金價屢創新高 稀缺資產將跟上？

　　8月5日，金價突破2000美元，刷新歷史新高，年內累計上漲逾500美元。

　　機構分析認為，貨幣超發是本輪黃金牛市的主要推手。

　　對于理財而言，金價劃破天際具有一定的指向意義，后續稀缺資產或跟隨上升步伐，而“現金為王”觀念要不得。

　　紙幣過度超發助推黃金走高

　　為對沖疫情引發經濟惡化，美國政府2020年上半年財政赤字2.4萬億美元，占GDP比重超12%，疊加美國新一輪至少1萬億美元刺激方案，預計將美國全年預算赤字推升至3.8萬億美元，占GDP比重將突破21%。

　　公眾持有的政府債務同比快速增加至27%，迫近2008年金融危機時的水平將進一步沖擊美元信用體系。

　　中泰證券(行情600918,診股)梁中華認為，國際黃金價格的飆升，恰恰開始于紙幣脫鉤黃金后的時代。從1971年至今，美元對黃金貶值了97%。紙幣相對黃金大幅貶值，背后主要是相對稀缺性的變化，紙幣過度超發。

　　梁中華進一步指出，多印刷出來的紙幣，總要有個流向，如果流向“窮人”，就會推升通脹水平；如果流向“富人”，就會推升資產價格。未來可能很難看到消費類商品的通脹，而更多會體現為資產類商品的漲價。

　　稀缺資產更受益，保值增值功能凸顯

　　在當前經濟環境下，金價上漲更具有指向意義，過剩貨幣對稀缺資產展開追逐，資本市場不可避免將會泛起浪花，甚至有可能波濤洶涌。

　　從理財角度講，以下三類資產更有望受益：

　　1、稀有金屬

　　除了黃金，白銀、鈀金甚至稀土都有可能受到資金關注。舉一個具體例子，黃金牛市一旦確立，很多時候白銀的機會比黃金更大。

　　當前金銀比價超過80，市場通常規律是50以下買黃金，70以上買白銀。每次金銀比價達到80左右的頂峰，都會迎來一波金銀比修復帶來的貴金屬大牛市，白銀通常都是暴漲。從2000年到今天，一共發生過3次。

　　2003年到2007年那波，黃金漲幅69%，白銀上漲182%；2009到2011那波，黃金上漲105%，白銀上漲407%；最近的2016這波黃金漲9%，白銀漲36%。

　　對于國內投資者來說，投資白銀的渠道不如黃金豐富，相關概念基金有：國泰國證有色金屬行業（160221.OF）、信誠中證800有色（165520.OF）等。

　　2、歐日資產

　　美元今年以來持續走弱，非美貨幣被動走強，非美貨幣資產隨之走高。Wind數據顯示，美元指數從3月19日的102.69下降至7月29日的92.94，下降9.5%；同期歐元兌美元從1.0699上升至1.1791，上升10.2%。

　　鑒于歐洲經濟企穩，而美元流動性過剩，下半年美元可能繼續維持弱勢。非美權益資產吸引力上升，歐洲、日本尤其值得關注，相關基金有：華安德國30（DAX）ETF聯接（000614.OF）、上投摩根日本精選（007280.OF）等。

　　3、A股優質資產

　　持有“好資產”，在合適的時點買入，長期持有，只要能夠躲過由系統性風險帶來的大幅調整，長期的回報就不會差。當然這種模式也需要耐得住“寂寞”，在市場狂熱的時候不眼紅，在市場恐慌的時候能夠看到機會。A股優質資產回報同樣驚人。

　　黃金非生息資產，從這一方面講，能夠創造價值的公司資產更具有價值。事實上，如果拉長時間軸，股票回報不遜于黃金。由于專業化的管理，偏股基金業績往往要比個人炒股回報高，購買基金成為人們入市的主要途徑，優選偏股基金有：信達澳銀新能源產業（001410.OF）、工銀瑞信前沿醫療（001717.OF）、中歐時代先鋒A（001938.OF）。