醫藥股大行情才剛剛開始？ 醫藥股的投資在“長”不在“短”

　　2020年初新冠疫情全球爆發，醫藥股也走出了波瀾壯闊的大牛行情，對醫藥股的集體加倉，令許多基金經理受益匪淺。

　　然而市場也存在這樣的問題，由于疫情的影響力超乎尋常，即便是散戶也能預期醫藥股或在2020年的行情中扮演極為重要的角色，因此，投資上對醫藥股的深刻理解的因素，反而因“疫情”、“牛市”被淡化了。

　　因此，當各種基金重倉醫藥股，甚至偏科技類的基金也在醫藥上投入不小的配置，醫藥主題基金更是在牛市中狂歡，我們更需要關注，當時間隨著推移不斷拉長，牛市逐步降溫后，“疫情”新聞散去、市場回歸理性后，在平凡的市場中，誰能夠真正把握未來醫藥股的投資?

　　醫藥股的投資在“長”不在“短”

　　醫藥股在2012年底表現的確實也挺慘，當時醫藥股因為前期存在一些漲幅，而在2012年下半年市場風格轉化比較大，一方面是中小盤股比較活躍，另一方面是銀行股表現極為強勢，醫藥股成為2012年A股的主要下跌對象。結果2012年業績排名出爐后，前十強的基金主要是那些買入中小盤股以及銀行股的基金經理。

　　因此，2012年7月26日才成立的融通醫療保健基金，在2012年12月底時，規模就從初期募集的3.36億份，只剩下1.76億份，不到五個月的時間，幾乎被贖回了一半。

　　2013年的A股市場風格對醫療基金似乎也不友好，因為A股的第一波科技股牛市開啟了。游戲、互聯網是2013年A股市場的最大題材，融通醫療基金在2013年的第一個季度又被贖回了許多，已剩下不到1億份。

　　難道醫藥股真如前述大佬所言，缺乏長期投資價值?

　　但是，隨著白酒股在2013年的市場下跌，資金開始尋找更為穩定的領域，醫藥股反而在下半年的市場行情中出現了集體走高的現象。也在這一年，融通醫療保健基金開始在業內小有名氣，銀河證券數據顯示，融通醫療保健，全年上漲45.08%(同期業績比較基準為29.31%)，一舉獲得當年股票型金?；穑@也是該獎項首次頒給醫藥主題基金。吳巍和蔣秀蕾也因此成為當年最亮眼的醫藥類基金經理。而時至今日，蔣秀蕾也成為仍舊堅守在公募基金市場上的第一代醫藥基金經理。

　　關于醫藥股的市值比例在海外市場下降的看法，蔣秀蕾認為，從美股市場看，從1983年到2018年，醫藥行業的市值占總市值的比例持續增加。就國內醫藥行業發展情況看，蔣秀蕾介紹，醫藥股過去十年是行業長達近十年的黃金成長期，整個醫藥行業的平均增速都維持在較高水平。他強調，無論是需求端，還是供給端，從長期來看，醫藥行業都屬于攻守兼備的行業，新的黃金十年很可能在2021年開始拉開大幕。

　　醫藥股就完全沒有風險嗎?在2018年醫藥股就出現了很多麻煩事。

　　先是來了部電影《我不是藥神》，引發了很大的社會爭議，是否應該把創新藥的價格大幅下降，要讓老百姓都用得起?緊接著，就是疫苗之王，長生生物把生產工藝暫時篡改、違法生產的疫苗流入到市場，引起軒然大波。之后，是美年體檢的假醫生事件，最后就是2018年年底的帶量采購，醫保局在11個城市試點仿制藥降價，結果2018年的醫藥股跌入到一個谷底。

　　但在蔣秀蕾看來，醫藥股和醫藥主題基金的投資要放在更長期的角度上，從長期來看，只要公司的基本面沒有問題，最后的市值還是能體現出它的價值，從美股1973年到2018年的數據來看，標普500指數上漲 20倍，醫療保健指數上漲60倍，醫藥行業長期大幅跑贏市場，醫藥行業仍然兼具“必選消費屬性+科技創新屬性”，消費屬性貢獻確定性，科技屬性貢獻增量彈性，是中國進入存量經濟時代不可多得的優質賽道。