機構：10月做多機會來了...

 
核心要聞：    
 
 國金證券：在行業相對基本面的拐點出現之前，當前A股市場估值分化局面仍將持續一段時間。

中銀證券：前期強勢的科技和消費板塊即將迎來估值分化，產業趨勢向上、業績確定性高而估值尚可的行業有望依然維持強勢。

中信證券：可以開始配置調整已基本到位的科技龍頭。

華夏基金：可關注景氣度改善的行業、板塊，包括5G基礎設施、消費電子、新能源汽車等，在擇股上應關注公司的盈利情況，注重“性價比”。

 
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今日早盤，A股圍繞前收盤點位小幅震蕩，兩市主要股指高開低走，截至午間收盤均小幅回調。值得注意的是港股國聯證券，股價一度大漲75%。

盤面上，軍工、數字貨幣、造紙、種業等板塊漲幅居前，酒店餐飲、保險、釀酒等板塊跌幅居前。北上資金凈流出32.7億元，其中滬股通凈流出12億元，深股通凈流出20.7億元。

數字貨幣政策利好頻傳

數字貨幣近來政策利好頻傳，今日，國務院發布《中國（北京）自由貿易試驗區總體方案》。《總體方案》提出，支持人民銀行數字貨幣研究所設立金融科技中心，建設法定數字貨幣試驗區和數字金融體系，依托人民銀行貿易金融區塊鏈平臺，形成貿易金融區塊鏈標準體系，加強監管創新。

另外上周末，央行主管金融雜志《中國金融》發表文章《中國法定數字貨幣發展新機遇》。文章提到，中國人民銀行2014年就開始了對法定數字貨幣的研究，截至2020年4月，已為數字貨幣及其相關內容提交22件、65件、43件專利申請，涵蓋數字貨幣的發行、流通、應用的全流程，形成了完整的產業鏈，已完成技術儲備，具備了落地條件。

受政策利好促進，今日早盤數字貨幣板塊放量高開高走，板塊指數盤中一度大漲3%，半日成交接近前一交易日前天成交。科達股份開盤一字漲停，匯金股份、金固股份、紫光國微、精準信息等紛紛強勢拉升。

昨日，國聯證券與國金證券雙雙發布公告，國聯證券擬受讓長沙涌金持有的國金證券約7.82%的股份；另外，國聯證券擬向國金證券全體股東發行A股股票的方式換股吸收合并國金證券。此次合并預計構成重大資產重組。因收購與合并尚處籌劃階段，兩家券商今日起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

若合并成功，這將成為A股史上首例上市券商之間的合并重組案例。兩家上市券商合并后，市值將達到930億元，有望沖入第一梯隊券商。國聯證券剛剛登陸A股市場才兩個月就出擊兼并比自己體量大的“涌金系”國金證券，市場普遍認為未來想象空間巨大。

雖然國聯證券與國金證券A股停牌，但港股國聯證券并未停牌，早盤高開逾75%，后略有回調，但仍大漲近50%，成交量較前一交易日急劇放大超10倍。在國聯證券放量飆升的帶動下，平安證券集團控股、首都創投、西證國際證券等紛紛大漲。A股券商股也不甘寂寞，浙商證券開盤漲停，國元證券盤中一度直線拉漲停，哈高科、第一創業、華安證券等漲幅居前。

機構：10月是較好做多窗口

國金證券認為，當前市場核心矛盾是經濟復蘇和貨幣政策的拉鋸，經濟仍屬于弱復蘇，其中典型的特征是消費恢復強度明顯低于工業生產，考慮到疫情對收入分配產生了較大的影響，消費修復或需要更長的時間，特別是中低收入家庭的消費。整體而言，短期內并看不到通脹壓力，貨幣政策也難以大幅收緊。四季度市場節奏前瞻：10月份是較好的做多窗口。在行業相對基本面的拐點出現之前，當前A股市場估值分化局面仍將持續一段時間。

中銀證券指出，當前A股資產中長期配置邏輯尚未遭到破壞，A股已經對三季度盈利預期充分計價，未來隨著盈利逐步回暖，A股下行風險可控而潛在上行空間較大。隨著全球流動性環境進入邊際拐點，市場估值溢價逐步回歸，盈利上行預期下順周期板塊將會吸引資金提前布局。配置上需更加均衡，增加部分低估值順周期板塊配置比例。前期強勢的科技和消費板塊即將迎來估值分化，產業趨勢向上、業績確定性高而估值尚可的行業有望依然維持強勢。

中信證券稱，流動性和信用寬松環境不變，優質成長股因短期調倉和博弈產生的估值調整不會持續，存量資金的紊亂行為接近尾聲，外資回流和科創50ETF發行將催化資金重聚合力，預計推動9月下旬開啟新一輪中期慢漲。配置上，建議繼續聚焦順周期與高彈性品種，包括受益于弱美元、商品/能源漲價和全球經濟預期修復的周期板塊，受益于經濟復蘇和消費回暖的可選消費品種，以及絕對估值低且已經相對充分消化利空因素的金融板塊，包括保險和銀行。另外，可以開始配置調整已基本到位的科技龍頭。

華夏基金表示，四季度A股的波動性增加，市場有望維持震蕩上行走勢。在此情況下，有基本面支撐的科技股有反彈基礎。行業選擇上，投資者可關注景氣度改善的行業、板塊，包括5G基礎設施、消費電子、新能源汽車等，在擇股上應關注公司的盈利情況，注重“性價比”。