什么是固定收益產(chǎn)品？什么是債券(2)

　　非標(biāo)債權(quán)跟債券的比較，我們可以從幾方面來進(jìn)行。

　　首先，債券其實是有審批和監(jiān)管的，凡是購買了任何的一款標(biāo)準(zhǔn)化的債券，發(fā)行者在發(fā)行的時候，要經(jīng)過很多機(jī)構(gòu)的審批才能發(fā)行出來，中間的流程很長，過程也很嚴(yán)格。但是非標(biāo)債權(quán)其實一般來說是沒有審批的，一般像信托和資管都是發(fā)行之后，在銀監(jiān)局、證監(jiān)會、基金業(yè)協(xié)會備案就行了。從嚴(yán)謹(jǐn)?shù)某潭壬虾桶l(fā)行的難易程度上來說，債券其實要更嚴(yán)謹(jǐn)一點。

　　從發(fā)行的單位來說，一般都是企業(yè)和機(jī)構(gòu)，經(jīng)過有關(guān)部門的審批之后才可以發(fā)行債券。哪些人可以發(fā)行債權(quán)呢?比如說個人，如果信用級別極好，可以找信托去借款，也是有可能性的，企業(yè)也是有可能性的。在發(fā)行的主體上面，債券和債權(quán)是有不同的，債權(quán)可以接受個人的。

　　交易場所方面，債券在銀行間市場和交易所市場可以流通，而債權(quán)一般是沒有流通的場所的，沒有二級交易市場，買了之后必須持有到期。

　　在發(fā)行的方式上，債券是公開發(fā)行，它在發(fā)行的時候廣而告之，會發(fā)行公告，全市場的人都能看到。債權(quán)可不可以呢?按理來說債權(quán)是屬于非標(biāo)資產(chǎn)，它是屬于有一種私募行為，必須是面對特定的人群進(jìn)行發(fā)行。所以在發(fā)行方式上，債券跟債權(quán)還是有本質(zhì)的不同。

　　在融資成本上，債券主要是根據(jù)融資周期、評級、主體，機(jī)構(gòu)主體或企業(yè)主體，融資的成本不太一樣，但總的來說，融資成本會低于債權(quán)類、非標(biāo)類債權(quán)的融資成本。

　　在風(fēng)險上來說，可以考慮到債券發(fā)行審核特別嚴(yán)格。比如說我們默認(rèn)為只有大企業(yè)和大機(jī)構(gòu)才能發(fā)行債券，而且發(fā)行前要經(jīng)過重重的審核，資質(zhì)比較好，債券的風(fēng)險性要低于債權(quán)的風(fēng)險性。

　　在稅收方面，其實債券除了國債以外，都要針對個人收取利息所得稅的20%。而非標(biāo)有沒有呢?購買信托的投資人都知道，好像信托沒有收稅是不是?所以說這種非標(biāo)債權(quán)一般是沒有所得稅的，這點跟債券也不太一樣。