9月CPI回歸“1時代”意味著什么？CPI下降原因分析(2)

　　從高頻數據來看，10月以來，工業品價格已現企穩反彈之勢，將帶動當月生產資料PPI跌幅進一步收斂，但受CPI漲幅下行趨勢影響，10月生活資料PPI同比跌幅可能會小幅擴大。綜合來看，生產資料和生活資料“一上一下”，預計10月PPI同比將在-2.0%左右小幅波動。

　　伴隨國內疫情得到穩定控制，9月餐飲業PMI處于60%以上的高位，這意味著豬肉需求增加。不過，7月生豬存欄開始同比增長，9月豬肉供應量加速擴張。此外，近期豬肉進口同比保持在130%以上的高速增長水平，儲備豬肉投資也在增多。由此，供需基本平衡導致本月豬肉價格小幅回落。更為重要的是，去年9月受豬瘟疫情影響，豬肉價格出現大幅跳漲，上年高基數帶動9月豬肉價格同比漲幅驟降27.1個百分點至25.5%。據測算，本月豬肉價格漲幅下行對整體CPI漲幅的下拉作用達到0.84個百分點，超過9月CPI同比的整體0.7個百分點的降幅。這意味著豬肉價格正在從之前推升CPI高增的核心動力，演變成下拉CPI漲幅的主要力量。