掃描養雞股半年報：腰斬與翻倍 凈利堪憂仍募資擴張

　　養雞上市公司正在告別2019年的高光時刻。

　　8月5日，養雞龍頭企業民和股份(行情002234,診股)（002234.SZ）發布2020年半年度報告，2020年上半年實現凈利潤2.32億元，同比下降73.26%。

　　這并非個案。除了冰鮮黃羽雞龍頭湘佳股份(行情002982,診股)（002982.SZ）業績逆勢大增之外，養雞企業今年上半年業績均出現不同程度的下滑。

　　其中，養雞龍頭圣農發展(行情002299,診股)（002299.SZ）今年上半年的歸母凈利潤為13.32億元，同比下降19.4%；仙壇股份(行情002746,診股)（002746.SZ）則實現凈利2.79億元，同比下降30.82%；益生股份(行情002458,診股)（002458.SZ）亦預計上半年凈利潤為2億―2.05億元，同比下降77.86%―77.31%。

　　反觀2019年，在非洲豬瘟影響下，禽肉對豬肉的替代性需求帶來禽業的高景氣，養雞企業賺得盆滿缽滿，民和股份全年大賺16.1億元，凈利潤增長3倍多；益生股份全年盈利超21億元，增長近5倍。

　　進入下半年，養雞企業的銷售數據出現回升趨勢。同時，民和股份、仙壇股份等企業又開啟了新一輪擴張布局。然而，雞肉的替代性需求逐漸減弱已是趨勢，禽鏈價格面臨較大壓力，如何在業績下行的壓力下進行擴張，成為諸多養雞企業面臨的挑戰。

　　針對今年上半年業績及擴張等相關問題，時代周報記者分別聯系仙壇股份、湘佳牧業等公司，截至發稿未獲回復。

　　腰斬與翻倍

　　經過2019年業績大爆發后，養雞上市公司進入業績下滑通道。

　　半年報顯示，2020年上半年，民和股份營收和凈利潤均出現大幅下滑，實現營業收入9.02億元，同比下降42.29%；實現凈利潤2.32億元，同比下降超七成。

　　作為國內最大的父母代肉種雞籠養企業，民和股份的核心業務是種雞飼養及商品代肉雞苗生產。分產品來看，今年上半年，其雛雞業務收入為5.15億元，占營業收入比重為57.11%，而去年同期收入為11.08億元，同比下滑53.49%；雞肉制品實現營業收入3.17億元，同比下降16.07%；淘汰雞實現營業收入2390.35萬元，同比下降45.96%。

　　民和股份解釋稱，受疫情等因素影響，上半年白羽肉雞產業鏈景氣度較上一年有所下降，經濟活力受到較大沖擊，終端需求比較低迷。公司主營產品商品代雞苗售價下降幅度較大，收入降低，毛利下降，是盈利下降的主要原因。

　　相比民和股份的凈利潤慘遭“腰斬”，仙壇股份和圣農發展業績下滑的幅度相對較小。

　　今年上半年，仙壇股份實現營業收入15.33億元，同比下降1.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.79億元，較上年度同期下降30.82%；其利潤下降的主要原因是受新冠肺炎疫情影響，公司的雞肉產品銷售價格同比下降所致。

　　作為國內規模最大的白羽肉雞食品企業，圣農發展在今年上半年實現營業收入65億元，同比下降0.82%；實現凈利潤13.32億元，同比下降19.4%。

　　即便是上半年預盈40億元的溫氏股份(行情300498,診股)（300498.SZ），其禽類業務收入也遭遇滑鐵盧。

　　溫氏股份表示，受新冠肺炎疫情及活禽市場供給過剩、餐飲消費恢復低于預期等因素的影響，活禽銷售價格較上年同期大幅下降。報告期內，公司毛雞、毛鴨售價同比分別下降17.86%、31.63%，養禽業務利潤同比大幅下降，出現較大虧損。報告期末，公司按照企業會計準則的有關規定，根據市場行情及實際業務情況，計提了肉雞和肉鴨跌價準備7億元。

　　8月7日，卓創資訊分析師高翔對時代周報記者表示，養雞上市公司上半年業績下滑主要是白羽肉雞行業運行疲軟所致，一方面，疫情抑制市場消費，終端市場疲軟所致；另一方面，2020―2021年處于白羽肉雞產能釋放階段，供給面的提升也是造成市場弱勢的原因。

　　在一片下滑聲中，主打冰鮮黃羽雞的湘佳股份卻實現凈利潤翻倍。

　　2020年上半年，湘佳股份實現營業收入9.88億元，同比增長27.62%；歸屬凈利潤為1.40億元，同比增長114.37%。

　　這是湘佳股份登陸A股后交出的首份半年報，主要得益于其冰鮮產品營收大幅增長。報告期內，湘佳股份銷售冰鮮禽肉銷售收入7.36億元，同比上升58.43%；公司冰鮮禽肉銷售收入占總收入的比重由去年同期的59.99%提升至74.47%。

　　湘佳股份在半年報中稱，報告期內，受新冠肺炎疫情影響，公司第一季度商超冰鮮禽肉產品供不應求，銷量大幅增加，第二季度，隨著國內疫情逐漸受控，冰鮮消費需求有所回落，但同比仍有較大增長，對利潤起到了最主要的支撐作用。

　　回暖與擴張

　　隨著疫情防控形勢的好轉和餐飲業的復蘇，國內雞肉市場正在回暖。

　　近日，民和股份、仙壇股份、圣農股份等公司相繼發布7月份銷售簡報。其中，民和股份7月銷售雞苗2887.59萬只，同比增長16.35%，環比增長5.39%；銷售收入7798.17萬元，同比下滑28.64%，環比增長10.83%。

　　益生股份7月雞苗銷售數量4461.81萬只，銷售收入1.24億元，環比變動分別為3.40%、25.13%；同時，雞苗價格環比已上漲21%，但價格仍低于去年同期，公司雞苗銷售收入同比下降。

　　仙壇股份7月實現雞肉銷售收入2.66億元，環比增長1.26%；湘佳股份7月份活禽銷售收入環比亦增長46.19%。

　　市場回暖之際，新一輪的擴張也隨之開啟。

　　7月10日晚，民和股份披露定增預案，公司擬募集資金總額不超過6.5億元，投資于年存欄80萬套父母代肉種雞養殖園區項目、年孵化1億只商品代肉雛雞孵化廠建設項目、肉制品加工項目及熟食制品加工項目。

　　7月31日晚間，益生股份與仙壇股份分別發布公告稱，雙方已簽署《合資協議書》，將共同出資2億元設立山東益仙種禽有限公司，著手實施父母代種雞養殖及配套項目運營。

　　當晚，仙壇股份的募投項目也有了新進展，根據其發布的2020年度非公開發行股票預案修訂稿，公司擬募集資金不超過14億元，用于年產1.2億羽肉雞產業生態項目。

　　需要指出的是，該項目投資中亦包括加工銷售冷凍冰鮮品21萬噸。新冠肺炎疫情暴發之后，多地活禽交易市場關閉，冰鮮替代活禽銷售成為趨勢，這也促使養雞企業加大對冰鮮雞業務的布局力度。

　　8月10日，廣州雪球投資管理有限公司董事長李昌民對時代周報記者表示，養殖企業正朝著高標準、高投入、高環控等方向發展。集約化、產業化、龍頭化和一體化已是發展趨勢。資本助力下，現在是加速期。而高投入是現在畜牧業發展的基本門檻，只有資本的助力，才能讓有能力的企業脫穎而出。

　　不過，企業選擇此時擴張，亦面臨著雞肉價格下行的風險。在業內看來，巨大的肉類供應缺口有望支撐白羽肉雞價格維持相對高位，但價格下行趨勢已難以扭轉。

　　光大證券(行情601788,診股)在近期研報中指出，當前生豬產能逐步恢復，尤其是2020年下半年生豬出欄有望顯著增加，而雞肉的替代性需求將明顯減弱。供給增加而需求減少，禽鏈價格面臨較大壓力，故預計2020年禽產業鏈公司將面臨一定業績下行壓力。

　　“企業擴張屬于雙刃劍，提升企業影響力，提升市場競爭力。但普遍性的擴張往往會帶來產能的逐步釋放，對市場行情會有一定沖擊。而布局終端產品環節可以提升企業的延伸性，增強企業的抗風險能力。”高翔說。