玉米期貨主力合約創8年來新高，出現明顯“造富”效應

   
核心要聞：    
 
 大連玉米主力2101合約期價最高上漲到了2443元/噸，創8年前高點2440元/噸新高，玉米市場出現了較為明顯的“造富”效應。臨儲玉米幾乎連續13拍均是100%成交。未來可能會增加玉米進口配額，如果這些消息得到確認，那么將對玉米價格產生利空作用。

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上周五夜盤大連玉米主力2101合約期價最高上漲到了2443元/噸，這距離2012年8月16日該合約創下的高點2440元/噸已有8年多時間。在新陳玉米同時供應市場之際，按照常理來看，市場供應應該是充足的，而且在短期內，隨著新糧上市量的不斷增大，市場供應壓力也會不斷加大，玉米價格自然也會一步步走低。那么，為何當前的玉米價格漲勢“迅猛”？玉米期貨的漲勢會持久嗎？

期現貨同漲，市場“造富”效應顯著

期貨日報記者查看2020年1—9月國內期現貨玉米價格走勢圖發現，與往年相比，2020年國內玉米價格在較短時間內出現了較大的漲幅，其中現貨玉米價格最高漲幅約800元/噸，玉米期貨主力合約期價最高漲幅約600元/噸。

由于玉米價格上漲較快，且上漲態勢在較長時間內得到保持，這讓很多手中有糧的糧商們“錢來得快、來得多”，玉米市場出現了較為明顯的“造富”效應。這種現象又刺激了更多的糧商們加入到收玉米、囤玉米的行列。有市場人士表示，2020年臨儲玉米開始拍賣后，玉米市場的“造富”效應讓各類市場主體紛紛加入到了競拍玉米的行列，導致臨儲玉米幾乎連續13拍均是100%成交，高溢價成了今年玉米市場的“常見現象”，臨儲玉米平抑市場價格的作用沒有得到很好地發揮。

玉米價格突破2500元/噸指日可待？

“沒有想到上周五夜盤大連玉米主力2101合約期價最高上漲到了2443元/噸，本周內突破2500元/噸似乎指日可待了。這上漲速度也太快了，原來預計達到這個價位還需要半個月左右。”黑龍江省雙鴨山市玉米貿易商劉經理告訴期貨日報記者，東北地區新季玉米受災減產的預期是導致玉米價格近期上漲的主要原因，同時近期農產品特別是豆粕期價的猛漲也點燃了市場不斷推高玉米價格的熱情。

玉米期貨投資者張靚告訴期貨日報記者，玉米價格上漲的原因很簡單，一是沒有庫存了；二是新季玉米受災要減產了；三是生豬存欄上升將導致需求不斷增加。

中華糧網易達研究院副院長張智先告訴期貨日報記者，由于今年不良天氣多發，東北新季玉米受損較重。9月上旬，受今年第9號臺風“美莎克”影響，東北大部地區出現了強風雨天氣，一些地區玉米、水稻出現了倒伏現象。從當前各市場機構與部門發布的信息綜合分析，部分地區玉米受損較為嚴重，較大面積倒伏的玉米產量可能會出現較大幅度下滑。此外，受今年第10號臺風“海神”影響，9月7日—8日，遼寧東部、吉林中東部、黑龍江東部等地出現了大到暴雨，黑龍江東南部、吉林東北部局地大暴雨，最大降雨出現在吉林琿春圈河口岸，達到了167.3毫米。遼寧東部、吉林中部、黑龍江東部及山東半島等地還出現8—9級陣風。雖然9月8日上午8時，國內氣象部門停止了對臺風“海神”的編號，其影響沒有之前市場預期的那么大，但受其殘留云系影響，9月8日，黑龍江西南部和吉林西北部仍有5—6級風、陣風7級；遼寧東北部、吉林中東部、黑龍江中東部等地有中到大雨，吉林長春、松原、四平、吉林、通化和黑龍江大慶、伊春、鶴崗等局地暴雨。

“臺風與暴雨天氣已對東北玉米產量造成損害是可以肯定的。由于臺風影響范圍大，并且所經地區還都是玉米主產區，因此，臺風影響嚴重地區玉米出現減產是不可避免的。”張智先認為，受臺風等不利天氣影響，今年東北地區玉米總產量將出現一定幅度減少，但國內其他地區玉米整體生產形勢還是不錯的，尤其是河南、山東、河北、陜西、山西等地玉米長勢較好，其增產的概率較大，可以部分彌補東北地區玉米產量的下降。此外，進入秋季以來，內地玉米產區氣溫普遍偏高，且河南等地降雨稀少，可以有效增加當地積溫，利于玉米等農作物籽粒形成，而后期隨著新玉米的收獲上市，臺風等不利天氣對玉米價格的影響將逐漸消失。未來市場漲跌如何則要看有關機構將會采取哪些措施來彌補產需缺口，這才是保證新季玉米市場穩定運行的關鍵所在。

“數年以前，我們還為2.5億噸左右的臨儲玉米如何處理發愁，有關機構更是計劃要用庫存玉米來大力發展生物柴油項目。而今，國內玉米市場卻出現了較大供應缺口，2.5億噸左右的臨儲玉米也被拍賣完畢了。”張靚說，在新季玉米遭災、陳玉米庫存清零之際，國內近兩年來居高不下的豬肉價格等又激發了人們養豬的積極性，當前國內生豬存欄量不斷增加，或將拉動玉米飼用需求增長。因此，玉米價格上漲是有其內在動力的。

玉米市場主體心態各異

吉林的劉鐵成是一位“老糧食”，2019年下半年收購的一萬多噸大豆賣早了，讓該掙的錢從手邊溜走了，十分后悔。不過，眼看著當地玉米資源越來越少，劉鐵成在今年年初在白城一帶收購并囤積了兩萬噸玉米，下定決心要放到價格滿意時再出手。今年8月中下旬，受臨儲玉米集中出庫影響，加上新季玉米長勢較好，當地玉米價格出現下滑，這一度讓劉鐵成心里發慌，但隨后一場又一場的臺風又給了他看漲玉米價格的信心。據期貨日報記者了解，截至當前劉鐵成囤積的兩萬噸2019年產玉米已經出售了8000噸，余下的12000噸計劃將按一次1000噸左右的量對外出售，9月12日的報價為2180元/噸。事實上，這些玉米他是不愿意出售的，只是與存儲庫點簽了9月30日清庫合同，所以不得不出售。

值得一提的是，近日東北地區玉米現貨價格出現了30元/噸左右的漲幅，市場報價復雜多變。比如，遼寧一些地區2019年產飼用玉米報價2300元/噸、2018年產飼用玉米為2240元/噸，黑龍江一些地區2015年產玉主報價則為1980—2150元/噸。

“我們是2250元/噸在玉米期貨遠期合約上建的多單，現在已經獲利200元/噸以上了，不打算平倉。”玉米期貨投資者劉磊告訴記者，今年的供需缺口還有臨儲玉米來彌補，明年的缺口用什么來填補呢？這是市場看好玉米價格的主要原因。

玉米貿易商王東表示，前幾天他還發愁拍到手的臨儲玉米要“砸”到手里，放在大連附近的港口里“睡大覺”，近日行情起來了，不但不賠錢，每噸還可以掙數十元，他愿意盡早把庫存玉米賣出去，畢竟新產玉米很快就要大量上市了，手中有糧還是很擔心價格下跌的。

“新產玉米上市后，估計開秤價會比較高，很多糧商也正在準備積極收購。”據河南省玉米貿易商黃鵬介紹，農產品價格整體趨漲，特別是今年大豆、玉米、小麥的漲勢明顯吸引了很多資金的關注。在沒有其他重大的增加玉米市場有效供應的信息出現前，估計玉米價格上漲態勢難以終結。

新產玉米、庫存稻谷小麥正趕來“救場”

目前，東北地區已有零星新產玉米上市，個別深加工企業已開始掛牌收購。比如，遼寧一家深加工企業新產二等玉米收購價為2140—2160元/噸（14—14.5個水），折合30個水玉米收購價0.87元/斤左右，相比去年提高360元/噸左右。

據期貨日報記者了解，由于玉米價格上漲速度快、累計漲幅大，小麥、稻谷等替代品的優勢逐漸顯現，估計在玉米價格進一步上漲后，未來會有大量的玉米和稻谷開始替代玉米，當前部分飼料企業已開始采購庫存小麥用作飼料原料。

“新季小麥沒有大幅減產，社會庫存分布失衡格局還得到改善。”小麥貿易商胡志強告訴記者，國家糧食與物資儲備局公布的主產區夏糧收購進度數據顯示，截至8月31日，主產區小麥累計收購4925.7萬噸，同比減少1354.2萬噸。其中，收購最低收購價小麥615.0萬噸，同比減少1370.9萬噸。主產區早秈稻累計收購471.5萬噸，同比增加44.4萬噸。其中，收購最低收購價早秈稻40.5萬噸，同比增加40.5萬噸。

分析上述數據可以發現，2020年國有糧食企業收購的最低收購價小麥數量出現了大幅減少，這是不是意味著2020年我國新季小麥產量是大幅減產的呢？

根據期貨日報記者今年8月中下旬在河南、山東、河北、湖北等地的調研情況來看，2020年春季我國冬小麥產區普遍出現的倒春寒天氣確實令部分小麥品種單產下降，個別產區小麥總產也出現了較大幅度下調，但從全國今年新季小麥的總產量及近年來的產量來看，2020年仍是一個豐產年景。最低收購價小麥收購數量之所出現大幅減少主要與以下幾方面的因素有很大關系。一是今年新麥上市后市場價格高開高走，很多產區沒有啟動最低價小麥收購預案，這是導致國有糧食企業收購的最低收購價小麥數量出現大幅減少的主要原因。二是在新冠肺炎疫情對各行各業特別是對農業生產形成較大沖擊之際，廣大農戶特別是中小型糧販、貿易商等儲糧防災意識增強，其持糧待售與囤積惜售心理也不斷增強，不但拉長了新麥上市與出售時間，而且讓小麥的社會庫存分布失衡格局得到改善，往年小麥庫存主要集中在國有糧食企業的格局明顯改觀，未來在市場出現偶發事件時，這可以讓人們“手中有糧心中不慌”。三是在今年新麥上市后，多元化市場主體積極入市表現明顯，甚至有較多的產業外資金也積極入市收購，分流了市場資源。此外，受小麥與玉米比價優勢突顯刺激，部分大型飼料與養殖企業收購新麥數量較大，這也分散了新麥市場庫存。

新季稻谷預計增產，早秈稻、晚秈稻與粳稻均表現較好。進入夏季以來，全國各地降雨天氣明顯增多，南方部分地區還出現了洪澇災害，但對于我國這個水資源較為匱乏國家而言，降雨偏多反而有利于糧食增產。一方面，夏季偏多的降雨及時解除了麥收后河南、山東、河北等地出現的干旱天氣，使得夏播玉米、紅薯、花生等糧油作物及時得到播種與順利生長；另一方面，較多的降水令南方地區大部分早秈稻、晚秈稻插秧及時，除了低洼地帶稻谷受損以處，大部分地區的稻谷生長還是從降雨偏多中受益。

目前，國內稻谷市場正處在新陳糧交接之際，隨著新產早秈稻的大量上市，以及晚秈稻的陸續上市，市場供應量持續放大。與此同時，雖然近期東北地區粳稻生長受到了臺風與暴雨天氣的損害，不過整體長勢較為良好。

據期貨日報記者了解，進入9月以來，全國大部分農區水熱條件較好，墑情較為適宜，利于稻谷產量形成，但四川盆地西部、東南沿海及云南中西部等地部分地區有大到暴雨出現，不利于一季稻成熟收曬及晚稻生長發育。目前，東北地區、西北地區東部一季稻處于抽穗至乳熟期；長江中下游大部處于孕穗至抽穗期，部分進入乳熟階段；西南地區大部處于抽穗至乳熟期，部分進入成熟期。

稻谷小麥庫存偏大，進口大豆增長較快

據了解，近年來，雖然國內土地撂荒較多、良田不斷被侵占、種地農民數量不斷下降、水資源較少，但我國糧食綜合生產能力還是得到了加強。公開數據顯示，我國糧食總產量已連續5年穩定在6.5億噸以上，確保了谷物基本自給、口糧絕對安全。比如，2019年，全國稻谷和小麥產量共計3.4億噸，按14億人口計算，平均每人每天0.67公斤，比當年人均實際食用消費量高出0.12公斤。目前，我國人均糧食占有量超過470公斤，遠高于人均400公斤的國際糧食安全標準線。

分析人士認為，從當前國內居民的主要口糧——稻谷與小麥庫存來看，兩者數量依然偏大，足可以滿足我國居民半年至一年左右的消費需求，因此，人們沒有必要為口糧供應擔心。此外，近來大豆、玉米、小麥等糧油品種的進口數量不斷增加，如大豆的月度進口量增長到了900萬噸左右，有效增強了國內市場的糧油供應能力。不過，市場傳聞有關機構將組織庫存小麥、稻谷的定向銷售活動，以及未來可能會增加玉米進口配額，如果這些消息得到確認，那么將對玉米價格產生利空作用。