對外開拓收入來源對內降本增效 軌交裝備公司下半年業績料好轉

　　數據顯示，上半年21家軌交裝備類上市公司中，61.90%的公司業績同比下滑，僅5家公司實現營收、凈利雙增長。

　　“上半年，受疫情影響，一些項目招標放緩，高鐵、地鐵運營大量減少，相應軌交裝備類上市公司業務中售后維保市場的業務需求也大幅下降。”9月7日，多位受訪的軌交裝備公司相關負責人表示，隨著疫情防控形勢繼續向好，拖累軌交裝備行業發展的疫情因素正在消除，項目招標正在逐漸恢復，各大主機廠及零配件廠家均已基本恢復到疫情前正常生產的狀態，甚至個別廠家產銷已在加速，軌交裝備類公司下半年業績增長可期。

　　龍頭公司相對“抗跌”

　　同花順(行情300033,診股)iFind數據顯示，上半年21家軌交裝備類上市公司實現營業總收入1250.57億元，同比下降8.64%，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤合計71.02億元，同比下降22.33%，實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益后的凈利潤合計62.01億元，同比下降24.78%。

　　其中，僅交控科技(行情688015,診股)、科安達(行情002972,診股)、運達科技(行情300440,診股)、華鐵股份(行情000976,診股)、中鐵工業(行情600528,診股)五家公司上半年實現營收、凈利雙增長；15家公司營業總收入同比下降，降幅為2.18%-56.64%，13家公司歸屬于母公司所有者的凈利潤同比下降。

　　對此，新筑股份(行情002480,診股)、運達科技、華鐵股份等上市公司有關人士認為，疫情因素是影響軌交裝備公司上半年業績的主要因素。

　　今創集團(行情603680,診股)相關負責人告訴中國證券報記者，上半年，受疫情的影響，國內高鐵、地鐵運營大量減少，相應軌交裝備類上市公司業務中售后維保市場的業務需求也大幅下降。從整體數據上看，這21家公司雖然是在同一行業，但所提供的產品和服務的階段是不同的，不同的階段所形成的收入也不一樣。

　　“今年1-3月，我們也受到了新冠肺炎疫情的影響。但是，我們的在手訂單充足，4-6月，我們加快生產進度，減少成本費用支出。經過半年的努力，雖然銷售收入同比略有下降，但是如果扣除非軌道交通行業虧損的影響，公司較去年同期同口徑歸屬于上市公司股東的凈利潤是增長9.29%的”，該負責人說，今創集團與其他軌交公司整體相比，收入是平衡的，軌交主營業務的凈利潤同比仍在增長。

　　中國證券報記者注意到，盡管多數公司業績下滑，但龍頭公司相對“抗跌”。如交控科技、華鐵股份、運達科技等公司均為行業細分龍頭，這些公司營業收入、凈利潤均呈增長態勢。

　　內外發力“搶地盤”

　　面對全行業營收、凈利下滑的挑戰，軌交裝備類上市公司對內加強管理、縮減成本、提升運營效率，對外則紛紛開拓新的收入來源，行業競爭呈加劇態勢。

　　同花順iFind數據顯示，上半年21家軌交裝備公司期間費用（銷售費用+管理費用+財務費用）合計119.24億元，同比下降9.24%。其中，銷售費用合計37.88億元，同比下降9.01%；管理費用合計75.49億元，同比下降11.03%；財務費用合計5.87億元，同比增長19.69%。研發費用合計60.89億元，同比下降0.17%。

　　“軌交裝備的競爭越來越激烈，面向國鐵市場、城軌市場的主要廠商都在相互滲透”，新筑股份副總經理、董秘張揚告訴中國證券報記者，近年來，國內城軌市場發展迅猛，這吸引了以前僅專注國鐵市場的廠家，甚至一些此前專注互聯網業務的公司也紛紛涌入。在此背景下，行業內的廠商對外采取多種方式拓展業務范圍，對內則加強管理、降低運營成本、提升運營效率。他預計，隨著競爭的加劇，軌交行業的同業并購會增多。

　　以今創集團為例，該公司是國內軌道交通車輛配套產品龍頭公司之一。今年8月，公司以約2.22億元現金收購今創電工50%的股權。不僅如此，公司主營業務外的投資項目主要是印度3C業務，目前土地、廠房、設備等固定資產投資已基本到位，尚處于試生產階段。

　　今創集團前述負責人表示，收購今創電工意在進一步發展和完整公司產品線，整合今創電工資質、技術、客戶資源，提升公司行業綜合競爭實力。“公司的行業內并購是出于發展壯大企業，快速形成業績并將產業鏈優化延伸，公司會持續關注產業鏈上下游整合的機會，以不斷提升公司市場價值來回饋中小投資者和公司其他股東。”

　　看好下半年業績

　　“今年上半年，疫情影響了項目招標工作。比如，我們公司之前有的項目原計劃三月份開標，但后來延期到五、六月份”，張揚說，目前部分項目的招標已經恢復，部分項目招標仍需時間。整體來看，下半年項目招標情況好于上半年。運達科技有關負責人亦認為，由于軌交公司前期已有不少在手訂單，隨著企業恢復復工，相應的訂單將被確認收入，相關公司下半年業績向好是大概率事件。

　　對此，前述今創集團負責人表示，今年上半年，因為疫情，軌交項目的招標方面確實受到了一定的影響。不過，目前各大主機廠及零配件廠家均已基本恢復到疫情前正常生產的狀態，甚至個別廠家產銷已在加速。疫情只是延緩了招標，但需求仍在。“從目前的政策導向看，軌道交通行業仍然具有經濟對沖的屬性，包括交通強國、新基建等經濟發展導向，預計軌交行業將在一定時間內恢復到正常水平或者加速成長。”

　　目前，多數軌交裝備公司未發布今年前三季度業績預告。華鐵股份在半年報中預計，今年1-9月，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.8億元至3.25億元，同比增長30.09%至50.99%。其中，今年7月1日-9月30日歸屬上市股東的凈利潤為1.08億元至1.53億元，同比增長50.15%至112.57%。公司表示，業績增長源于公司較上年同期新合并山東嘉泰交通設備有限公司51%的股權，因此業績形成較大增長。同時，報告期內公司鐵路后市場軌道維保業務取得業績突破，成為新的利潤增長點。公司下屬控股公司華鐵西屋法維萊（青島）交通設備有限公司實現扭虧為盈。此外，報告期內公司有效實施了降本增效，通過降低采購成本及人工費用支出等措施控制成本，通過優化組織架構和加強銷售協調等方式提高經營效率。康尼機電(行情603111,診股)預計，今年前三季度的累計凈利潤與上年同期相比增幅可能超過50%。