè)鏈邏輯來(lái)看，目前的漲價(jià)行為主要是因?yàn)楫a(chǎn)能大量關(guān)閉，使得供需形勢(shì)相對(duì)緊張，從而帶動(dòng)價(jià)格上行。從歷史上看，2016年面板行業(yè)就有一次大的產(chǎn)能退出過(guò)程，高達(dá)361.5萬(wàn)平方米的LCD面板產(chǎn)能退出，引發(fā)一波連鎖的大漲價(jià)。

本次面板產(chǎn)業(yè)鏈退出的產(chǎn)能相比2016年有過(guò)之而無(wú)不及，去年關(guān)閉的產(chǎn)能為251.3萬(wàn)平方米，行業(yè)預(yù)計(jì)今年要關(guān)閉的產(chǎn)能高達(dá)551.9萬(wàn)平方米，占了全球產(chǎn)能的6.47%，比2016年退出產(chǎn)能還要高1.07個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)價(jià)格的影響力還會(huì)更為深刻。

中國(guó)在產(chǎn)業(yè)鏈中地位快速上升

目前面板主要為L(zhǎng)CD、OLED兩種類型，LCD份額占比更大，但OLED面板是現(xiàn)在發(fā)展更為快速的方向。從產(chǎn)能布局來(lái)看，供應(yīng)商一直在調(diào)減LCD低端產(chǎn)能，上馬OLED產(chǎn)能及LCD高端產(chǎn)能。供需變化，也讓LCD的白菜價(jià)行情得到好轉(zhuǎn)，價(jià)格持續(xù)上行。

在面板出貨端，中國(guó)、韓國(guó)企業(yè)是主要的供應(yīng)商。中國(guó)的京東方、天馬、TCL、維信諾等近年來(lái)成長(zhǎng)快速，中國(guó)兩大液晶面板企業(yè)京東方和TCL華星在全球液晶面板市場(chǎng)分別位居前兩名，加上天馬、維信諾等中小面板企業(yè)的產(chǎn)能，中國(guó)的液晶面板產(chǎn)能已占全球市場(chǎng)的半數(shù)以上。

韓國(guó)的三星、LG是老牌的面板大企業(yè)，面對(duì)中國(guó)面板企業(yè)的低成本優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額一直處于縮水中。除了直接關(guān)閉外，部分產(chǎn)能被中國(guó)企業(yè)收購(gòu)，8月28日晚間，TCL科技發(fā)布公告稱，旗下的華星將以約10.8億美元（約合76.22億元人民幣）對(duì)價(jià)獲得蘇州三星電子液晶顯示有限公司60%股權(quán)及蘇州三星顯示有限公司100%股權(quán)。

中國(guó)是全球最大的液晶面板生產(chǎn)國(guó)，液晶面板價(jià)格持續(xù)上漲讓中國(guó)面板企業(yè)持續(xù)提升效益。7月份以來(lái)全球液晶面板價(jià)格上漲幅度擴(kuò)大，這意味著國(guó)內(nèi)液晶面板企業(yè)的業(yè)績(jī)將進(jìn)一步提升，為它們帶來(lái)豐厚的資金，有助于企業(yè)研發(fā)先進(jìn)的面板技術(shù)。

除了產(chǎn)能降低外，面板的下游需求也在持續(xù)增長(zhǎng)中，終端電視品牌接連漲價(jià)打開(kāi)面板價(jià)格上漲空間。繼小米電視近日開(kāi)始漲價(jià)后，創(chuàng)維、長(zhǎng)虹、康佳、海信等電視廠商也跟著漲價(jià)，電視市場(chǎng)掀起漲價(jià)潮，打開(kāi)面板廠商后續(xù)提價(jià)空間。

電視之外，智能手機(jī)下半年的換機(jī)旺季也即將到來(lái)。國(guó)產(chǎn)機(jī)大廠OPPO表示，看好下半年手機(jī)市場(chǎng)，全球市場(chǎng)加單至1.1億，環(huán)比上半年增長(zhǎng)近1倍。隨著疫情影響，物美價(jià)廉的國(guó)產(chǎn)機(jī)正成為全球消費(fèi)電子市場(chǎng)的香餑餑，Canalys數(shù)據(jù)顯示，第二季度OPPO在全球以2580萬(wàn)的出貨量，9.1%市場(chǎng)占比位居全球第5；以20.3%的市場(chǎng)份額再次成為東南亞智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量第一；在歐洲的市場(chǎng)份額達(dá)到3%，3倍去年同期水平。

面板板塊值得長(zhǎng)期關(guān)注

興業(yè)證券分析認(rèn)為，四季度韓廠退出+國(guó)內(nèi)各廠商整合完畢后，國(guó)內(nèi)廠商市占率將超過(guò)50%，對(duì)于行業(yè)有充分定價(jià)能力，明年需求將隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而將迅速恢復(fù)，面板已經(jīng)具備充分的漲價(jià)基礎(chǔ)，京東方、TCL科技等上市公司將迎來(lái)盈利持續(xù)改善，A股的面板板塊值得長(zhǎng)期關(guān)注。

液晶面板價(jià)格持續(xù)上漲，推動(dòng)中國(guó)面板企業(yè)的盈利能力持續(xù)改善。京東方和TCL華星已成為全球液晶面板市場(chǎng)的前兩名，液晶面板價(jià)格的持續(xù)上漲有望帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)收益，有助于它們改良OLED面板技術(shù)、研發(fā)更先進(jìn)的microLED技術(shù)，縮短與韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣企業(yè)的技術(shù)差距。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)來(lái)看，主要企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都已經(jīng)獲得改善。京東方A一季度扣非凈利潤(rùn)大降242.59%，到中報(bào)時(shí)降幅縮小到127.07%，如果只考慮第二季度，扣非凈利潤(rùn)成功實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，增幅為8.97%，改善幅度非常大。TCL科技改善更為明顯，第一季度扣非凈利潤(rùn)降低119.59%，第二季度則變?yōu)榇蠓鲩L(zhǎng)193.96%。