滬指大漲進入技術性牛市 上證指數站上3200點

　　滬指漲逾2%，深成指漲近1.1%，創業板指漲近0.1%。滬指站上3200點，較3月23日收盤反彈超20%，進入技術性牛市。

　　【券商策略】

　　中信證券：低估值板塊的補漲并非風格切換，只是短暫的風格再平衡，也是未來風格切換的預演。預計補漲仍將持續1~2周，但漲速將放緩;解禁壓力與業績驗證過后，市場將重回均衡狀態。3季度后期起，金融和周期才將成為下一輪持續數月的趨勢性上漲的主線之一。3季度市場任何的調整和結構松動，都是新的入場時機，也是下半年最佳的配置時機。

　　海通證券：①今年上半年疫情全球蔓延背景下A股韌性很強，源于宏微觀流動性充裕，19/1開始的牛市格局未變。②下半年企業利潤同比將回升至兩位數，牛市進入盈利估值雙輪驅動，市場望向上突破，創本輪牛市新高。③市場將從局部機會擴散到輪漲，科技+券商主線再發力，低估低配行業階段性補漲，如銀行地產及周期。

　　中信建投證券：2020年7月第一周，在券商和地產板塊的帶動下，A股呈現出了明顯的風格切換。這個風格切換并未結束，而是會持續相當長一段時間。證券板塊率先上漲20%，估值得到了一定程度的提升，但是在金融改革和資本市場做大做強的背景下，仍然具有上漲空間。

　　保險板塊在信用寬松和貨幣利率上行的背景下，投資機會仍然凸顯。房地產行業估值水平仍然較低，但業績會伴隨著經濟回升而提升。保險、券商、地產和銀行仍然值得繼續加配。

　　國泰君安證券：當前A股的低估值補漲特征本質在于無風險利率的下行，促發的動力在于銀行理財預期收益率降低，進一步強化資金追逐資產的現象。由此看好后市，突破3300點，靜待3500點，進擊券商和低估值有業績的龍頭股，先周期后消費、科技。

　　國信證券：順周期低估值板塊在極端分化下有補漲和修復的需要，但切換的空間有限，消費升級科技創新依然是未來市場的主要趨勢性機會。