TDI三季度以來漲幅超66% 產業龍頭當季利潤有望增厚

　　TDI（甲苯二異氰酸酯）又漲價了——9月7日午后，上海巴斯夫將TDI的9月掛牌價格上調4000元/噸，調整至22000元/噸（桶裝），環比8月掛牌價上調6000元/噸。

　　三季度以來，由于海外TDI生產巨頭的裝置頻發不可抗力及國內大型生產企業停產檢修，加之下游需求增加，TDI出現大幅漲價。據百川盈孚監測，TDI國內售價已從6月30日的9600元/噸上漲至9月7日的16025元/噸，三季度以來漲幅超66%，且近期處于震蕩向上的趨勢。目前國內生產TDI的上市公司為萬華化學(行情600309,診股)和滄州大化(行情600230,診股)，2家公司8月以來多次上調TDI出廠價格，本季利潤有望增厚。

　　TDI是生產聚氨酯材料的重要基礎化工原料，主要用于制造聚氨酯油漆和聚氨酯涂料的固化劑，也用于生產軟質聚氨酯泡沫等。上海證券報記者從卓越資訊了解到，國內此輪TDI價格大幅上漲的直接原因是出口訂單激增。由于海外生產企業停產檢修或遭遇不可抗力，從7月中旬開始，國內各TDI工廠均接到大量的海外詢盤，起初FOB（離岸價）尚不到1400美元/噸。隨著出口詢盤量快速增長，以及外盤價格大幅上行，國內出口報價同步快速調高，截至8月下旬，FOB中國報價已達1850美元/噸甚至更高，TDI在出口領域實現量價齊增。近期，美國科思創與德國巴斯夫又相繼宣布遭遇不可抗力，為市場注入利好。

　　隨著國內主要生產企業庫存進一步下降，加之出口仍在有效分流，生產企業庫存出現低位。部分廠家因檢修或優先調撥產品出口等原因，9月國內可售貨源大幅減量，供應能力降低。需求方面，9月以來海綿及固化劑生產逐漸向好，原料消耗量逐漸增加。

　　在供應趨緊的情況下，市場售價出現連續上漲。目前國內TDI產品生產企業只有8家，分別是上海科思創、上海巴斯夫、萬華化學、巨力化工、 滄州大化、甘肅銀光（9月1日至21日停產檢修）、萬華福建、遼寧錦化（裝置停產中）。根據預測，2020年中國TDI產能約136萬噸。

　　作為國內TDI龍頭企業，萬華化學和滄州大化有望在此輪漲價中受益。萬華化學和滄州大化的TDI產能分別為55萬噸/年和15萬噸/年。8月22日，萬華化學發布公告，公司煙臺工業園30萬噸/年產能的TDI已結束檢修復產。“上周萬華化學一度封盤，后來又將公司9月掛牌價格每噸上調了2000元，調至19000元/噸。”9月7日，一位接近萬華化學的人士透露。滄州大化近日也在投資者互動平臺上表示，公司TDI裝置運行平穩，會根據市場行情調整產品價格。

　　近期TDI價格或將在沖高后維持高位盤整。據卓創資訊對出口市場的跟蹤，目前國內TDI生產企業的海外訂單詢盤量仍然可觀，各大工廠依舊有大量貨物計劃交付出口，且早在8月中旬便有廠家稱訂單已排至9月份。此外，TDI漲價助推下游海綿等產品的多輪漲價，而下游的漲價也為TDI價格提供支撐，進一步助推漲勢。