本周股市行情預測分析 十大券商一周策略(2)

　　海通證券：今年可能仍有萬億新基金，A股機會大于風險

　　今年潛在入市的公募基金規模預計超過1.1萬億，且今年外資流入快于往年。行業配置上，潛在入市的公募基金和外資均偏好制造業，尤其是機械設備、電氣設備、汽車等。今年類似強版的2010年，機會大于風險，智能制造望成為新的主線。

　　國泰君安證券：堅守中盤藍籌，當前步入制造中段、科技成長起點

　　投資者預期從分化走向收斂，市場從增量轉向存量博弈。模糊的正確更重要，決勝盈利，結構上堅守中盤藍籌。行業配置來看，當前步入制造的中段，科技成長的起點。

　　當下，定性上看到大量機會，但受籌碼及利率壓力，短期難超預期表現。結構進入模糊的正確階段——即投資結構上需要發生轉換，“中盤藍籌”的選擇應運而生。此前在“中盤藍籌”系列報告當中提出，盈利增長的結構已經向更寬的維度泛化，但彼時持倉結構集中于龍頭白馬。一季報將顯現更多的盈利增長以及景氣復蘇的線索，當下“拔估值”變得困難以后，尋找被低估的盈利價值以及被低估的成長價值成為新的方向。

　　制造的中段，科技成長的起點。站在當下，以銅為代表的全球原材料周期價格出現拐頭跡象，資源加工板塊盈利預期在股價上已充分體現，往后難超預期。后續結構上，將逐步由“價”的亮眼轉向資本開支“量”的亮點。隨著經濟進入沖擊后的修復階段，制造業領先的小時代特征歸來。受“補足海外供需缺口+企業全球市場份額提升+國內實現進口替代效應”三重因素拉動，國內上中游制造業實現量、價雙升，盈利顯著改善。同時，在當前成長行業凈利率上升背景下，科技成長行業ROE優勢凸顯。尤其新能車、半導體等基本面確定性的方向，當前正是“模糊的正確”的代表。推薦：1）制造：工業設備（中鋼國際）。2）模糊的正確，科技成長：電子（立訊精密、芯源微）、新能源（寧德時代、億緯鋰能）。3）“碳中和”主題：鋼鐵（華菱鋼鐵）。

　　華泰證券：市場仍處于結構“拉鋸戰”階段，繼續加配中證500

　　上周，A股繼續縮量震蕩，日均成交額為年內新低，中證500跑贏滬深300，市場交易主線不清晰，核污排放、二胎、數字貨幣、智能汽車等事件驅動型主題投資表現略好。近期外資負債成本和機會成本降低——美債長端利率和美元指數回落，但估值壓制因素的短期減壓和Q1業績的陸續披露暫未明顯提振市場情緒。當前茅指數PE-TTM（2021.4.16）為2010年以來94%分位數水平，華泰證券認為市場仍處于結構的“拉鋸戰”階段。

　　Q2預計指數維持橫盤震蕩，Q2末~Q3指數有望迎來上漲;基于定價錨、ERP下行空間、增長彈性、行業成分四個角度，市值角度建議以小勝大，指數層面建議加配中證500;行業層面，制造》消費，上中游》下游，建議關注周期制造。