數(shù)字貨幣加速推進 投資機會詳解
全球數(shù)字貨幣發(fā)展再進一步。位于歐洲東北部的立陶宛日前發(fā)行了全球首枚CBDC，也就是“數(shù)字貨幣”。此外，我國央行正計劃在美團測試其數(shù)字貨幣，朝著央行數(shù)字人民幣（DCEP）的廣泛普及邁出重大一步。
業(yè)內(nèi)人士表示，數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)鏈按照貨幣環(huán)節(jié)劃分，大致可以分為發(fā)行、流通、安全等環(huán)節(jié)；按照市場主體劃分，大致可以分為央行、銀行、公眾和企業(yè)等領(lǐng)域。數(shù)字貨幣的推出，將從底層技術(shù)架構(gòu)上帶來銀行IT新一輪技術(shù)創(chuàng)新和更新改造的機會，對銀行IT來說是新一輪發(fā)展的東風(fēng)，銀行IT行業(yè)也有望出現(xiàn)新一輪的估值擴張。
事件驅(qū)動
法定數(shù)字貨幣元年到來
全球數(shù)字貨幣發(fā)展再進一步。位于歐洲東北部的立陶宛日前發(fā)行了全球首枚CBDC，也就是“數(shù)字貨幣”。
此外，我國央行正計劃在美團測試其數(shù)字貨幣，朝著央行數(shù)字人民幣（DCEP）的廣泛普及邁出重大一步。此前，央行已經(jīng)與滴滴、B站、字節(jié)跳動等公司進行合作，并已經(jīng)在深圳、蘇州、雄安、成都等試點城市進行封閉測試。DCEP在美團平臺上的測試相比此前的測試受眾更加廣泛、場景更為豐富，并且預(yù)計央行后期將繼續(xù)推進DCEP在滴滴、B站等多個大流量平臺測試。
今年5月，央行行長易綱表示，數(shù)字貨幣將在深圳、蘇州、雄安、成都以及冬奧會場景進行內(nèi)部封閉試點測試。四地測試場景各不相同，其中成都試點場景是太古里的商戶，蘇州測試場景是相城區(qū)企事業(yè)單位工作人員的交通補貼發(fā)放、深圳測試場景為銀行內(nèi)部員工黨費繳納，雄安則邀請商戶召開數(shù)字貨幣的試點推介會。本次央行數(shù)字貨幣將在美團上進行測試，美團具有4.35億用戶量，涉及到的商戶與消費者數(shù)量大大增加，面臨場景更加復(fù)雜，這是央行推行數(shù)字貨幣的又一大進展，意味著DCEP更加成熟，距離落地更近一步。
值得一提的是，7月10日，央行下發(fā)《推動區(qū)塊鏈技術(shù)規(guī)范應(yīng)用的通知》及《區(qū)塊鏈技術(shù)金融應(yīng)用評估規(guī)則》（下稱《規(guī)則》），要求金融機構(gòu)建立健全區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用風(fēng)險防范機制。《規(guī)則》落地有望推動金融行業(yè)區(qū)塊鏈應(yīng)用，不排除未來央行數(shù)字貨幣DCEP落地后與區(qū)塊鏈相關(guān)應(yīng)用結(jié)合帶來潛在市場空間。
《規(guī)則》落地意味著銀行、券商、保險公司等金融機構(gòu)在進行區(qū)塊鏈技術(shù)金融應(yīng)用時，產(chǎn)品設(shè)計、軟件開發(fā)、系統(tǒng)評估將迎來統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，有利于推動金融行業(yè)區(qū)塊鏈應(yīng)用。區(qū)塊鏈無法處理高并發(fā)交易和效率較低，所以DCEP在主要環(huán)節(jié)可能并不使用區(qū)塊鏈，僅在驗證真假環(huán)節(jié)可能引入?yún)^(qū)塊鏈，根據(jù)陸金所公布，區(qū)塊鏈驗證在4節(jié)點、8核CPU、256G內(nèi)存的情況下，最高可以實現(xiàn)每秒3萬筆交易。考慮到區(qū)塊鏈分布式、安全、穩(wěn)定等特性，未來DCEP落地后，與區(qū)塊鏈在更多環(huán)節(jié)的結(jié)合應(yīng)用有想象空間。
行業(yè)前景
全球央行加快數(shù)字貨幣研究
出于保護貨幣主權(quán)與法幣地位、降低紙幣與硬幣的發(fā)行流通成本、提高支付效率、提高央行對貨幣供給和流通的控制力等原因，我國最早從2014年就開始數(shù)字貨幣領(lǐng)域的探索，2014年央行成立數(shù)字貨幣研究小組，旨在論證央行發(fā)行數(shù)字貨幣的可能性。
2016年7月，央行啟動數(shù)字票據(jù)交易平臺原型研發(fā)工作；2017年1月，中國數(shù)字貨幣研究所成立，“區(qū)塊鏈電子錢包”（BOCwalet）的iOS版上線。央行下屬數(shù)字貨幣研究所在深圳成立 “深圳金融科技有限公司”，并參與貿(mào)易金融區(qū)塊鏈等項目開發(fā)。
進入 2019年，法定數(shù)字貨幣（DCEP）的研發(fā)步伐明顯加快。2019年8月，央行支付結(jié)算司副司長穆長春表示，央行數(shù)字貨幣“呼之欲出”；2019年12月，由央行牽頭，工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通(行情600050,診股)三大電信運營商共同參與的央行法定數(shù)字貨幣試點項目在深圳、蘇州等落地。
2020年1月，央行官微發(fā)布 《盤點央行的2019：金融科技》，指出基本完成了數(shù)字貨幣頂層設(shè)計、標(biāo)準(zhǔn)制定、功能研發(fā)、聯(lián)調(diào)測試等工作。4月，中國央行正式宣布數(shù)字貨幣率先在蘇州市相城區(qū)落地測試，其后又在深圳、雄安、成都測試。近期，央行數(shù)字貨幣研究所先后與滴滴、B站、美團等平臺合作測試數(shù)字貨幣，我國央行數(shù)字貨幣的推出指日可待。
2019年6月，F(xiàn)acebookLibra白皮書的發(fā)布，以及我國央行數(shù)字計劃的提出，使得美日歐等央行開始變得積極。
今年2月，美聯(lián)儲理事表示美聯(lián)儲正就電子支付和數(shù)字貨幣的技術(shù)展開實驗，已開始研究數(shù)字貨幣的可行性。今年7月，英國央行表示，正在評估是否應(yīng)該建立央行數(shù)字貨幣，日本央行成立數(shù)字貨幣組、韓國成立央行數(shù)字貨幣法律咨詢小組，加快研究步伐。法國央行選擇八家金融科技公司參加了數(shù)字歐元的試驗，包括匯豐銀行、埃森哲和塞巴銀行，以尋求通過中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）實現(xiàn)銀行間結(jié)算現(xiàn)代化。
投資機會
發(fā)行、流通、安全環(huán)節(jié)從中受益
數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)鏈按照貨幣環(huán)節(jié)劃分，大致可以分為發(fā)行、流通、安全等環(huán)節(jié)；按照市場主體劃分，大致可以分為央行、銀行、公眾和企業(yè)等領(lǐng)域。
具體而言：央行負(fù)責(zé)數(shù)字貨幣底層架構(gòu)和技術(shù)的研發(fā)，央行數(shù)字貨幣系統(tǒng)分為一幣兩庫三中心。央行側(cè)IT是一個全新的市場，是數(shù)字貨幣的基石，預(yù)計將以央行自研為主、以國有大行和社會核心IT企業(yè)為輔，在安全加密等領(lǐng)域或?qū)ο嚓P(guān)廠商開放。
銀行是金融科技的主要需求方，隨著數(shù)字貨幣的推廣，商業(yè)銀行側(cè)的IT改造有著廣闊的空間，包括數(shù)字貨幣系統(tǒng)、核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)等相關(guān)系統(tǒng)的新設(shè)、改造等。銀行IT更新改造是行業(yè)廠商的大機會，對行業(yè)相關(guān)廠商開放度高。
對于公眾和企業(yè)等應(yīng)用端來說，主要包括POS、ATM等機具廠商的更新改造需求，以及新增的數(shù)字錢包建設(shè)，支付與應(yīng)用端開放度高，預(yù)計相關(guān)廠商分享絕大部分市場份額。
國泰君安(行情601211,診股)認(rèn)為，數(shù)字貨幣的推出，將從底層技術(shù)架構(gòu)上帶來銀行IT新一輪技術(shù)創(chuàng)新和更新改造的機會，對銀行IT來說是新一輪發(fā)展的東風(fēng)，銀行IT行業(yè)也有望出現(xiàn)新一輪的估值擴張。數(shù)字貨幣推廣后，銀行首先要建立數(shù)字貨幣商業(yè)銀行庫，同時對核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)等相關(guān)系統(tǒng)做好針對數(shù)字貨幣的配套改造。建議重點關(guān)注宇信科技(行情300674,診股)、長亮科技(行情300348,診股)、神舟信息。
此外，安全技術(shù)是數(shù)字貨幣體系的保障，央行數(shù)字貨幣安全技術(shù)包括基礎(chǔ)安全、數(shù)據(jù)安全、交易安全技術(shù)。典型的應(yīng)用環(huán)節(jié)如央行數(shù)字貨幣系統(tǒng)中的認(rèn)證中心、數(shù)字錢包及應(yīng)用終端等。安全加密和電子認(rèn)證廠商數(shù)字認(rèn)證(行情300579,診股)和格爾軟件(行情603232,診股)將受益。
市場人士表示，數(shù)字貨幣發(fā)展將是全球金融科技未來的重要主線之一，未來或?qū)⒏淖儸F(xiàn)有的國際支付體系。海聯(lián)金匯(行情002537,診股)、優(yōu)博訊(行情300531,診股)、飛天誠信(行情300386,診股)、奧馬電器(行情002668,診股)、格爾軟件、廣電運通(行情002152,診股)等相關(guān)公司有望迎來發(fā)展機遇。