牛市價差是什么意思？牛市價差與普通買認(rèn)購的區(qū)別

　　牛市價差是什么意思?牛市價差組合是一個組合策略，我們以牛市認(rèn)購價差為例(用認(rèn)購期權(quán)來構(gòu)建)。它的構(gòu)建方法有一個四字記憶口訣，叫做“買低賣高”，通過買入較低行權(quán)價的認(rèn)購期權(quán)，同時賣出較高行權(quán)價的同月份認(rèn)購期權(quán)來構(gòu)建，構(gòu)建成本就是買期權(quán)的權(quán)利金支出扣去賣期權(quán)的權(quán)利金收入(也就是凈權(quán)利金收入)。

　　到期日標(biāo)的價格無非出現(xiàn)三種情況：

　　標(biāo)的價格高于較高行權(quán)價：此時收益最大，為兩行權(quán)價差減去構(gòu)建成本;

　　標(biāo)的價格低于較低行權(quán)價：兩份認(rèn)購期權(quán)都會過期作廢，此時損失為構(gòu)建成本;

　　標(biāo)的價格處于兩行權(quán)價之間時，收益也處于最大收益和最大損失之間。

　　牛市價差與普通買認(rèn)購的區(qū)別

　　同樣是看漲型策略，直接買入認(rèn)購期權(quán)的成本為權(quán)利金，牛市認(rèn)購價差策略涉及一買一賣期權(quán)，所以權(quán)利金成本比直接買入認(rèn)購期權(quán)要便宜。買入認(rèn)購期權(quán)的到期潛在收益是無限的，牛市認(rèn)購價差策略卻是一個雙限策略(即最大收益有限，最大虧損有限)，限制了上端潛在更大的收益。然而，當(dāng)標(biāo)的一動不動時，單腿買認(rèn)購策略抵御時間價值衰減的能力比較弱，對于防守不利，而牛市價差策略則不然。