金龍魚(yú)是下一個(gè)茅臺(tái)嗎？解讀公司行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手(2)

　　同質(zhì)化現(xiàn)象待解，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇

　　任何一個(gè)行業(yè)似乎都要面對(duì)產(chǎn)品同質(zhì)化的難題，糧油行業(yè)自然也繞不過(guò)。

　　目前，糧油市場(chǎng)食品品類(lèi)繁多，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重。快消行業(yè)專(zhuān)家朱丹蓬就曾坦言，中國(guó)食用油行業(yè)的創(chuàng)新空間非常有限，這導(dǎo)致了食用油產(chǎn)品的同質(zhì)化現(xiàn)象很?chē)?yán)重，在創(chuàng)新不足情況下打價(jià)格戰(zhàn)。

　　透過(guò)益海嘉里的招股書(shū)可發(fā)現(xiàn)，除了中糧集團(tuán)這個(gè)最大的競(jìng)爭(zhēng)者外，益海嘉里在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域都有著不同的對(duì)手與市場(chǎng)逐鹿者，包括九三集團(tuán)、山東魯花、道道全、西王食品、五得利等。

　　益海嘉里在招股書(shū)中也坦言，中國(guó)廚房食品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司面臨來(lái)自消費(fèi)者喜好及消費(fèi)趨勢(shì)變化、消費(fèi)者品牌忠誠(chéng)度、新產(chǎn)品推出、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手定價(jià)策略、替代產(chǎn)品取代本公司產(chǎn)品、區(qū)域地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展等多種行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力。

　　而公司的盈利能力將取決于本公司預(yù)見(jiàn)及應(yīng)對(duì)該等競(jìng)爭(zhēng)壓力的能力。如公司由于競(jìng)爭(zhēng)而導(dǎo)致現(xiàn)有市場(chǎng)份額減少或利潤(rùn)下降，公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能會(huì)受到不利影響。

　　另外，值得一提的是，整個(gè)糧油行業(yè)的利潤(rùn)水平普遍偏低，益海嘉里的整體毛利水平卻處于行業(yè)極低水平。招股書(shū)顯示，2017年、2018年及2019年，益海嘉里的毛利率分別為8.42%、10.21%和11.40%。同時(shí)期內(nèi)，道道全的毛利率為10.80%、12.48%及9.18%；西王食品的毛利率則為35.59%、36.30%與32.84%。

　　不過(guò)，雖然企業(yè)及行業(yè)問(wèn)題尚存，但業(yè)界人士仍然看好益海嘉里上市后的未來(lái)及龍頭地位。“目前來(lái)看，金龍魚(yú)所能掌握的資源能力非一般糧油企業(yè)能比，包括上游資源、全球供應(yīng)鏈資源、糧源資源等等。金龍魚(yú)不僅是中國(guó)市場(chǎng)數(shù)一數(shù)二的糧油企業(yè)，其在全球市場(chǎng)中也相對(duì)較有話(huà)語(yǔ)權(quán)，甚至可以左右全球的糧油市場(chǎng)。”鮑躍忠曾對(duì)投中網(wǎng)表示。

　　在鮑躍忠看來(lái)，不管是從行業(yè)角度還是資本市場(chǎng)角度，益海嘉里都不是一家普通企業(yè)。伴隨近幾年金龍魚(yú)在中國(guó)市場(chǎng)快速完善物流體系，同時(shí)也同步完成全球物流體系的布局，金龍魚(yú)具有超高的企業(yè)壁壘。即使未來(lái)會(huì)面臨某些問(wèn)題，也在其可調(diào)整范圍內(nèi)。