如何看待銀行板塊暴漲？中金：不是反彈，是反轉！還有50%空間

　　金融界網1月15日消息 今日早盤銀行板塊大漲，個股全線飄紅，截至午間收盤，郵儲銀行(行情601658,診股)漲停，興業銀行(行情601166,診股)、招商銀行(行情600036,診股)、廈門銀行(行情601187,診股)、成都銀行(行情601838,診股)、平安銀行(行情000001,診股)、南京銀行(行情601009,診股)集體漲超5%。

　　消息面上，昨日晚間，興業銀行、招商銀行均發布了年度業績快報，公告顯示，2020年，招商銀行營業收入2905.08億元，同比增長7.71%；歸屬于該行股東凈利潤973.42億元，同比增長4.82%。而興業銀行年度營業收入首次突破2000億元，實現歸屬于母公司股東的凈利潤666.26億元，凈利潤同比增長1.15%；總資產7.90萬億元，同比增長10.49%，繼續穩健增長。

　　另外，上海銀行(行情601229,診股)也披露了2020年度業績快報公告，未經審計數據顯示，其2020年營業收入507.46億元，同比增加1.90%；歸屬于母公司股東的凈利潤208.85億元，同比增加2.89%。

　　值得關注的是，“巴菲特接班人”李錄買入超10億股郵儲銀行H股的消息也為銀行板塊添了一把火。據披露易獲悉，2020年12月18日，被稱為“巴菲特接班人”的李錄通過旗下的喜馬拉雅資本完成1326.2萬股郵儲銀行H股增持，耗資約5607萬港元。

　　對于銀行板塊的整體業績表現，中金公司(行情601995,診股)預計，2020年4Q單季上市銀行歸母凈利潤增速43.8%，環比較3Q20的-3.7%大幅提升，推動全年凈利潤增速由負轉正（2020E凈利潤增速+0.8%，前三季度-7.9%），主要來自于較快的規模擴張、環比企穩的凈息差、恢復的中收增長、較2-3Q高點回落的信用成本。

　　同時，中金公司指出，大幅改善的凈利潤增速會是銀行股行情啟動的催化劑，其中前三季度凈利潤增速較慢的銀行四季度單季凈利潤增速可能快于其他銀行，帶動估值修復的beta行情；同時我們也建議投資者關注2021年凈利潤增速或反彈至12%-15%以上的、資產質量較優的、有差異化經營特色的頭部銀行。

　　中金公司重申：銀行正處于業績V型反轉的起點，風險溢價因素反轉的起點，這是一輪“反轉，而非反彈”推動的指數級行情，宏觀環境和行業數據特征類似2016年。另外，銀行也處于新一輪業績/估值分化周期的起點，宏觀經濟、監管環境、業務輕資本化程度、戰略執行效率差異等因素決定了業績分化節奏將顯著快于2015-2019年周期，看好戰略執行高效且在財富管理、資產管理、金融科技和場景生態建設布局方面投入領先的頭部銀行。最后，顯著超預期的4Q業績會是強有力的行情催化劑，預計未來1-4個季度A/H銀行上漲空間50%/60%+，H股>A股。

華泰證券(行情601688,診股)也在1月的策略中表示了對銀行板塊的樂觀看法。該機構稱，上市銀行年報值得期待，政策+基本面+資金面利好，堅定看好當前加配機遇。首份銀行業績快報開門紅，2 月平安銀行拉開上市銀行年報披露的序幕值得期待。1月以來招商銀行、寧波銀行(行情002142,診股)、平安銀行漲幅居前，反映市場信心提振。目前銀行基本面已步入利潤增長壓力減輕、息差逐漸企穩、總資產增速保持較高、資產質量可控且得到政策進一步呵護的新階段，開年以來北向資金強勁流入，創造估值修復機遇。我們堅定看好當前銀行股加配機會