如何對(duì)不同行業(yè)的股票進(jìn)行合理估值？價(jià)值投資應(yīng)該掌握的基本知識(shí)

一些普通投資者在學(xué)習(xí)使用價(jià)值投資時(shí)，往往對(duì)于如何給不同種類的股票進(jìn)行估值沒有一個(gè)系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)，就是簡單粗暴的使用市盈率或是市凈率的高低來判斷。這樣是很容易得出錯(cuò)誤結(jié)論的，按照錯(cuò)誤的估值方法來做價(jià)值投資，虧錢也就不足為奇了。今天，希財(cái)君就來為大家總結(jié)一下，幾種常用的簡單易學(xué)的估值方法。

股票估值分為三類：相對(duì)估值、絕對(duì)估值和聯(lián)合估值。

相對(duì)估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是對(duì)比，一個(gè)是和該公司歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，二是和國內(nèi)同行業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，來確定它是否存在高估或是低估的情況。由于相關(guān)數(shù)據(jù)比較容易獲得，大家最常使用的也是這一類估值方法。

絕對(duì)估值則是通過對(duì)公司過去和現(xiàn)在的基本面進(jìn)行分析，并對(duì)未來反映公司經(jīng)營狀況的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)估，以此來計(jì)算公司股票的內(nèi)在價(jià)值。最常用的是DCF估值模型，由于相關(guān)數(shù)據(jù)很難準(zhǔn)確預(yù)測，因此一般專業(yè)機(jī)構(gòu)使用較多。

聯(lián)合估值是結(jié)合絕對(duì)估值與相對(duì)估值，尋找股價(jià)和相對(duì)指標(biāo)同時(shí)都被低估的股票，這種股票的價(jià)格最有希望上漲，對(duì)普通投資者來說也是相對(duì)復(fù)雜。

以下主要介紹大家最常用的四種股票估值方法：

1. PE估值法：由于股票的價(jià)格是知道的，而EPS（每股盈利）需要估算，因此市盈率估值法一般適合盈利相對(duì)穩(wěn)定、周期性較弱的行業(yè)，比如公共服務(wù)業(yè)。合理的市盈率一般采用企業(yè)所在細(xì)分行業(yè)的平均市盈率，如果是行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，則可適當(dāng)?shù)母吖?0%或以上。

2. PB估值法：市凈率估值法主要適用于周期性較強(qiáng)，擁有大量固定資產(chǎn)且賬面價(jià)值比較穩(wěn)定的行業(yè)，比如建筑、鋼鐵、化工、航空、交通運(yùn)輸?shù)龋换蚴橇鲃?dòng)資產(chǎn)比例高的行業(yè)，比如銀行、保險(xiǎn)、證券等。一般來說市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高，但最好是結(jié)合可能存在的不良資產(chǎn)的減值情況來考慮。

3. PEG估值法：主要適用于成長性較高的行業(yè)，比如通信、軟件、生物醫(yī)藥等一些高科技行業(yè)，由于它反映的是預(yù)期的未來增長率對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，因此不適用于成熟的低增長行業(yè)。一般來說，股票的PEG越小越好，當(dāng)PEG等于1時(shí)表示股票估值處于合理水平，但PEG大于1時(shí)也不代表股票一定被高估。如果同類型公司PEG普遍比他高，那么他相對(duì)而言還是屬于低估的。

4. DCF估值法：現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法是對(duì)企業(yè)未來的現(xiàn)金流量及其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)估，然后按照合理的折現(xiàn)率將未來的現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值。這種方法適合業(yè)務(wù)簡單、增長穩(wěn)定、資本支出較少、現(xiàn)金流穩(wěn)定的公司，比如電信運(yùn)營、高速收費(fèi)、快遞物流等。

總的來說，沒有哪一種估值方法是很完美的，各有各的優(yōu)劣之處，但只要用對(duì)了適用的行業(yè)，都可以對(duì)股票的合理估值有一個(gè)比較準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)。希望能對(duì)您有所幫助。