萬青轉債上市 萬青轉債價值分析

萬青轉債上市

轉債基本信息：AA+級， 江西國有企業，規模10億，轉股價下修比較嚴苛，6年票面利率較高，無擔保，無網下

截圖來自集思錄

正股：萬年青(SZ:000789)，江西萬年青水泥股份有限公司是要從事硅酸鹽水泥、商品混凝土以及新型墻材的生產和銷售。公司是全國最大工業企業經濟效益500家之一、全國300家重點聯系企業,是初具規模的生產自動化、管理現代化、環境園林化、生活城市化的國家大型一檔企業。公司是中國重點水泥生產企業、江西省最大的水泥生產廠家。

近幾年業績靚麗，2017-2018年凈利潤分別增長101.8%和145.9%。2019年業績增速有所下滑，營收同比增長11.6%，凈利潤同比增長20.3%。今年一季度，受疫情影響，營收同比下降9.2%，凈利潤同比增長15.6%

萬年青(SZ:000789)

申購情況：網上申購人數571.7萬戶，單賬號頂格申購中0.056簽。股東配售68.2%，申購者棄繳0.41%

開盤預測：萬青轉債申購時轉股價值為97.32，當前轉股價值為95.9，有小幅度的下滑。

歷史上，水泥股向來是出牛股、妖股的地方。從轉債的角度講，萬青轉債評級較高，票面利率較高，又是地方國有企業，安全性高，可謂攻守兼備。目前二級市場上，同為水泥類轉債的僅有天路轉債，具有一定的稀缺性，且萬青轉債比天路轉債質地要好。

綜合考慮，給予萬青轉債16%-18%的溢價，開盤價在111-113之間。如開盤價不理想，可以長期持有