板塊之間的再平衡仍將是市場主線

 
核心要聞：    
 
 預計市場指數仍在資金回補和反彈修復的過程中、指數反彈修復3300點一線仍屬于反彈的第一合理目標；短期風格均衡些，重點關注經濟復蘇主線和十四五規劃主題，五中全會前聚焦熱點、適度逆向思路是震蕩反彈格局中的主要應對策略。
 
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中金公司指出，長假期間，外圍市場有驚無險，全球主要股市震蕩上漲，部分基于流動性管理和規避不確定性等目的減少持倉的投資者，節后也開始逐步回歸市場，使得A股在首個交易日市場迎來普漲行情，兩市成交額較節前顯著放大。綜合指數走勢、因子表現等，我們認為受益于長假過后的資金回流和投資者風險偏好回升，A股短期反彈仍有望延續，三季報業績密集披露臨近，建議投資者關注景氣度向上的消費、科技等行業和部分業績確定性增長的優質個股。

國盛證券指出，當前階段A股企業盈利預期從最近的宏觀經濟數據看大概率繼續上行，市場的流動性預期保持平穩態勢，五中全會及“十四五規劃”建議稿、深圳改革開放四十年先行示范區方案等進一步提振市場風險偏好，美國大選中國牌對市場干擾因素已經鈍化，隨著大選臨近尾聲中美關系預期趨于穩定，人民幣匯率經過大幅升值后講趨于平穩，外資對A股配置興趣大增，因此我們認為A股市場有望重回震蕩向上趨勢，當前階段重點關注受益于經濟復蘇、三季報超預期、“十四五”的順周期成長方向。操作上持續看好順周期、科技主線、深圳先行示范概念。重點關注十四五規劃、數字貨幣、消費電子、新能源汽車、軍工等。

山西證券指出，國慶前后合計共4個交易日，指數走勢前低后高。節后外圍未有明顯利空，資金如期回流。展望后市，預計指數仍舊維持箱體震蕩態勢，市場情緒回暖，行情可期。從全球流動性來看，美聯儲紀要表明，美聯儲短期內不會再出臺新的措施，因為美聯儲判斷當下貨幣政策已被窮盡，經濟增長問題需要財政政策發力來解決，而由于美國大選膠著，財政方案落地不確定性較高。從國內流動性來看，貨幣政策基本回歸常態化，財政投資的迫切性也明顯降低。因此，從外資及內資來看，四季度交易的邏輯均轉向基本面，企業的業績將成為板塊間、公司間分化的主要驅動力。但同時我們也要注意，10月月末中央將審議十四五規劃，在此之前中央也將陸續出臺相關產業規劃，政策對市場的影響加大。在存量博弈的市場下，結合基本面來圍繞政策熱點交易將成為投資者的重要選擇，板塊之間的再平衡仍將是市場主線。

東北證券指出，短期市場上漲是假期海外市場上漲和節前市場成交過于低迷后超跌反彈動能的共振，體現為節前量能極度萎縮至5000億水平和融資盤參與度降至7%附近后的反彈修復和均值回歸。從金融地產相對低迷而以新能源、科技等為代表的十四五規劃主題的活躍以及影視航空旅游等國慶長假受益股在周五的逆勢下跌來看，市場主流資金仍以聚焦熱點、反復輪動和博弈為主要思路。預計市場指數仍在資金回補和反彈修復的過程中、指數反彈修復3300點一線仍屬于反彈的第一合理目標；短期風格均衡些，重點關注經濟復蘇主線和十四五規劃主題，五中全會前聚焦熱點、適度逆向思路是震蕩反彈格局中的主要應對策略。