展望2021大宗商品是牛市？并非各個機構都看好趨勢(2)

　　在截至2011年的10年里，隨著大宗商品價格飆升，投資者大舉買入大宗商品，但自那以后，他們對該行業的看法就變了。許多最知名的大宗商品對沖基金退出了該市場，包括Astenbeck Capital Management、Blenheim Capital Management和Clive Capital，這幾家基金在鼎盛時期管理著數十億美元的相關資產。

　　而現在，這一趨勢正開始再度逆轉。對沖基金行業今年整體出現了資金外流，但專注于大宗商品的對沖基金成功籌集到了資金。根據eVestment的數據，截至今年10月，逾40億美元資金流入商品類對沖基金，而整個對沖基金市場則錄得550億美元的資金流出額。

　　基金經理們也看到了越來越大的市場興趣。Quantix Commodities首席投資官Don Casturo表示，“現在我們要接聽來電——對大宗商品感興趣的人正在找我們。由于預期股市和固定收益資產的利好環境即將結束，人們正在尋找替代投資。”

　　他說，Quantix的多空大宗商品基金在2019年創建時只有5000萬美元資產，現在則已管理著6.2億美元資產，今年迄今為止的回報率略高于15%。該公司將在二月份推出一個只做多的“通貨膨脹指數”。

　　當然，投資者并非對所有大宗商品都持明確的看漲態度。Pimco分析師Johnson表示，他對美國天然氣“最樂觀”，但他預計除非南半球作物產量大幅下降，否則農產品價格不會上漲。摩根大通分析師上周警告稱，2021年賤金屬價格可能走低。