螞蟻集團(tuán)本質(zhì)上是什么集團(tuán)？公司實(shí)際經(jīng)營的業(yè)務(wù)內(nèi)容詳細(xì)解讀(2)

　　3、核心看點(diǎn)之?dāng)?shù)字金融：

　　螞蟻信貸業(yè)務(wù)在金融科技板塊中收入占比超過60%，其增長所帶來的影響立竿見影。線上保險(xiǎn)已經(jīng)形成了To C服務(wù)的閉環(huán)，基數(shù)小但潛力大，未來3年有望實(shí)現(xiàn)3~5倍的增長。理財(cái)發(fā)展成熟，預(yù)計(jì)未來5年保持約40%的CAGR穩(wěn)定增長。

　　微貸科技

　　螞蟻為銀行帶來了流量，解決了風(fēng)控，與合作伙伴形成了牢固的關(guān)系。目前螞蟻已與超過100家銀行合作，在過去12個(gè)月內(nèi)促成超2萬億的信貸。

　　消費(fèi)貸方面：短期消費(fèi)信貸在個(gè)人消費(fèi)中的滲透不斷提升，2019年滲透率達(dá)到25.7%，過去5年復(fù)合增速達(dá)到25%。在大數(shù)據(jù)和AI支持下，支付寶授信產(chǎn)品優(yōu)勢明顯，目前螞蟻所促成的個(gè)人消費(fèi)信貸約占國內(nèi)總規(guī)模的21%。

　　小微貸方面：中國小微企業(yè)融資服務(wù)存在重大缺口，螞蟻以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的方式識(shí)別并滿足了小微經(jīng)營者的需求。根據(jù)奧緯咨詢估計(jì)，中國小微信貸余額預(yù)計(jì)未來5年CAGR達(dá)到27%，在線小微信貸余額預(yù)計(jì)未來5年CAGR達(dá)到41%，從19年底的2萬億余額增長到16萬億，在線滲透率從33%提升至62%。

　　從覆蓋面看：消費(fèi)信貸只服務(wù)1/2用戶，小微貸只服務(wù)1/4商家，覆蓋面還能再提升。從授信額度看，目前花唄的平均余額只有2000，隨著信用刻畫的完善，授信額度會(huì)不斷提高。

　　從風(fēng)控看：盡管受新冠疫情影響，公司促成的消費(fèi)貸和小微貸于2020年前五個(gè)月的歷史批次M1+逾期率皆小于0.7%和0.4%，資產(chǎn)質(zhì)量良好，出色信用評(píng)估和風(fēng)控體系將保障其業(yè)務(wù)持續(xù)增長。

　　保險(xiǎn)科技

　　保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展是從近兩年開始的，基數(shù)小但成長空間大。2019年公司促成的保費(fèi)規(guī)模為375億，而中國保險(xiǎn)業(yè)同期保費(fèi)收入4.3萬億，螞蟻的滲透率不及1%。

　　宏觀層面：中國保險(xiǎn)普及率低，保險(xiǎn)深度僅4%，遠(yuǎn)低于美國（11%）和日本（8%）。在經(jīng)歷了2018年的政策調(diào)整后，中國保險(xiǎn)重新展現(xiàn)強(qiáng)勁的增長潛力，預(yù)計(jì)未來3年復(fù)合增速達(dá)到12%，保費(fèi)規(guī)模突破6萬億。

　　行業(yè)層面：中國的健康保障缺口巨大，醫(yī)保只報(bào)銷50%-90%。近年來商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)需求上升，2014-2018年的CAGR達(dá)到39%。

　　保險(xiǎn)在線化持續(xù)深入，2017-2019年中國互聯(lián)網(wǎng)新增保單數(shù)量的同比增速依次為103%/86%/75%。在數(shù)字化的驅(qū)動(dòng)下，中國在線保費(fèi)規(guī)模預(yù)計(jì)將從2019年的0.3萬億增長到2025年的1.9萬億，CAGR達(dá)到38%。

　　公司層面：螞蟻集團(tuán)，持續(xù)深入的產(chǎn)品創(chuàng)新是其核心競爭力的體現(xiàn)，2018年推出的「相互寶」現(xiàn)已積累1億會(huì)員，在各種創(chuàng)新產(chǎn)品的推動(dòng)下，用戶的消費(fèi)習(xí)慣和認(rèn)知在逐步地形成。2019年螞蟻促成的保費(fèi)規(guī)模同比增長159%。

　　理財(cái)科技

　　中國個(gè)人可用于理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)規(guī)模在快速增長，未來這些錢都掌握在「90后」、「00后」手里，新一代理財(cái)消費(fèi)者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)有更好的理解和應(yīng)用。支付寶牢牢占據(jù)用戶心智。螞蟻是未來中國金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型的優(yōu)先受益者。

　　宏觀層面：中國個(gè)人可投資資產(chǎn)中有58%是以現(xiàn)金和存款的形式存在，而在美國，現(xiàn)金及存款的占比僅為12%。中國人均GDP正處于從10000美元邁向20000美元的階段，而房地產(chǎn)被明確了「不能炒」的定位，未來將有大量的資金流向各類理財(cái)。

　　行業(yè)層面：理財(cái)產(chǎn)品線上化銷售的趨勢明顯。艾瑞咨詢調(diào)研顯示，66%的用戶偏好線上理財(cái)，24%的用戶認(rèn)為兩者差不多。奧緯咨詢預(yù)計(jì)，2019-2025年中國通過在線渠道銷售的個(gè)人可投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)將從21萬億元提升到69萬億元，CAGR達(dá)到21.6%。

　　公司層面：支付寶牢牢占據(jù)用戶心智，在所有超級(jí)APP中，支付寶是離「錢」最近的產(chǎn)品。截至2020年6月，余額寶的資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到約2.5萬億。過去一年間，債券&權(quán)益類的基金用戶規(guī)模同比上漲130%，債券&權(quán)益類的基金資產(chǎn)規(guī)模同比上漲185%。