科創(chuàng)板上市意味著什么？對(duì)股市有什么影響

　　從正式宣布設(shè)立科創(chuàng)板到相關(guān)細(xì)則草案推出，僅用了86天，科創(chuàng)板落地推進(jìn)速度超出市場(chǎng)預(yù)期。在證監(jiān)會(huì)、上交所加班加點(diǎn)的工作下，具有多項(xiàng)創(chuàng)新設(shè)計(jì)，助力創(chuàng)新技術(shù)企業(yè)，影響未來(lái)資本市場(chǎng)發(fā)展的科創(chuàng)板制度，或?qū)⒃谝患径日酵瓿伞?/p>

　　重點(diǎn)支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)從《實(shí)施意見(jiàn)》來(lái)看，在上交所新設(shè)科創(chuàng)板，堅(jiān)持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求，主要服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領(lǐng)中高端消費(fèi)，推動(dòng)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革。前期市場(chǎng)關(guān)心的未盈利的創(chuàng)新型企業(yè)，此次也被納入科創(chuàng)板上市范圍內(nèi)。

　　《實(shí)施意見(jiàn)》指出，科創(chuàng)板根據(jù)板塊定位和科創(chuàng)企業(yè)特點(diǎn)，設(shè)置多元包容的上市條件，允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，允許符合相關(guān)要求的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)在科創(chuàng)板上市。試點(diǎn)注冊(cè)制，嚴(yán)打違法行為除了支持創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展，科創(chuàng)板自身還兼具了注冊(cè)制改革的重大歷史使命。

　　《實(shí)施意見(jiàn)》明確，在科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制，合理制定科創(chuàng)板股票發(fā)行條件和更加全面深入精準(zhǔn)的信息披露規(guī)則體系。上交所負(fù)責(zé)科創(chuàng)板發(fā)行上市審核，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)科創(chuàng)板股票發(fā)行注冊(cè)。證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)對(duì)上交所審核工作的監(jiān)督，并強(qiáng)化新股發(fā)行上市事前事中事后全過(guò)程監(jiān)管。

　　這意味著證監(jiān)會(huì)將首次下放發(fā)審權(quán)力，A股注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)。此外，《實(shí)施意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，設(shè)立科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制，要加強(qiáng)科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管，進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、虛假陳述等違法行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益。證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)行政執(zhí)法與司法的銜接;推動(dòng)完善相關(guān)法律制度和司法解釋，建立健全證券支持訴訟示范判決機(jī)制;根據(jù)試點(diǎn)情況，探索完善與注冊(cè)制相適應(yīng)的證券民事訴訟法律制度。

　　科創(chuàng)板上市意味著什么?科創(chuàng)板對(duì)股市的影響有多大?

　　短期會(huì)分流一部分資金，優(yōu)質(zhì)公司更獲重視1月31日，科創(chuàng)板細(xì)則推出首日，A股高開(kāi)低走，截至收盤(pán)，滬指漲0.35%，深成指漲0.12%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.23%。從全天來(lái)看，科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制對(duì)券商形成實(shí)質(zhì)利好，券商板塊再度受到投資者重視，另一方面，與高新技術(shù)企業(yè)相關(guān)的個(gè)股開(kāi)始受到市場(chǎng)挖掘，部分投資科創(chuàng)企業(yè)的上市公司受到市場(chǎng)歡迎。

　　中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事、交銀國(guó)際董事總經(jīng)理洪灝認(rèn)為，科創(chuàng)板和注冊(cè)制的推出，最大的意義在于解決了國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)沒(méi)有注冊(cè)制的缺陷。雖然從短期來(lái)看，由于科創(chuàng)板會(huì)分流一部分資金，將給市場(chǎng)帶來(lái)一定沖擊，但改革不可能沒(méi)有成本，應(yīng)著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，不要由于短期的陣痛就放棄。

　　注冊(cè)制如果能夠真正落實(shí)，中國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步開(kāi)放，對(duì)中國(guó)投資環(huán)境的改善有很大好處。東方證券總裁助理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇表示，科創(chuàng)板的主要意義是，可以對(duì)機(jī)制和體制上帶來(lái)重大的改變。

　　對(duì)A股的影響主要在估值以及資金分流效應(yīng)，應(yīng)當(dāng)辯證看待。

　　“好公司總歸會(huì)得到市場(chǎng)好的估值和資金方面的認(rèn)可，兩者是并行不悖的。所以我們覺(jué)得對(duì)A股來(lái)說(shuō)形成一定的分化，業(yè)績(jī)優(yōu)良，成長(zhǎng)穩(wěn)定的公司，始終會(huì)受到大型機(jī)構(gòu)和長(zhǎng)線投資者的關(guān)注。”

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