有泡沫不是問題，完全沒有泡沫則意味著‘水清則無(wú)魚’

 
核心要聞：    
 
 現(xiàn)在全球債務(wù)已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，疫情在全球爆發(fā)后四十天釋放的流動(dòng)性相當(dāng)于2008年金融危機(jī)之后十年的總和。未來(lái)十年，中國(guó)將要試圖穿越中等收入陷阱（增長(zhǎng)與效率）、蓋茨比/皮凱蒂陷阱（分配與公平）等七大陷阱。
 
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“有泡沫不是問題，問題在于投資界能否將它真正導(dǎo)入到創(chuàng)造新一次全球產(chǎn)業(yè)革命的關(guān)鍵環(huán)節(jié)中去，做新一代基礎(chǔ)設(shè)施以及產(chǎn)業(yè)改造。”在第八屆中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資高峰論壇上，東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇如是說(shuō)。

邵宇表示，在全球遭受疫情沖擊的環(huán)境下，世界呈現(xiàn)出民粹化、社會(huì)思潮保守化、財(cái)政債務(wù)化、資產(chǎn)泡沫化等十四大趨勢(shì)，這些變化涵蓋政治、經(jīng)濟(jì)社會(huì)、全球化等多個(gè)方面，其中有些趨勢(shì)此前已經(jīng)存在，而疫情對(duì)其產(chǎn)生了強(qiáng)化作用。

邵宇重點(diǎn)闡釋了其中幾個(gè)方面，例如在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)了財(cái)政債務(wù)化、貨幣化的趨勢(shì)。邵宇指出，現(xiàn)在全球債務(wù)已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，疫情在全球爆發(fā)后四十天釋放的流動(dòng)性相當(dāng)于2008年金融危機(jī)之后十年的總和。

邵宇指出，“我們生活在一個(gè)巨大的流動(dòng)性繁榮之中，錢流入各種資產(chǎn)領(lǐng)域，而真正有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的是有限的。這種情況下，一定會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)的泡沫化及投機(jī)化，完全沒有泡沫則意味著‘水清則無(wú)魚’，問題要將這些流動(dòng)性引導(dǎo)到哪里去。”

他還說(shuō)，“按照人民銀行的測(cè)算，中國(guó)老百姓的戶均資產(chǎn)有320萬(wàn)人民幣，但其中70%都是房子。如果把這些資產(chǎn)中的一部分轉(zhuǎn)移出來(lái)，可能就意味著翻天覆地的變化，這正是我們轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵所在。”

談及產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的變化，邵宇認(rèn)為目前出現(xiàn)了明顯的集中化、寡頭化、智能化和線上化，“如果不在這四個(gè)方向做努力，如果中小企業(yè)不能附著在超級(jí)型企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上，那很快就會(huì)被淘汰。”邵宇認(rèn)為，“這個(gè)時(shí)候通常是淘汰出清的關(guān)鍵時(shí)期，不管從投資方還是融資方的角度，適應(yīng)智能化、線上化的轉(zhuǎn)型都變得非常重要。”

在宏觀層面，邵宇指出，未來(lái)十年，中國(guó)將要試圖穿越中等收入陷阱（增長(zhǎng)與效率）、蓋茨比/皮凱蒂陷阱（分配與公平）等七大陷阱。

百年未有之大變局下，怎樣看待未來(lái)的增長(zhǎng)？邵宇提出了五個(gè)值得觀察的趨勢(shì)，同時(shí)也是投資的核心，即“轉(zhuǎn)向內(nèi)循環(huán)、轉(zhuǎn)向線上、轉(zhuǎn)向消費(fèi)分層、轉(zhuǎn)向新基建、轉(zhuǎn)向進(jìn)口替代和自主可控”。