500億規模市場迎利好，北京限塑令升級

　　全國限塑禁塑工作加速推進。

　　近日，北京市市場監督管理局針對“限塑令”再次發布相關禁令，規定自2021年7月1日起建成區范圍內外賣禁止使用不可降解塑料袋，建成區、景區景點堂食禁止使用不可降解一次性塑料餐具。

　　中金認為，中國正式加入“禁塑”行列、步入可降解時代?？山到馑芰闲枨?021年步入高速發展階段，可降解行業具備突出的投資價值及機會。

　　查詢Wind金融終端發現，Wind可降解塑料指數自2019年8月至今，呈現持續震蕩上揚態勢。

　　//北京限塑令升級 //

　　北京市發改委近日披露，今年北京市將開展塑料污染治理各領域的專項執法。據介紹，經營主體使用不可降解塑料購物袋，將按有關規定依法處以一萬元以上十萬元以下的罰款。根據今年限塑的工作要點，北京市將加大對違規生產和銷售厚度小于0.025毫米的超薄塑料購物袋、厚度小于0.01毫米的聚乙烯地膜、一次性發泡塑料餐具、一次性塑料棉簽等執法力度。

　　根據IHS，目前我國廢棄塑料總量高，年均在4200萬噸，其中，塑料袋折合塑料消費超過400萬噸，農用地膜折合塑料的消費量也超百萬噸。來自中國塑協塑料再生利用專業委員會的數據顯示，全國每天使用塑料袋約30億個。截至2019年，塑料袋年使用量超過400萬噸。巨大的消耗量以及對環境造成的負面影響，使社會各界對塑料污染治理普遍關注。

　　//全國限塑禁塑工作層層推進 //

　　2008年6月1日起，在全國范圍內禁止生產、銷售、使用厚度小于0.025毫米的塑料購物袋”。且超市、商場等售賣場所實行有償使用。

　　2020年1月16日國家發展改革委、生態環境部發布《關于進一步加強塑料污染治理的意見》，4月修訂《固廢法》，7月發布《關于扎實推進塑料污染治理工作的通知》發布，一系列詳細政策出臺。

　　今年7月起實施的禁令更加嚴格，為了加強治理環保工作，這將是一次更有效的操作。

　　// 可降解塑料需求步入高速發展期 //

　　中金認為，隨著2020年發布《關于進一步加強塑料污染治理的意見》，我國正式加入“禁塑”行列、步入可降解時代。

　　2019年我國塑料制品產量達到8184.2萬噸，其中可降解塑料實際用量僅4.4萬噸，占比不足1%。展望未來，中金認為可降解塑料主要應用場景包括快遞、外賣、商超購物、農膜等領域。根據測算，預計至2022年末我國可降解塑料需求提升至70.8萬噸，至2025年進一步達到174.0萬噸（CAGR為78%），發展潛力大?？山到馑芰戏N類眾多，實際推廣需要充分考慮性能及性價比，成本降低速度及幅度決定其推廣進度，當前時點來看PBAT（聚對苯二甲酸-己二酸-丁二醇酯）及PLA（聚乳酸）是較具發展潛力的兩種產品。

　　中金指出，目前海外PBAT無論是規模和技術上都領先于國內企業，代表企業如巴斯夫和Novamont等。隨著國內科研院校及企業加大投入，國內生產企業提升技術水平，我們認為2021年有望進入大規模擴產元年，三年內規劃新增產能超200萬噸（2020年末約17萬噸）。國內主要企業不存在技術障礙，目前高單價之下先投產先盈利，2022年后成本控制強、具備大化工能力的企業有望逐漸勝出，遠期需要關注萬華、華峰等化工巨頭對PBAT布局進展。

　　PLA是生物基可降解塑料代表產品，技術門檻有望成為高盈利的護城河。PLA是以玉米等農作物為基礎原料合成的新型生物可降解材料，受到丙交酯高技術門檻限制，NatureWorks、Total Corbion等外企仍是全球的龍頭供應商。目前國內企業浙江海正、豐原生化、金丹科技(行情300829,診股)等少數企業逐步打通全流程，考慮到進入壁壘較高，PLA未來兩年內有望維持較高的盈利能力。

　　該機構認為，全球限塑禁塑背景下，可降解塑料需求2021年步入高速發展階段，可降解行業具備突出的投資價值及機會。

　　// 可降解塑料市場規?；蜻_500億 //

　　禁塑新政給市場帶來了想象空間，產業資本紛紛涌入。此前證券時報不完全統計顯示，包括上市公司以及非上市公司在建/擬建的可降解生物塑料項目眾多，涉及資金超過500億元。

　　根據中信證券(行情600030,診股)研報預測，在中性假設下，2025年國內可降解塑料的需求量將達213萬噸，遠期替代規模超500萬噸，替代性新材料有望獲得快速放量的機會。

　　據東吳證券(行情601555,診股)測算，到2025年，完全可降解塑料有望迎來500億左右的市場規模，2019-2025年的年復合增速可達73%；據GrandViewResearch，2019年中國塑料包裝市場規模540.8億美元，假設以30%的替代比例計算，可降解塑料市場規模約162億美元。

　　華創證券此前發布發的報告指出，全球可降解塑料行業需求呈現穩步增長，HIS預測到2023年將增加至55萬噸。國內可降解塑料產業起步晚、增速快、行業空間大，一次性餐具、一次性塑料袋、農用地膜和包裝用塑料薄膜四大重點應用領域約有1017萬噸的潛在需求空間。