人民幣暴漲4000點，換10萬美金能省4萬RMB，A股、經濟影響有多大？

 
 
核心要聞：    
 
 在岸人民幣對美元匯率開盤連續收復6.8和6.79兩大關口。今年5月份末以來，開啟升值趨勢，離岸人民幣，升值了4100多點，在岸人民幣則升值了3800多點。拿離岸人民幣匯率算起，從7.1964到6.7847。簡單測算一下，一個居民假如換匯10萬美元，需要71.9萬人民幣，到了今天最低只要67.8萬，相差超4萬人民幣。人民幣資產的吸引力明顯增強。

堅持人民幣將延續升值態勢的一方認為：中國疫情早已遠離，經濟已渡過恢復期進入正常運行期，貨幣政策正常化使得中外利差長期持續。

認為人民幣升值結束將恢復弱勢的一方認為：6月以來人民幣升值的主要原因是美元貶值，如果美元開始反彈，人民幣升值道路可能就此打斷。
 

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人民幣匯率持續升值中。

在岸、離岸人民幣對美元匯率再次升破6.79

9月15日，在岸人民幣對美元匯率開盤跳漲近300點，連續收復了6.8和6.79兩大關口。

與此同時，更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率收復6.79關口，最高至6.7815，為去年5月以來首次。

從今年5月份末以來，人民幣開啟升值趨勢，離岸人民幣來看，從5月底以來，升值了4100多點，在岸人民幣則升值了3800多點。

我們拿離岸人民幣匯率算起，從7.1964干到6.7847。簡單測算一下，一個居民假如換匯10萬美元，需要71.9萬人民幣，到了今天最低只要67.8萬，相差超4萬人民幣。

人民幣為何大漲？

中信證券分析師明明稱，對于人民幣匯率的由弱轉強，5月底以來美元指數的大幅下行是其中的一項重要原因。而美元指數的下行一方面受到美國經濟復蘇預期持續強化的影響，另一方面也受到美聯儲寬松貨幣政策的影響。

人民幣匯率走強也是對我國基本面的反映，高效的疫情防控以及率先開啟復工復產使得我國基本面在疫情后持續修復，疫情后國內基本面表現是支撐人民幣匯率的重要因素。在全球央行維持寬松的背景下，我國央行在疫情期間貨幣政策保持謹慎、維持定力，中美利差維持高位，人民幣資產的吸引力明顯增強，這也推動了人民幣匯率的走強。

隨著美聯儲大放水，3月下旬起，美元指數即進入下跌態勢，并且至今未有扭轉跡象。5月底以來人民幣持續升值，美元兌人民幣匯率由5月底的7.17持續升值到目前突破6.8。值得注意的是，人民幣兌歐元、日元、英鎊等主要貨幣的匯率也在近期有所升值。

與此相對應的是美元指數大幅走弱，美元指數自今年3月高點已下跌近10%，在當前美元指數持續走弱的背景下，人民幣升值趨勢是否能夠延續？

堅持人民幣將延續升值態勢的一方認為，本輪人民幣升值的基礎在于中外疫情、貨幣環境的變化，美國疫情不僅得不到控制，甚至還有擴大風險，美聯儲的擴張貨幣行為就像吸食鴉片上癮；反觀中國，疫情早已遠離，經濟已渡過恢復期進入正常運行期，貨幣政策正常化使得中外利差長期持續。

認為人民幣升值結束將恢復弱勢的一方認為，6月以來人民幣升值的主要原因是美元貶值，即美元指數的下降。雖說美元指數下降并不必然意味著人民幣兌美元匯率的升值（美元指數衡量的是美元兌六種發達國家貨幣匯率的加權平均數，美元指數的籃子中并不包含人民幣），人民幣近期的升值，主要還是針對美元升值。如果美元開始反彈，人民幣升值道路可能就此打斷。

人民幣匯率升值？對大類資產配置有何意義？國金證券分析稱，

第一，中美利差可能持續保持較高水平，甚至進一步走闊。短期來看，盡管美債收益率短期存在上行動能，但中國國債收益率的上行動力可能更強。長期來看，中美潛在增長率的差異擴大，可能導致中美利差的結構性走闊。

第二，人民幣資產的吸引力得到支撐。

第三，中國國債對外資吸引力上升。中國國債收益率是全球主要經濟體中最高的，疊加匯率升值溢價后，對外資吸引力進一步上升。

第四，外資流入有望對A股形成長期的支撐。