LRP為什么不降了？2020年10月LPR利率不變原因解讀

　　10月21日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，本月貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，已連續六個月未變。

　　MLF操作利率是LPR報價的參考基礎，本月MLF利率繼續保持在2.95%。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，自去年9月以來，兩者一直保持同步調整。另外，盡管8月以來以DR007為代表的短期市場利率不再上行，但同業存單發行利率等中期市場利率仍在走高，這可能對沖銀行結構性存款、大額存單等負債成本下降帶來的影響，意味著近期銀行平均邊際資金成本難現明顯下行，報價行下調10月LPR報價加點的動力不足。

　　蘇寧金融研究院高級研究員陶金認為背后的邏輯是，經濟繼續復蘇的同時，結構性分化問題也有所緩解：工業部門持續繁榮，9月工業增加值同比6.9%，繼續高增；9月社零總額同比3.3%，也超預期；更為重要的是，限額以下的終端消費當月同比首次轉正，達到1.2%。在此背景下，總量政策和LPR等代表總量利率水平調降的必要性仍然較小。