連漲8個(gè)月！這個(gè)行業(yè)火了，龍頭股1年最大漲幅超2倍

　　這幾個(gè)月，鈦白粉行業(yè)逐漸受到資本市場(chǎng)的關(guān)注。

　　從2020年7月底部起漲以來(lái)，國(guó)內(nèi)鈦白粉價(jià)格已連續(xù)上漲至第8個(gè)月。龍蟒佰利(行情002601,診股)鈦白粉國(guó)內(nèi)銷售價(jià)格已經(jīng)累計(jì)上調(diào)1500元/噸，國(guó)際銷售價(jià)格累計(jì)上調(diào)250美元/噸。2月9日，鈦白粉板塊漲幅高達(dá)4.86%。

　　這種狂飆猛進(jìn)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，能否長(zhǎng)期維持下去？

　　// 鈦白粉表現(xiàn)活躍//

　　2月9日，鈦白粉板塊表現(xiàn)活躍，指數(shù)上漲4.86%。金浦鈦業(yè)(行情000545,診股)漲停，中核鈦白(行情002145,診股)、魯北化工(行情600727,診股)、安寧股份(行情002978,診股)、惠云鈦業(yè)(行情300891,診股)、寶鈦股份(行情600456,診股)、安納達(dá)(行情002136,診股)、天原股份(行情002386,診股)等跟漲。

　　（圖片來(lái)源：Wind金融終端）

　　值得一提的是，在市場(chǎng)需求提振下，近兩日，多家鈦白粉企業(yè)陸續(xù)調(diào)價(jià)，市場(chǎng)迎來(lái)新一輪漲價(jià)潮。這是今年鈦白粉市場(chǎng)第二輪漲價(jià)。

　　2月8日晚，金浦鈦業(yè)公告，自即日起，公司銳鈦型和金紅石型鈦白粉銷售價(jià)格在原價(jià)基礎(chǔ)上，對(duì)國(guó)內(nèi)各類客戶上調(diào)1000元人民幣/噸，對(duì)國(guó)際各類客戶上調(diào)150美元/噸。

　　2月7日，國(guó)內(nèi)最大的鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)龍蟒佰利發(fā)布調(diào)價(jià)公告。

　　龍蟒佰利公告稱，根據(jù)目前國(guó)內(nèi)國(guó)際鈦白粉市場(chǎng)情況，自即日起，公司各型號(hào)鈦白粉（包括硫酸法鈦白粉、氯化法鈦白粉）銷售價(jià)格在原價(jià)基礎(chǔ)上對(duì)國(guó)內(nèi)各類客戶上調(diào)1000元/噸，對(duì)國(guó)際各類客戶上調(diào)150美元/噸，個(gè)別型號(hào)根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整。

　　// 鈦白粉連漲8個(gè)月//

　　據(jù)了解，自2020年7月以來(lái)，鈦白粉價(jià)格已經(jīng)連漲8個(gè)月。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，金浦鈦業(yè)、龍蟒佰利、中核鈦白、天原股份、惠云鈦業(yè)等10多家鈦白粉企業(yè)，近期均開(kāi)啟調(diào)價(jià)模式，漲價(jià)幅度為800元/噸至1000元/噸。

　　2020年上半年，受國(guó)內(nèi)外新冠肺炎疫情蔓延影響，鈦白粉市場(chǎng)價(jià)格加速下滑。但此后，從2020年7月至今，該行業(yè)掀起了持續(xù)漲價(jià)浪潮，累計(jì)漲幅為近年罕見(jiàn)。

　　首創(chuàng)證券表示，2020年鈦白粉價(jià)格先跌后漲，年中銳鈦型鈦白粉最低跌至10500元/噸，金紅石型鈦白粉最低跌至14000元/噸。進(jìn)入三四季度后，海外訂單轉(zhuǎn)移需求復(fù)蘇疊加上游鈦精礦提價(jià)，鈦白粉價(jià)格開(kāi)始反彈。目前銳鈦型鈦白粉漲至13800元/噸，金紅石型鈦白粉漲至17300元/噸。

　　目前，全球鈦白粉產(chǎn)能約為840萬(wàn)噸，產(chǎn)能主要分布在亞太、北美和歐洲地區(qū)，其中亞太地區(qū)產(chǎn)能占全球超過(guò)50%，中國(guó)目前是亞太地區(qū)鈦白粉產(chǎn)能最大的國(guó)家，2020年達(dá)到417萬(wàn)噸。

　　2020年中國(guó)鈦白粉出口121.4萬(wàn)噸，同比大漲21%，其中12月出口鈦白粉出口數(shù)量很大程度上是因?yàn)槭艿胶＿\(yùn)訂艙問(wèn)題干擾而回落。鈦白粉出口大漲主要是因?yàn)槿募径葒?guó)外疫情復(fù)發(fā)，多家企業(yè)開(kāi)工率下降，海外鈦白粉產(chǎn)量供給不足導(dǎo)致。

　　另外，除了康諾斯將在2021年初關(guān)閉3.5萬(wàn)噸硫酸法鈦白粉產(chǎn)能之外，海外有近10萬(wàn)噸高成本鈦白粉產(chǎn)能部分關(guān)停，造成的供給缺口大概率靠中國(guó)出口鈦白粉進(jìn)行彌補(bǔ)。

　　此外，鈦白粉原料成本大幅上漲也是支撐鈦白粉價(jià)格走高的重要原因。

　　// 鈦白粉行業(yè)分析//

　　鈦白粉是一種重要的精細(xì)化工原料，世界上90%的鈦資源都用來(lái)制造鈦白粉。

　　鈦白粉應(yīng)用廣泛、市場(chǎng)需求量很大，主要應(yīng)用領(lǐng)域包括：涂料、塑料、造紙、油墨、其它等。

　　目前，全球鈦白粉產(chǎn)能約為 840 萬(wàn)噸， 產(chǎn)能主要分布在亞太、北美和歐洲地區(qū)，其中亞太地區(qū)產(chǎn)能占全球超過(guò)50%，中國(guó)目前是亞太地區(qū)鈦白粉產(chǎn)能最大的國(guó)家，2020年達(dá)到417萬(wàn)噸。

　　2020年中國(guó)鈦白粉出口121.4萬(wàn)噸，同比大漲 21%，其中12月出口鈦白粉出口數(shù)量很大程度上是因?yàn)槭艿胶＿\(yùn)訂艙問(wèn)題干擾而回落。

　　另外，除了康諾斯將在2021年初關(guān)閉3.5萬(wàn)噸硫酸法鈦白粉產(chǎn)能之外，海外有近10萬(wàn)噸高成本鈦白粉產(chǎn)能部分關(guān)停，造成的供給缺口大概率靠中國(guó)出口鈦白粉進(jìn)行彌補(bǔ)。

　　此外，鈦白粉產(chǎn)業(yè)鏈具備較好的延伸空間，可進(jìn)入新能源電池領(lǐng)域。

　　國(guó)內(nèi)鈦白粉生產(chǎn)商配套建設(shè)磷化工有助于消化副產(chǎn)的廢硫酸和鹽酸，并且都有固廢殘?jiān)盥竦男枰ｂ伆追墼镶佽F礦剩余鐵元素和副產(chǎn)的硫酸以及磷化工的磷元素，可以用來(lái)制備新能源汽車電池需要的磷酸鐵鋰，產(chǎn)業(yè)鏈延伸空間大。

　　// 鈦白粉公司動(dòng)態(tài)//

　　目前國(guó)內(nèi)鈦白粉主要生產(chǎn)商產(chǎn)銷兩旺。

　　中核鈦白證券部最新透露表示，現(xiàn)在公司接到的單子，基本上一個(gè)月后才能發(fā)貨。因?yàn)楣┴浘o張，中小客戶基本上拿不到貨，公司只給月均采購(gòu)在1000噸以上的大客戶供貨，目前市場(chǎng)上17500-18000元/噸的主流價(jià)格不一定能拿到貨。

　　中核鈦白此前公告稱，擬投資合計(jì)超150億元建設(shè)鈦白粉生產(chǎn)線、磷酸鐵鋰項(xiàng)目及相關(guān)配套設(shè)施，其中磷酸鐵鋰項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資金額超過(guò)120億元。

　　2月8日晚，中核鈦白在對(duì)《關(guān)注函》回復(fù)中表示，年產(chǎn)50萬(wàn)噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目擬分三期投資建設(shè)，總產(chǎn)能設(shè)計(jì)主要基于東方鈦業(yè)已建及擬建鈦白粉粗品產(chǎn)能，以充分消納東方鈦業(yè)鈦白粉粗品生產(chǎn)所產(chǎn)生的硫酸亞鐵、廢硫酸等副產(chǎn)品。

　　有投資者表示，今后兩年新增產(chǎn)能釋放，公司將有望進(jìn)入利潤(rùn)爆發(fā)期。

　　中核鈦白在回復(fù)函中也測(cè)算表示，上述項(xiàng)目第一階段項(xiàng)目建設(shè)預(yù)計(jì)總投入金額合計(jì)為55.18億元。第一階段項(xiàng)目可實(shí)現(xiàn)年平均利潤(rùn)總額21.41億元，各項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益良好。

　　2月7日，天原股份在接受調(diào)研時(shí)表示，2020年公司氯堿產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，第四季度業(yè)績(jī)大幅提高。公司募投項(xiàng)目年產(chǎn)5萬(wàn)噸氯化法鈦白粉生產(chǎn)已達(dá)到每月生產(chǎn)3000噸氯化法鈦白粉的能力，“十四五”期間規(guī)劃鈦白粉產(chǎn)能為40萬(wàn)噸。

　　龍蟒佰利近日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，2020年，公司積極拓展下游涂料、塑料、造紙等應(yīng)用領(lǐng)域?qū)Σ煌铺?hào)氯化法鈦白粉的需求，加大研發(fā)力度，積極促進(jìn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和質(zhì)量提升。在此基礎(chǔ)上，公司積極開(kāi)拓海外新市場(chǎng)、新客戶，并取得階段性成果。客戶反饋情況良好，對(duì)公司氯化法產(chǎn)品品質(zhì)的認(rèn)可度不斷提升。

　　從安納達(dá)了解到，公司1月份金紅石鈦白粉產(chǎn)量達(dá)到8818.8噸，再創(chuàng)歷史新高，比去年11月高出263.3噸；今年1月份鈦白粉銷量達(dá)9342噸，和去年同期相比增長(zhǎng)10.29%，創(chuàng)歷史最好成績(jī)。

　　安納達(dá)表示，1月份外貿(mào)銷量與去年同期相比增長(zhǎng)50.9%，創(chuàng)公司月度產(chǎn)品出口最好水平。

　　2月8日，華安證券(行情600909,診股)表示，在繪制了國(guó)內(nèi)所有硫酸法鈦白粉的產(chǎn)能成本曲線發(fā)現(xiàn)，鈦白粉行業(yè)產(chǎn)能成本曲線陡峭、穩(wěn)定。龍蟒佰利單噸安全盈利高達(dá)4300元/噸。

　　據(jù)首創(chuàng)證券研究，鈦白粉單噸產(chǎn)品上漲增厚EPS如下：

　　從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，龍頭股龍蟒佰利于去年3月份股價(jià)觸底，接著連續(xù)上漲，近一年最大漲幅超過(guò)230%；另一只概念股中核鈦白也接近翻番。

　　// 機(jī)構(gòu)：行業(yè)迎強(qiáng)景氣周期//

　　鈦白粉受下游汽車、地產(chǎn)景氣度提升帶動(dòng)涂料需求增長(zhǎng)、海外需求旺盛等因素影響，價(jià)格持續(xù)走高。

　　談及鈦白粉未來(lái)走勢(shì)，分析師表示，當(dāng)前鈦白粉產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)景氣度樂(lè)觀，鈦精礦價(jià)格高位運(yùn)行，下游需求隨經(jīng)濟(jì)大環(huán)境持續(xù)旺盛，各個(gè)行業(yè)的終端消費(fèi)有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)，在以上各環(huán)節(jié)均看好的預(yù)期下，鈦白粉有望延續(xù)上行周期。

　　國(guó)金證券(行情600109,診股)表示，需求端，國(guó)內(nèi)后續(xù)恢復(fù)速度快，而國(guó)外對(duì)疫情防控相對(duì)較為寬松，疫情常態(tài)化明顯，海外龍頭企業(yè)開(kāi)工率始終低位，不可避免地導(dǎo)致海外供應(yīng)不足。供給端，目前國(guó)內(nèi)主要鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量整體穩(wěn)定，大部分廠家抓住海外市場(chǎng)機(jī)遇，利用海外龍頭企業(yè)供給不足和產(chǎn)品存在價(jià)差的優(yōu)勢(shì)搶占市場(chǎng)份額，前期排單還在生產(chǎn)，現(xiàn)貨供應(yīng)情況依然緊張。當(dāng)前市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存低位，預(yù)計(jì)鈦白粉價(jià)格將維持高位。

　　華創(chuàng)證券指出，目前海外鈦礦資源逐漸枯竭，新增產(chǎn)能有限，導(dǎo)致供給彈性極小，節(jié)后產(chǎn)業(yè)鏈即將進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)周期，原料價(jià)格或?qū)⒃俣壬蠞q。在成本壓力下，鈦白粉存在內(nèi)在漲價(jià)動(dòng)力。疫情下海外鈦白大廠進(jìn)入戰(zhàn)略收縮，國(guó)產(chǎn)龍頭加速搶占市場(chǎng)份額。

　　中信建投(行情601066,診股)表示，龍蟒佰利既具備極強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)其未來(lái)新增項(xiàng)目較多，成長(zhǎng)性極高。短中期鈦白粉產(chǎn)業(yè)鏈供需將緊平衡甚至失衡，有望迎來(lái)強(qiáng)景氣周期。長(zhǎng)期受鈦精礦支撐以及擴(kuò)產(chǎn)有序、龍頭集中度提升，價(jià)格中樞有望在歷史中位數(shù)附近維持，周期波動(dòng)減弱。