華夏幸福現狀新消息2021分析：機構解讀業績下滑原因

　　2月4日消息，針對華夏幸福四季度以來遭遇的現金流危機，平安集團總經理兼聯席首席執行官謝永林在當日召開的中國平安業績發布會上表示，當時投資華夏幸福是看中其商業模式，與險資投資的秉性是相符的。

　　但近2年來，華夏幸福面臨了環京津冀的嚴格調控，直接影響了華夏幸福的回款；另外，今年的疫情對華夏幸福影響也非常明顯；第三是華夏幸福的管理是粗放、擴張太快。因此導致華夏幸福陷入了比較大的經營困境。來源：新浪財經

　　國盛證券認為，華夏幸福主要存在四個方面問題：

　　首先，2017 年以來，受環京房地產調控影響，華夏幸福業績下滑，經營性現金流持續為負，不利于對債務和利息的保障；近三年來華夏幸福融資需求不斷擴大，有息債務規模快速增長，資金鏈緊張，負債率較高，越過房企三道紅線，債務結構也亟待優化，流動性持續下滑且明顯吃緊，無法覆蓋短期債務。

　　其次，華夏幸福財務費用支出規模較大，對利潤空間形成嚴重侵蝕。

　　此外，華夏幸福股權質押比率高，資產質量較差。目前華夏控股已將 3.7 億股華夏幸福股票質押給金融機構，占其所持公司股份的 34.55%，可以看出股權質押率較高。

　　最后，在資產質量方面，華夏幸福產業新城業務結算速度較慢，回款周期較長，其存貨和應收賬款中沉淀了大量土地整理和基礎設施建設投入，資金周轉效率有待提升。截至 2020 年三季末，華夏幸福的存貨高達 1861.14 億元，規模是凈資產的兩倍，對資金形成大量占用；應收賬款 547.74 億元，賬齡以 3 年以內為主，存在一定回收風險。總體資產質量較差，難以對債務起到保障作用。