銀河證券：船運價格上漲，帶動造船行業回暖

　　事件

　　據中國財經網報道，截至2021年4月2日，中國出口集裝箱運價指數綜合指數均值為1960.99，較上年同期增長113.33%。據克拉克森數據統計，20尺干貨標準箱2021年1月報表結算價平均約為1656美元，2021年一季度，該價格最高漲至3500美元左右。

　　船運價格上漲帶動新船訂單增加

　　2021年以來集裝箱運輸需求旺盛，相關船型價格上漲較大。據克拉克森統計，3月份，1700TEU（標準箱）、2750TEU、4400TEU、6800TEU型船舶租金較上月分別上漲31%、35%、42%、31%。另據央視新聞報道，4月2日，中國船舶(行情600150,診股)集團旗下的大連船舶重工集團有限公司和廣船國際有限公司攜手承接13艘16000TEU集裝箱船訂單，訂單總金額超百億元，為中國造船企業承接的最大單筆集裝箱船訂單。4月6日，意大利油輪由于引擎故障，再度導致蘇伊士運河堵塞，或將導致運力再度緊張，推動集裝箱運輸價格繼續上行。我們認為，在全球新冠肺炎疫情有所緩和，全球經濟開始逐步回暖，船運價格同比大幅增加的情況下，新造船舶需求有望持續增加。

　　國內造船行業數據向好

　　中國船舶工業協會發布的數據顯示，2021年1-2月份，全國造船完工723萬載重噸，同比增長54.7%。承接新船訂單681萬載重噸，同比增長105%。2月底，手持船舶訂單7051萬載重噸，同比下降12.2%，比2020年底下降0.8%。75家重點監測船舶企業完成工業總產值529億元，同比增長59.3%，我國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量分別占世界市場份額的45.4%、44.7%和45.0%，保持穩定。我們認為，受航運需求牽引，造船進度加速，國內造船完工量及船舶企業的產值增加，將為今年船舶行業經營業績帶來利好，同時，由于新接船舶訂單大幅增加，明年在手訂單數量將迎來增長，將帶動明年船企業績增加。

　　民船拖累船舶行業經營業績情況有望得到改善

　　近年，我國軍費預算始終保持6-7%的增速，在軍費穩步增長的情況下，軍船制造行業經營業績可以得到保證。但由于近年民船制造行業低迷，加之2020年新冠肺炎疫情影響，民船制造行業景氣度持續下降，船企業績受民船業績拖累現象明顯。隨著新冠疫情逐步得到控制，全球經濟回暖，航運需求增加，帶動民用造船行業景氣度提升，船舶行業上市公司業績將得以改善。

　　投資建議

　　建議關注中國船舶（600150）、中國重工(行情601989,診股)、中國海防(行情600764,診股)、湘電股份(行情600416,診股)等船舶行業上市公司。

　　風險提示

　　新冠疫情反復導致新船訂單及造船完工量波動的風險。

　　來源：中國銀河(行情601881,診股)證券