銀行37股全線(xiàn)飄紅 分析師稱(chēng)信用債違約造成損失遠(yuǎn)小于銀行凈利水平
11月23日，A股三大指數(shù)集體收漲，其中滬指漲幅超過(guò)1%，收復(fù)3400點(diǎn)關(guān)口。銀行板塊集體走高，截至當(dāng)日收盤(pán)，板塊內(nèi)37只個(gè)股全線(xiàn)飄紅，光大銀行(行情601818,診股)大漲超5%，興業(yè)銀行(行情601166,診股)、寧波銀行(行情002142,診股)、平安銀行(行情000001,診股)漲幅也均超過(guò)4%。
銀行受信用債違約沖擊相對(duì)有限 今日開(kāi)盤(pán)后，銀行板塊持續(xù)拉升，午后有所回落。截至收盤(pán)，銀行板塊整體上漲1.71%，板塊內(nèi)37只個(gè)股全線(xiàn)飄紅，主力資金凈流入25.94億元。
從個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，光大銀行收漲5.01%，興業(yè)銀行、寧波銀行、平安銀行等漲幅也居前，分別達(dá)4.84%、4.63%、4.03%。今年10月剛登陸A股的廈門(mén)銀行(行情601187,診股)緊隨其后，盤(pán)中一度漲超8%，尾盤(pán)有所回落，最終漲收10.55元，漲幅3.43%。
從資金流入來(lái)看，今日主力凈流入靠前的是平安銀行、工商銀行(行情601398,診股)、寧波銀行、興業(yè)銀行、光大銀行等，主力資金凈流入凈額分別為3.37億元、3.24億元、2.94億元、2.59億元、1.99億元。
近期，信用債違約事件余震不斷，而由于銀行是債券市場(chǎng)的主力持有機(jī)構(gòu)，其資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力所受到的影響也頗受市場(chǎng)關(guān)注。多位分析師指出，銀行受到信用債違約的沖擊相對(duì)有限。
民生證券金融行業(yè)首席分析師郭其偉認(rèn)為，信用債違約對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量和業(yè)績(jī)表現(xiàn)的影響都十分有限。一方面，我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)投向仍以貸款為主，信用債和所需撥備的占比較低，且信用債違約率僅0.33%左右，造成的損失遠(yuǎn)小于商業(yè)銀行凈利潤(rùn)水平，銀行也能主動(dòng)對(duì)債券投資策略進(jìn)行積極管理，適時(shí)向低風(fēng)險(xiǎn)債券傾斜。另一方面，銀行貸款質(zhì)量穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力充足，預(yù)計(jì)能夠很好地化解由信用債違約帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
11月21日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)會(huì)議，研究規(guī)范債券市場(chǎng)發(fā)展、維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)定工作。會(huì)議要求，要依法嚴(yán)肅查處欺詐發(fā)行、虛假信息披露、惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、挪用發(fā)行資金等各類(lèi)違法違規(guī)行為，嚴(yán)厲處罰各種“逃廢債”行為，保護(hù)投資人合法權(quán)益。
申萬(wàn)宏源(行情000166,診股)銀行業(yè)首席分析師馬鯤鵬（金麒麟(行情603586,診股)分析師）表示，金融委會(huì)議后，市場(chǎng)對(duì)于逃廢債的擔(dān)心會(huì)下降，銀行估值可以繼續(xù)修復(fù)。
多機(jī)構(gòu)看好銀行股接來(lái)下的表現(xiàn) 受疫情沖擊的影響，今年銀行業(yè)普遍加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金投放，降低企業(yè)融資成本，同時(shí)減輕受疫情影響企業(yè)的債務(wù)償還壓力。這也導(dǎo)致了銀行息差收窄，收入端增速放緩，此前市場(chǎng)對(duì)銀行板塊預(yù)期悲觀。
銀保監(jiān)會(huì)近期披露的數(shù)據(jù)顯示，前三季度，商業(yè)銀行利潤(rùn)同比下降，但降幅收窄，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力較為充足。
具體而言，前三季度，商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.5萬(wàn)億元,同比下降8.3%，降幅較上半年收縮1.1個(gè)百分點(diǎn)。平均資本利潤(rùn)率為10.05%。商業(yè)銀行平均資產(chǎn)利潤(rùn)率為0.80%，較上季末下降0.02個(gè)百分點(diǎn)。
三季度末，商業(yè)銀行（法人口徑）不良貸款余額2.84萬(wàn)億元，較上季末增加987億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.96%，較上季末增加0.02個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備余額為5.1萬(wàn)億元，較上季末增加1086億元；撥備覆蓋率為179.9%，較上季末下降2.52個(gè)百分點(diǎn)；貸款撥備率為3.53%，較上季末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。
而從近期發(fā)布的銀行業(yè)研究報(bào)告來(lái)看，多家機(jī)構(gòu)看好銀行股接來(lái)下的表現(xiàn)。
川財(cái)證券分析師陳靂表示，上半年銀行業(yè)為應(yīng)對(duì)疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊、補(bǔ)充處置不良的消耗，普遍加大了撥備計(jì)提力度。進(jìn)入三季度以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)不斷修復(fù)，銀行撥備計(jì)提力度有所放緩，三季度當(dāng)季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4874億元，同比降幅較二季度大幅收窄。另外，金融系統(tǒng)向?qū)嶓w讓利的目標(biāo)也即將達(dá)成。這些因素有利于緩解市場(chǎng)對(duì)銀行基本面的負(fù)面擔(dān)憂(yōu)，緩釋此前對(duì)銀行板塊盈利的壓制，板塊或?qū)⒂瓉?lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。
華泰證券(行情601688,診股)沈娟團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2021年上市銀行基本面有望繼續(xù)修復(fù)，歸母凈利潤(rùn)同比增速有望修復(fù)至7.1%。預(yù)計(jì)2021年一季度為息差低點(diǎn)，后續(xù)息差有望受益于貨幣政策常態(tài)化、個(gè)貸占比提升等因素而企穩(wěn)。延期還本付息政策退出、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)新規(guī)政策落地或?qū)Y產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生擾動(dòng)，但上市銀行已加大撥備計(jì)提力度提升風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，信用風(fēng)險(xiǎn)壓力不大。另外，TLAC等資本監(jiān)管政策陸續(xù)落地，預(yù)計(jì)創(chuàng)新資本工具有望推出、現(xiàn)有資本工具有望盤(pán)活，以緩解資本補(bǔ)充壓力。